\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 58 Beijing Scitop Bio-Tech Co.Ltd(300858) )
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A primeira participação na indústria de probióticos e a perspectiva do negócio de probióticos comestíveis é promissora. A empresa está envolvida principalmente em três negócios: aditivos alimentares compostos, produtos probióticos comestíveis e probióticos animais e vegetais. O negócio de aditivos alimentares compostos responde por quase 80%, que é a pedra angular do negócio da empresa e vem se desenvolvendo constantemente há muito tempo; Atualmente, o negócio de probióticos comestíveis representa uma proporção relativamente pequena, mas a taxa de crescimento é muito rápida, que é o principal ponto explosivo do desempenho futuro da empresa.
A escala da indústria probiótica continua a crescer, e a substituição de cepas domésticas está gradualmente se tornando uma tendência. A indústria probiótica apresenta uma tendência de crescimento contínuo, com uma taxa de crescimento superior a 10% nos últimos cinco anos. As aplicações a jusante de probióticos estão principalmente em produtos lácteos e alimentos fermentados, alimentos saudáveis / drogas e probióticos para animais e plantas.Com o aprofundamento da pesquisa de fronteira, probióticos serão expandidos para mais cenários de aplicação no futuro. Atualmente, a matéria-prima probiótica em pó usada na jusante da China é principalmente importada, e DuPont e kohansen representam cerca de 85% no total; Comparado com o pó bacteriano estrangeiro, o pó bacteriano doméstico é mais adequado para o trato intestinal chinês, e as empresas probióticas chinesas estão constantemente aumentando a pesquisa e o desenvolvimento de cepas probióticas, que se espera realizar a substituição doméstica de cepas no futuro.
A empresa é líder da indústria com forte força de P & D. A indústria de probióticos tem barreiras elevadas, sendo o atual controlador da empresa um professor universitário. As cepas centrais da empresa são desenvolvidas por especialistas e professores conhecidos na indústria, com forte força de P & D; Nos últimos anos, a empresa estabeleceu relações de cooperação com Jiangzhong, xiaokuihua, Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) e outras empresas farmacêuticas. A expansão da demanda impulsiona a utilização da capacidade para manter um nível elevado. No futuro, espera-se impulsionar ainda mais o aumento da renda através da expansão da capacidade.
Previsão de lucro: prevemos que a receita da empresa de 2021 a 2023 será de 373 milhões de yuan, 453 milhões de yuan e 544 milhões de yuan respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 109 milhões de yuan, 141 milhões de yuan e 169 milhões de yuan respectivamente, e o EPS será de 0,74 yuan, 0,95 yuan e 1,14 yuan. O PE correspondente ao preço atual das ações será 36,0 vezes, 28,0 vezes e 23,3 vezes respectivamente. Com base na alta taxa de crescimento da indústria probiótica, bem como na forte força de pesquisa científica da empresa, nas vantagens da estirpe e na posição de liderança na indústria, a classificação “recomendada” é dada pela primeira vez.
Dicas de risco: 1) risco de contração de negócios de clientes existentes; 2) Risco de aumento da concorrência; 3) Risco chave de concentração de clientes; 4) Risco de surtos recorrentes; 5) Riscos para a segurança alimentar.
