\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 436 Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) )
Análise do desempenho
Em 22 de abril, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022, que realizou uma receita de 2,348 bilhões de yuans (+ 17,3%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 689 milhões de yuans (+ 21,9%) e um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 676 milhões de yuans (+ 20,8%).
Análise empresarial
Todos os negócios acumulam força de forma integral para impulsionar o desenvolvimento sustentável da empresa. A empresa implementa a estratégia de condução multi-core, baseia-se em produtos únicos estrela, cria uma série de produtos derivados, impulsiona a promoção de toda a categoria através do efeito da marca e constrói a vantagem competitiva sustentável da empresa. No primeiro trimestre de 2022, os medicamentos cardiovasculares da empresa aumentaram significativamente, realizando uma receita de 65,95 milhões de yuans, um aumento anual de 143%; A indústria de alimentos realizou uma renda de 31,98 milhões de yuans, um aumento anual de 561%.
A estrutura da relação de custo foi continuamente otimizada, e a rentabilidade aumentou constantemente. No primeiro trimestre de 2022, a taxa de despesa com vendas foi de 7,03%, queda de 2,02 pontos percentuais em relação ao ano anterior; Realizamos ativamente o desenvolvimento secundário de variedades vantajosas e a I & D de medicamentos inovadores com Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) como núcleo, e a taxa de despesas de I & D foi de 3,33%, um aumento de 2,23 pontos percentuais ano a ano. Globalmente, no primeiro trimestre de 2022, a margem bruta de lucro da empresa foi de 49,05%, um ligeiro aumento de 0,78 pontos percentuais face ao ano anterior; Com a implantação de novos produtos, espera-se que a taxa de juros líquida da empresa aumente gradualmente 5,01% em relação ao ano anterior.
Otimize continuamente a construção de canais e o desenvolvimento de negócios multi-core drive. Por um lado, a empresa fez esforços em seus próprios canais on-line, adicionando tmall flagship store de Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) farmácia e JD flagship store de Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) farmácia para estabilizar os preços dos produtos; Por outro lado, expanda ativamente o negócio de varejo offline, inicie o negócio de varejo especial de guoyaotan e adicione formas de dosagem de cápsulas para fornecimento especial. Além disso, a empresa tem um layout abrangente em todas as regiões do país, dos quais a receita no norte da China é de 150 milhões de yuans, um aumento anual de 41%. Com a maturidade adicional da construção de canais, espera-se que os negócios da empresa sejam estáveis e bons.
Ajustamento dos lucros e sugestões de investimento
Acreditamos que os produtos da empresa devem continuar a alcançar aumentos de volume e preço. Espera-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 seja de 93,8/108,2/12,56 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 22 a 24 será de 2,91/34,2/4,15 bilhões de yuans, com um aumento anual de 20%, 18% e 21%, respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
Risco político; Risco de declínio no crescimento das vendas devido ao aumento excessivo dos preços; O desenvolvimento diário dos negócios químicos da empresa é inferior ao risco esperado; Risco de fornecimento de matérias-primas e alteração de preços; O risco de o desenvolvimento de novos canais ser menor do que o esperado; A listagem de filiais é inferior ao risco esperado.
