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Evento: em 22 de abril de 2022, Sunresin New Materials Co.Ltd Xi’An(300487) lançou o relatório anual de 2021: a receita operacional foi de 1,195 bilhão de yuans, um aumento de 29,51% ano a ano; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 311 milhões de yuans, um aumento anual de 53,85%; O retorno médio ponderado dos ativos líquidos foi de 16,43%, um aumento de 1,57 pontos percentuais em relação ao período homólogo. A margem de lucro bruto das vendas foi de 44,57%, diminuição homóloga de 2,05 pontos percentuais; A margem de lucro líquido das vendas foi de 25,56%, um aumento de 4,37 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
Entre eles, o Q4 alcançou uma receita de 304 milhões de yuans em 2021, um aumento anual de + 26,46% e um aumento mensal de – 9,36%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 73 milhões de yuans, com um aumento anual de + 92,94% e um aumento mensal de – 16,23%. A margem de lucro bruto das vendas foi de 39,77%, diminuição homóloga de 2,88 pontos percentuais e diminuição mensal de 5,53 pontos percentuais; A margem de lucro líquido das vendas foi de 23,28%, com um aumento homólogo de 7,67 pontos percentuais e um decréscimo mensal de 2,51 pontos percentuais.
Ao mesmo tempo, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022 e alcançou uma receita de 332 milhões de yuans no primeiro trimestre de 2022, um aumento ano a ano de + 13,20% e um aumento mês a mês de + 9,18%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 81 milhões de yuans, com um aumento homólogo de – 7,79% e um aumento mensal de + 9,99%. A margem de lucro bruto das vendas foi de 43,38%, diminuição homóloga de 6,22 pontos percentuais e aumento mensal de 3,61 pontos percentuais; A taxa de juros das vendas líquidas foi de 23,71%, diminuição homóloga de 5,30 pontos percentuais e aumento mensal de 0,43 pontos percentuais.
Comentários:
O crescimento do negócio básico é forte, e o desempenho da empresa alcançou rápido crescimento
Em 2021, a demanda downstream de todos os setores da empresa foi forte, e as duas novas capacidades de produção de Gaoling e Pucheng continuaram a ser liberadas, impulsionando o rápido crescimento do volume de produção e vendas e a melhoria significativa do desempenho. Entre eles, a empresa alcançou uma receita de 1,195 bilhão de yuans em 2021, um aumento anual de + 29,51%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 311 milhões de yuans, um aumento anual de + 53,85%. O volume de vendas de materiais de adsorção e separação foi de 322977400 toneladas, com um aumento homólogo de 58,53%; Foram vendidos 83 conjuntos de dispositivos de sistema, com um aumento homólogo de 13,70%. Em termos de segmentos de negócios, a receita de materiais de adsorção foi de 901 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 52,49%, e a margem de lucro bruto atingiu 42,80%, uma diminuição homóloga de 2,93 pontos percentuais, principalmente devido ao aumento dos preços das matérias-primas; O dispositivo do sistema alcançou uma receita de 245 milhões de yuans, um aumento ano a ano de – 17,20%, e uma margem de lucro bruto de 49,17%, um aumento de 2,46 pontos percentuais ano a ano. Do ponto de vista de grandes projetos e negócios básicos, a receita de grandes projetos (zangge e Jintai fase I) em 2021 foi de 112 milhões de yuans, um aumento anual de – 38,80%; A receita do negócio básico foi de 1,083 bilhão de yuans, um aumento anual de + 46,35%. Ao mesmo tempo, após a dedução de grandes projetos, o lucro líquido dos negócios básicos aumentou mais de 100% ano a ano, com forte crescimento. Em termos de despesas do período, o rácio de vendas/gestão/despesas financeiras da empresa em 2021 foi de 2,74% / 12,87% / 0,20%, respectivamente, e a variação em relação ao mesmo período do ano passado foi de +0,17% / – 2,02% / – 4,21%, respectivamente. Enquanto isso, em 2021, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais da empresa atingiu 350 milhões de yuans, um aumento anual de 34,51%, principalmente devido ao aumento do dinheiro recebido da venda de bens e da prestação de serviços de trabalho durante o período de relatório.
