\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 303 Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) )
Evento: Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022.
O volume de vendas de materiais de silício aumentou significativamente, e o desempenho líder de materiais de silício excedeu as expectativas. No primeiro trimestre de 2022, a empresa realizou uma receita operacional de 8,129 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 389,28%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 4,312 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 640,85%. No primeiro trimestre, a produção de polissilício foi de 31000 toneladas, com um aumento homólogo de cerca de 55%. Em termos de volume de vendas, considerando que 2021q4 foi afetado pelo ajuste estratégico dos fabricantes downstream, a empresa formou um estoque de cerca de 12000 toneladas em um único trimestre, impulsionando o volume de vendas de polissilício para cerca de 39000 toneladas em 2022q1, com um aumento homólogo de cerca de 81%, e o lucro por tonelada atingiu 111000 yuan.
O ritmo de aceleração da capacidade de produção é líder na indústria, e a posição de liderança da tecnologia é consolidada. O projeto de 35000 toneladas fase B da fase III da empresa foi concluído antes do previsto em dezembro de 2021, e 1111 toneladas de materiais de silício foram produzidas nesse mês. A produção foi aumentada para 2825 toneladas em janeiro de 2022, atingindo oficialmente a capacidade de produção. O período de expansão da capacidade de produção foi apenas fevereiro, e o ritmo de expansão estava à frente da indústria. Da perspectiva de todo o ano, considerando o impacto da manutenção anual da linha de produção, espera-se que a produção anual de polissilício seja 12 Csg Holding Co.Ltd(000012) 5000 toneladas em 2022, e a escala real de embarque deve exceder 130000 toneladas, com um aumento ano a ano de mais de 70%. Em termos de qualidade do produto, no primeiro trimestre de 2022, os materiais para bolachas de silício monocristalino produzidos pela empresa representaram mais de 97% e realizaram as vendas em lote de materiais de silício de alta pureza do tipo n, que estava no nível líder na indústria.
A oferta no país e no exterior é inferior ao esperado, resultando na tensão contínua do padrão de oferta e demanda, e espera-se que o preço permaneça alto ao longo do ano.
Na China, desde o quarto trimestre do ano passado, quase 200000 toneladas de nova capacidade de produção de material de silício, incluindo Tongwei, Daquan, GCL, ASI e Xinte, foram colocadas em operação sucessivamente. No entanto, devido ao progresso de liberação mais baixo do que o esperado e manutenção da capacidade, o crescimento real da oferta é menor do que o esperado. De acordo com a previsão do ramo da indústria de silício, a produção de material de silício da China em abril é esperada para ser 54 Jiangling Motors Corporation Ltd(000550) 00 toneladas, que é basicamente o mesmo que em março.
No exterior, a produção é afetada pela manutenção e situação internacional. Ao mesmo tempo, a epidemia repetida também aumentou a pressão sobre logística e transporte, resultando no volume de importação desde o início do ano continua a ser menor do que o esperado. No primeiro trimestre de 2022, o volume de importação de material silício é de 22000 toneladas, e o volume de importação em abril deve ser de cerca de 6 Jiangnan Mould & Plastic Technology Co.Ltd(000700) 0 toneladas, o que é significativamente menor do que o volume de importação de 116000 toneladas em 2021 (10000 toneladas por mês), resultando em uma oferta global menor do que o esperado.
No geral, a oferta total de materiais de silício em abril foi de cerca de 6 Shenzhen Huaqiang Industry Co.Ltd(000062) 000 toneladas, que era basicamente o mesmo que a saída de bolacha de silício de 24-25gw de acordo com as estatísticas do ramo da indústria de silício, e a oferta permaneceu apertada. Com a capacidade instalada fotovoltaica entrando gradualmente na alta temporada e a aceleração do processo de transformação de energia na Europa, espera-se que a demanda a jusante aumente rapidamente. Ao longo do ano, o padrão apertado de oferta e demanda do link material de silício é difícil de mudar, e o preço deve permanecer alto.
Previsão de lucro: espera-se que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 11.742/11.926/14.901 bilhões de 2022 a 2024, correspondendo à avaliação de 8.8/8.7/7.0 vezes, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: a concorrência na indústria de materiais de silício está se intensificando; A capacidade instalada de energia fotovoltaica foi inferior ao esperado.
