\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 833 Oppein Home Group Inc(603833) )
Evento: a empresa anunciou em seu relatório anual que, em 2021, alcançou uma receita operacional de 20,442 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 38,68%, um lucro líquido atribuível à matriz de 2,666 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 29,23%, e um aumento homólogo de 29,72% no lucro líquido deduzido. Propõe-se enviar 17,50 yuan (incluindo impostos) por 10 anos.
Comentários:
O mobiliário e a decoração da casa continuaram a aumentar, e o efeito da plataforma home grande tornou-se cada vez mais óbvio. No quarto trimestre, a receita da empresa foi de 6,040 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,60%. Por produto, em 2021, a renda do guarda-roupa e seus produtos de mobiliário de apoio, armários, portas de madeira e banheiro aumentou 49,53%, 24,22%, 60,36% e 33,72%, respectivamente ano a ano, dos quais a renda total de guarda-roupa e acessórios para casa excedeu 10 bilhões de yuans. Por canal, a receita das lojas Direct, lojas de distribuição e negócios a granel em 2021 aumentou 47,33%, 40,20% e 36,92%, respetivamente em termos homólogos; Entre eles, a proporção da receita do negócio a granel diminuiu de 18% em 20 anos para 16% em 21 anos, o número de casas grandes embaladas continuou a aumentar, e a taxa de crescimento do desempenho das famílias embaladas que receberam pedidos ultrapassou 90% em 21 anos. Em termos de expansão da loja, em 2021, haverá um aumento líquido de 52 para 2459 armários oupai, 77 para 2201 roupeiros oupai, 217 para 805 louças sanitárias oupai e 61 a 989 ouboli; Entre eles, existem mais de 3000 empresas cooperativas de decoração de revendedores de varejo de gabinete, e mais de 600 lojas foram abertas em 21 anos, inovando o modelo de negócios de cozinha integrada. No final do ano, o saldo dos assuntos relacionados à cobrança antecipada da empresa aumentou 36% ano a ano, e as abundantes reservas de pedidos formaram um bom suporte para o crescimento futuro da receita.
A margem de lucro bruto diminuiu, a taxa de despesa foi otimizada e a eficiência da operação foi melhorada. Em 2021, a margem de lucro bruta abrangente da empresa foi de 31,62%, uma diminuição homóloga de 3,39 PCT, entre os quais, por produto, a margem de lucro bruta do guarda-roupa e dos seus produtos móveis de apoio, armários, portas de madeira e louças sanitárias mudou de -4,23 PCT, -1,82 PCT, -0,13 PCT e -1,27 PCT respectivamente. A margem de lucro bruto abrangente do quarto trimestre foi de 28,98%, uma diminuição homóloga de 4,04%. Em termos de despesas, as taxas de vendas, gestão, P&D e despesas financeiras do quarto trimestre único mudaram em -1,45pct, -0,39pct, + 0,74pct e -1,04pct respectivamente, e o controle de despesas continuou sendo otimizado. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe diminuiu 84,9% em termos homólogos e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe diminuiu 84,9% em termos homólogos. Além disso, a empresa consolidou a gestão básica e obteve resultados notáveis na otimização da eficiência operacional. Nos últimos 21 anos, a taxa de rotatividade de estoque da empresa aumentou 0,73 vezes para 12,31 vezes em relação ao ano anterior; O ciclo de negócios líquido diminuiu 4,48 dias para 2,73 dias em termos homólogos. Além disso, nos últimos cinco anos de informatização, a empresa construiu com sucesso uma plataforma de tecnologia de suporte de fabricação inteligente em casa não padronizada em grande escala e plataforma de Internet industrial, e realizou totalmente a “revisão gratuita de 75%, revisão gratuita e rápida de 85% e passagem única de 95% de pedidos personalizados.
Otimista sobre a melhoria acelerada das ações líderes e manter a classificação de “compra Oppein Home Group Inc(603833) para a capacidade de inovação e iteração do modelo de negócios, a empresa está liderando a indústria. nos últimos anos, a empresa construiu com sucesso uma posição de liderança nas duas categorias principais de gabinete geral e personalização de casa inteira, sobrepostos as principais vantagens de marketing, fabricação e canal, e promoveu ativamente a atualização da estratégia de casa grande. Acreditamos que há pouca diferença nos produtos da indústria de mobiliário doméstico. A empresa está construindo rapidamente um fosso de canal usando o negócio faseado de baixo lucro bruto. A longo prazo, espera-se fortalecer ainda mais o efeito da marca “estilo europeu” e acelerar a melhoria da participação de mercado. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 3,169 bilhões de yuans, 3,682 bilhões de yuans e 4,374 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 18,9%, 16,2% e 18,8%, respectivamente. Atualmente, o preço da ação corresponde ao PE de 2022, que mantém a classificação de “compra”.
Fatores de risco: o risco de queda acentuada nas vendas imobiliárias e intensificação da concorrência no setor