A demanda de muitos setores downstream é forte, e o desempenho do primeiro trimestre em 2022 é melhorado mês a mês
Em 2022, beneficiando da forte demanda de muitos setores em campos de aplicação downstream, as ordens de vendas da empresa aumentaram e sua receita operacional aumentou rapidamente.No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 332 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 13,20% e um aumento mês a mês de 9,18%. Em termos de lucro líquido atribuível à empresa-mãe, a empresa do primeiro trimestre realizou lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 805 milhões de yuans em 2022, com uma diminuição homóloga de 7,79% e um aumento mensal de 9,99%. Em comparação com o mesmo período do ano passado, o lucro líquido imputável à empresa-mãe diminuiu, principalmente devido ao aumento do custo causado pelo aumento do preço das matérias-primas, entre eles, a margem de lucro bruto da empresa do primeiro trimestre atingiu 43,38% em 2022, diminuição homóloga de 6,22 pontos percentuais; Em comparação com o quarto trimestre de 2021, o lucro líquido imputável à empresa-mãe aumentou de forma constante, beneficiando-se, por um lado, do aumento da receita gerada pelo aumento das ordens de venda. Ao mesmo tempo, a margem de lucro bruto do primeiro trimestre de 2022 aumentou 3,61 pontos percentuais mês a mês, e a rentabilidade melhorou marginalmente. Em termos de taxa de despesas do período, a taxa de vendas/gestão/despesas financeiras da empresa em 2022 e T1 foi de 1,68% / 12,81% / 0,64%, respectivamente, com um aumento homólogo de + 0,07 / – 1,19 / + 1,25pct e um aumento homólogo de -3,45 / + 1,41 / + 2,60pct; Enquanto isso, em 2022, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais do Q1 atingiu 112 milhões de yuans, um aumento homólogo de 110,27%, principalmente devido ao aumento do dinheiro recebido da venda de bens e da prestação de serviços de trabalho no período atual.
A extração de lítio de lagos salgados alcançou um avanço e os recursos metálicos foram promovidos em múltiplas dimensões
A empresa toma a cadeia da indústria do lítio como o negócio principal e obtém um bom desenvolvimento no período de relatório. Depois que as unidades de extração de lítio de zangge, Jintai e Minmetals lagos salinos industrializados foram colocadas em operação com sucesso, a empresa prestou muita atenção ao rápido desenvolvimento da nova indústria de energia e assinou sucessivamente várias ordens, incluindo Jintai fase II, Minmetals fase de transformação, mineração Guoneng, lítio Jinhai, Tibet Summit Resources Co.Ltd(600338) , lítio jinkunlun, etc. o valor total do contrato atingiu 1,578 bilhões de yuans, com uma capacidade total de 58000 toneladas de carbonato de lítio / hidróxido de lítio.Ao mesmo tempo, será responsável pela operação confiada do Lago Salgado Jieze Chaka por 15 anos, A posição no mercado e a competitividade têm sido continuamente melhoradas. A empresa também expande extensivamente o mercado de Salt Lake no exterior e fornece equipamentos de teste piloto personalizados e esquemas de viabilidade técnica para lagos salgados na América do Sul, Europa, América do Norte e outros lugares. Ao mesmo tempo, a empresa continua a expandir a dimensão comercial da hidrometalurgia.Em termos de extração de níquel do minério de níquel laterite, o adsorvente de níquel de alta eficiência desenvolvido pela empresa atingiu o melhor índice de desempenho de empresas internacionais no teste de desempenho do minério de níquel na Ásia Oriental, e desenvolveu seu próprio processo para fornecer aos clientes estrangeiros uma solução global de quase 40 milhões de yuans de materiais de adsorção e dispositivos de sistema; Em termos de recuperação de cobalto, a empresa ganhou um contrato de linha inteira na República Democrática do Congo. Atualmente, foi colocada em operação com sucesso e produziu produtos de cobalto. O projeto desempenhará um papel exemplar e estimulante na indústria; Em termos de extração de gálio do licor mãe de alumina, a empresa sempre manteve uma alta participação de mercado e continuou a contribuir para o fluxo de caixa estável. Com a recuperação do preço do gálio, continuará a aumentar sua contribuição para a receita. Em 2021, os materiais de adsorção de gálio alcançaram receita de 105 milhões de yuans, um aumento anual de 32%; Em termos de extração úmida de outros metais, a quantidade total de materiais de adsorção, como extração de urânio, extração de ouro, extração de vanádio e extração de escândio excedeu 110 milhões de yuans, realizando promoção multidimensional.
