\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 299 Shuhua Sports Co.Ltd(605299) )
A empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022. Em 2022q1, a receita operacional foi de 278 milhões de yuans, uma diminuição anual de 13,74%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 13 milhões de yuans, um aumento anual de 4,30%.
Lado da receita: a empresa alcançou uma receita operacional de RMB 278 milhões em 2022q1, uma diminuição homóloga de 13,74%. Em 2021, o T1-Q4 alcançou receita operacional de RMB 322 / 4,06/3,61/473 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 48,2% / 2,56% / 1,64% / – 8,28%, respectivamente. A receita do 22q1 diminuiu ano a ano, ou devido à desaceleração do impacto da epidemia em 21 anos, o desenvolvimento dos negócios de comércio eletrônico e o crescimento das vendas de exportação levaram a uma base mais alta.
Margem bruta de lucro: a margem bruta de lucro da empresa em 2022q1 foi de 29,04%, com um aumento homólogo de 3,00pct. A margem de lucro bruta do T1-T4 da empresa em 2021 foi de 26,04% / 30,60% / 25,11% / 29,97%, respectivamente, com um aumento homólogo de -3,15pct / – 0,80pct / – 3,56pct / – 1,35pct respectivamente. A margem de lucro bruto da empresa permaneceu basicamente estável no início do ano, e espera-se que o impacto do aumento dos custos das matérias-primas abrande.
Lado da despesa: a taxa de despesa da empresa durante 2022q1 foi de 21,82%, com um aumento homólogo de 3,66pct. Dentre eles, ① a razão de despesa com vendas foi de 10,02%, com aumento homólogo de 1,77 PCT; ② O rácio de despesas de gestão foi de 8,88%, com um aumento homólogo de 1,25 PCT; ① O rácio de despesas em I & D foi de 2,88%, com um aumento homólogo de 0,57 PCT; ① O rácio de despesa financeira foi de 0,04%, com um aumento homólogo de 0,07pct. A empresa continua a promover o processo de inteligência de produtos, realizar continuamente iteração de produtos e inovação de produtos nesta base, explorar ativamente a construção multicanal, traçar ativamente canais on-line e abrir ideias de marketing.
Lado do lucro: a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 13 milhões de yuans em 2022q1, com um aumento anual de 4,30%; A taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe foi de 4,78%, com um aumento homólogo de 0,83%. Do primeiro trimestre ao quarto trimestre de 2021, a empresa obteve lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 0,13/0,45/0,20/0,38 bilhões, respectivamente, com aumento homólogo de + 23,62% / + 4,15% / – 2,92% / – 39,58%, respectivamente; A taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe foi de 3,96% / 11,11% / 5,56% / 8,01%, respectivamente, com um aumento homólogo de -0,79pct / + 0,17pct / – 0,26pct / – 4,15pct respectivamente.
Toda a cena + produtos habilitados para inteligência aumentam a potência e Online + to G ajudam a expandir a extremidade do canal. No lado do produto, a empresa está comprometida em realizar toda a solução esportiva de cena, atendendo às necessidades esportivas de toda a população e atualizando continuamente a solução de “cena indoor” para fitness nacional.De 2020 até o final de 2021, a empresa se comprometeu a construir mais de 600 academias para pessoas. Ao mesmo tempo, a empresa combina tecnologia de software inteligente com tecnologia de hardware de equipamentos de fitness para lançar o aplicativo esportivo Shuhua para atender profundamente às necessidades de fitness dos usuários. No lado do canal, os canais de distribuição da empresa continuam a expandir e fortalecer os canais online. O volume de vendas na plataforma jd.com e tmall aumentou constantemente, e o modelo de vendas de dithering foi adicionado. Além disso, a empresa realiza ativamente negócios, obtém ordens governamentais através de procedimentos de licitação e negociação competitiva de escritórios esportivos locais e outras unidades governamentais, e vende principalmente produtos de caminho ao ar livre e produtos de equipamentos de fitness indoor.
Sugestão de investimento: sob o pano de fundo da estimulação da política esportiva e aumento da demanda da indústria no futuro, cultivar marcas independentes, P & D de produtos e inovação, e a quantidade contínua e grande de recursos de g-end ajudará a empresa a melhorar ainda mais sua participação de mercado. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-23 anos seja de RMB 210240 milhões, correspondendo a PE de 25X/21x respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: o risco de alta concentração de clientes no negócio de exposições, alto risco de contas a receber e risco de flutuação de renda do negócio de rotas ao ar livre
