\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 609 Shenzhen Jieshun Science And Technology Industry Co.Ltd(002609) )
Evento: a empresa anunciou seu relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022: 1) em 2021, a empresa alcançou uma receita de 1,505 bilhão de yuans, um aumento anual de 9,75%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 161 milhões de yuans, um aumento anual de 0,93%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 145 milhões de yuans, com um aumento anual de 9,20%; 2) 2022q1: a empresa alcançou uma receita de 149 milhões de yuan, uma diminuição anual de 18,45%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de – 48,2 milhões de yuans, em comparação com – 8,43 milhões de yuans no mesmo período do ano passado; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de -51,92 milhões de yuans, em comparação com -12,43 milhões de yuans no mesmo período do ano passado.
1. o lucro bruto do negócio de hardware inteligente é estável, e a nuvem do negócio de software está progredindo sem problemas
Em 2021, a receita de negócios de hardware inteligente da empresa foi de 1,232 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 2,84%, e realizou um lucro bruto de 537 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 3,65%. Sob o pano de fundo do aumento dos preços das matérias-primas e fraca demanda imobiliária, o lucro bruto do negócio de hardware inteligente permaneceu basicamente estável. Em 2021, os negócios de hospedagem na nuvem, software de gerenciamento e outros negócios de nuvem de software da empresa progrediram sem problemas, e a receita do negócio de software e serviços de nuvem foi de 184 milhões de yuans, com um aumento anual de 63,88%. O negócio de hospedagem na nuvem começou a ser promovido entre clientes médios e grandes por meio de piloto de projeto em lote, combinado o negócio de tempo de estacionamento com hospedagem na nuvem, e mais de 4800 pistas de hospedagem na nuvem foram recentemente assinadas ao longo do ano (incluindo contratos bem-sucedidos); A taxa de gerenciamento remoto e de nuvem aumentou de 29% em 21q1 para 68% em 21q4.
2. O negócio de estacionamento da República Checa continua a crescer rapidamente, lançando de forma inovadora o negócio de tempo de estacionamento
Em 2021, o jiejie parking expandiu a fonte de estacionamento b-end em grande escala fora da empresa mãe Shenzhen Jieshun Science And Technology Industry Co.Ltd(002609) e a cobertura do estacionamento continuou a expandir. No final do ano, havia 21000 estacionamentos inteligentes assinados (mais de 5000 novos), mais de 75 milhões de usuários on-line (mais de 43 milhões novos), mais de 2,2 milhões de ordens de transação por dia em média no domingo no final do ano (um aumento de 400000 transações por dia), e o fluxo de água on-line acumulado anual foi de 7,045 bilhões de yuan (um aumento de 3,03 bilhões de yuan). Em 2021, a receita de operação de estacionamento inteligente da empresa foi de 80,23 milhões de yuans, um aumento anual de 41,45%. A empresa inovou e lançou o negócio de tempo de estacionamento, combinado com o negócio de hospedagem em nuvem, e assinou um contrato de 130 milhões de tempo através de substituição de tempo e compra de tempo, refletindo a inovação do modelo da empresa em todo o layout ecológico do estacionamento.
3. A epidemia afetou a entrega de alguns projetos em 2022q1, e o estoque aumentou significativamente
Esperamos que a epidemia de covid-19 em Shenzhen e outras regiões afetará a entrega atrasada do projeto. O estoque da empresa no final do primeiro trimestre foi de 403 milhões de yuans, um aumento de 204 milhões de yuans em comparação com o primeiro trimestre de 2021 e 46,54 milhões de yuans em comparação com o final de 2021. Referindo-se à divulgação do relatório anual da empresa 2021, acreditamos que o crescimento do estoque da empresa no primeiro trimestre foi principalmente devido à preparação de matérias-primas, o inventário de projetos de entrega atrasada e mercadorias em trânsito, o que forneceu garantia para a melhoria da capacidade anti risco da cadeia de suprimentos da empresa e crescimento futuro do desempenho.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: considerando a recuperação da epidemia da China em 2022, ajustamos a previsão de lucro de acordo com o relatório anual da empresa e o relatório do primeiro trimestre. Ajustamos o lucro líquido da empresa de 245 / 317 milhões de yuans para 201 / 265 milhões de yuans em 20222023. Estima-se que o lucro líquido em 2024 será 337 milhões de yuans. O lucro líquido da empresa de 20222024 corresponde a 24,09 / 18,25 / 14,34 vezes do valor de mercado atual PE respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: o risco de aumento do custo causado pelo aumento do preço das matérias-primas; Risco de contas a receber em larga escala; Risco de grande inventário; O risco de que o desenvolvimento de novos negócios não seja como esperado; O desempenho é inferior ao esperado.