A capacidade de produção no campo das ciências da vida foi continuamente colocada em operação, e alguns produtos fizeram avanços no mercado
Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 201milhões de yuans para materiais de adsorção relacionados no campo das ciências da vida, com uma taxa de crescimento anual de 41%, incluindo mais de 40 milhões de yuans para cola macia média de cromatografia, quase 20 milhões de yuans para microcarries e quase 60 milhões de yuans para portadores sintéticos de fase sólida. Atualmente, a empresa tem sistemas de produtos ricos no campo das ciências da vida, incluindo meio de cromatografia / enchimento de cromatografia, transportador de síntese de fase sólida polipeptídeo, transportador de síntese de fase sólida de ácido nucleico, microcarrier de cultura celular, resina de extração de produto natural, transportador enzimático imobilizado e outras variedades.Possui mais de 80 modelos de produtos, incluindo enchimento de afinidade de proteína A de alta carga e alta resistência alcalina, enchimento de purificação de vírus (vacina) Muitos produtos-chave, como o enchimento de afinidade de purificação de mRNA seplifeoligodt20, foram verificados pelos clientes e alcançaram um avanço.
Ao mesmo tempo, a empresa construiu uma linha de produção de borracha macia com uma produção anual de 20000l / ano e uma oficina de produção de suporte sólido, com uma taxa operacional de 24,94% em 2021 e uma liberação contínua da capacidade de produção; Em 2022, a empresa continuará a construir 50000l / ano linha de produção de borracha macia e laboratório de engenharia genética, e continuará a fornecer apoio de recursos para o desenvolvimento de negócios de ciências da vida.
Resina de água ultrapura eletrônica foi substituída por resina doméstica, e a resina de água potável high-end rompeu o volume
Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 288 milhões de yuans para materiais de adsorção no campo do tratamento de água e ultra purificação, com um aumento anual de 69%. Contando com a tecnologia de homogeneização do jato, a empresa alcançou um avanço no campo da adsorção eletrônica e nuclear e materiais de separação, e gradualmente começou a fornecer suprimentos estáveis para clientes downstream, como BOE e Huaxing optoeletrônicos, com uma receita de vendas de dezenas de milhões. Os testes e negociação técnica com fabricantes chineses de chips também estão em andamento. Ao mesmo tempo, a empresa concluiu gradualmente a certificação internacional superior no campo da resina de água potável high-end para alcançar o fornecimento estável. Em 2021, a empresa vendeu mais de 2000 metros cúbicos de resina de água potável de alta qualidade, com um aumento anual de cerca de 200%. Em vista da demanda rígida e enorme espaço de mercado neste mercado, fornecerá espaço de mercado potencial para o crescimento do negócio da empresa no futuro.
Guiado pela industrialização, aderir à I & D e inovação
A empresa tem uma compreensão profunda do desenvolvimento da indústria da tecnologia de adsorção e separação fora da China, continuou a inovação tecnológica por muitos anos e realizou layout prospectivo. Em 2021, as despesas de P & D da empresa atingiram 76,83 milhões de yuans, um aumento anual de 40,34%. No final do período de relatório, a empresa obteve 49 patentes autorizadas chinesas, 5 patentes autorizadas pct e 40 patentes na fase de aplicação. Ao mesmo tempo, a empresa toma a industrialização como a direção e o objetivo final da P & D, mantém uma estreita cooperação com os usuários downstream, desenvolve produtos avançados e práticos e processos de aplicação de acordo com a situação real dos clientes, e ganha a primeira oportunidade na concorrência do mercado.
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022, 2023 e 2024 será de 531, 754 e 997 milhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 242, 343 e 4,54 yuans / ação, correspondendo a 26, 18 e 14 vezes de PE, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco: implementação de políticas, progresso de construção de nova capacidade de produção não está à altura das expectativas, contribuição desempenho de nova capacidade de produção não está à altura das expectativas, flutuação de preços das matérias-primas, mudança de políticas de proteção ambiental e forte recessão econômica.
