\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 023 Dbappsecurity Co.Ltd(688023) )
Desempenho sob pressão sob altos investimentos. Em 2021, a empresa realizou receita de 1,82 bilhão de yuans (+ 37,59%), lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 14 milhões de yuans (-89,71%), lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de – 80 milhões de yuans (-165,91%). A receita de 21q4 foi de 955 milhões de yuans (+ 44,05%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 282 milhões de yuans (+ 68,12%). O lucro da empresa diminuiu significativamente nos últimos 21 anos. Além de aumentar o investimento em campos emergentes, a quantidade de pagamento baseado em ações da empresa foi de 959546 milhões de yuans. Em 2022q1, a empresa realizou uma receita de 233 milhões de yuans (+ 26,90%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de – 190 milhões de yuans (-50,76%), e um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de – 196 milhões de yuans (-50,38%); A receita da empresa manteve um crescimento constante, mas com o crescimento de pessoal, as despesas aumentaram significativamente ano a ano, resultando na expansão das perdas.
A margem de lucro bruta recuperou gradualmente no quarto trimestre, e os serviços de segurança cresceram rapidamente. Em 2021, a receita dos produtos básicos de segurança da empresa foi de 528 milhões de yuans (+ 14,51%), a receita da plataforma de segurança da informação foi de 588 milhões de yuans (+ 31,99%), a receita de serviços de segurança foi de 589 milhões de yuans (+ 59,83%), e a receita de produtos de terceiros foi de 93 milhões de yuans (+ 222,64%). A margem bruta de lucro da plataforma de segurança e plataforma de serviços diminuiu cerca de 3,86% e 3,50%, respectivamente; A receita de produtos de terceiros com baixa margem de lucro bruto aumentou muito, sendo que a margem de lucro bruto global da empresa foi de 63,96%, queda de 5,01%, mas foi significativamente superior à dos três primeiros trimestres.
Continuar a lançar produtos inovadores, e espera-se que os negócios de segurança de dados, inovação da informação e plataforma se desenvolvam. Em 2021, a empresa aumentou o investimento em campos emergentes, e as despesas anuais de P & D aumentaram em quase 72%. Ela lançou sucessivamente novas soluções, como aitrust zero trust, aiguard data security, ailand data safety island plataforma, ailpha asset vulnerability management e assim por diante. Após a introdução de uma série de políticas e regulamentos, o atual foco de construção do crescimento da segurança de dados, a empresa continua a promover o quadro técnico Cape. Combinado com o lançamento de mais de 10 novos produtos de segurança de dados em 21 anos, espera-se que se torne um importante poder de crescimento da empresa. No campo de Xinchuang, os produtos da empresa foram implementados em muitas províncias, cidades e indústrias, e a participação de mercado expandiu-se rapidamente com o desempenho líder do produto; Ao mesmo tempo, o domínio da avaliação confidencial acolhe boas oportunidades de desenvolvimento. O negócio principal da plataforma de conscientização da situação da empresa desacelerou em 2021 e espera-se estabilizar e recuperar após o ajuste do setor de segurança pública.
O incentivo patrimonial verifica a confiança de acelerar o desenvolvimento. Em fevereiro, a empresa emitiu novamente o projeto de incentivo patrimonial, que prevê a concessão de 3061500 ações restritas, representando 3,9% do atual capital social total da empresa. O objetivo da avaliação do desempenho do incentivo é tomar a receita operacional em 2021 como base, e a taxa de crescimento da receita em 22-25 anos não deve ser inferior a 30% / 60% / 90% / 120%. De acordo com o incentivo em 2021, a meta de avaliação de desempenho da empresa é tomar a receita em 2020 como base, e a taxa de crescimento da receita de 21 para 24 anos não deve ser inferior a 25% / 50% / 75% / 100%. Portanto, em comparação com os dois incentivos, a empresa aumentou a cobertura de incentivos e melhorou a meta de orientação de renda.
Dica de risco: a situação epidêmica afeta repetidamente o ritmo normal de operação da empresa, e a concorrência do setor se intensifica. Assessoria de investimento: manter a classificação “comprar”. Estima-se que a receita operacional de 2022 a 2024 seja de RMB 2.472/3.277/4.221 bilhões, com taxa de crescimento de 36% / 33% / 29%, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 128/2,98/450 milhões, correspondendo a 79/34/23 vezes do atual PE, mantendo a classificação de “compra”.
