\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 036 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) )
Globalmente: o lucro líquido atribuível à empresa-mãe durante o período de relato aumentou 12,52% em termos homólogos
Em 2022q1, a CMB alcançou receita / lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 91,990 bilhões / 36,022 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 8,54% / 12,52%, respectivamente. Entre as receitas, a receita líquida de juros/não juros foi de 54,464 bilhões/37,526 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 9,97% /6,53%, respectivamente. O ROA anualizado e as ovas foram de 1,54% e 19,24%, com aumento homólogo de 0,04 e queda de 0,30 pontos percentuais.
Operação: a taxa de crescimento de clientes de alto patrimônio líquido é maior do que a dos clientes de varejo em geral
No final do período de relato, o número de clientes de varejo do China Merchants Bank / girassol dourado e acima / clientes privados atingiu 176 milhões / 3,8945 milhões / 125000 respectivamente, um aumento de 1,73% / 6,06% / 2,56% respectivamente em relação ao final do ano anterior; Os activos correspondentes foram 113393 mil milhões / 9256,3 mil milhões / 35008 mil milhões, um aumento de 5,39% / 4,75% / 3,15%, respectivamente, face ao final do ano anterior. Entre eles, os ativos médios dos bancos privados foram 279657 milhões de yuans, um aumento de 161400 yuans em comparação com o final do ano anterior.
O saldo da gestão financeira da CMB, China Merchants Fund, CMB internacional e China Merchants Cino foi de 4,41 trilhões, um aumento de 2,32% em relação ao final do ano anterior.
Correspondência negativa de ativos: margem de juros líquida melhorou mês a mês
Em 2022q1, a margem de juros líquida e a margem de juros líquida são de 2,39% (yoy-5bps, QoQ + 2bps) e 2,51% (yoy-1bp, QoQ + 3bps), respectivamente, devido ao declínio do rendimento do empréstimo e do rendimento do investimento, por um lado, e ao aumento da taxa de custo do depósito, por outro lado.
O saldo dos empréstimos corporativos / bill / varejo foi de 1958315 bilhões / 487215 bilhões / 2977007 bilhões respectivamente, um aumento de 4,05% / 13,54% / 1,22%, respectivamente, em relação ao final do ano anterior. Entre eles, o saldo dos pequenos e micro empréstimos / empréstimos à habitação / cartões de crédito / empréstimos ao consumo foi de 590721 mil milhões / 1374205 mil milhões / 823768 mil milhões / 171,04 mil milhões respectivamente, um aumento de 5,38% / 0,71% / - 1,96% / 9,65% respectivamente face ao final do ano anterior.
Rendimento intermediário: o rendimento da gestão patrimonial diminuiu ano a ano, e o rendimento da gestão patrimonial manteve uma alta taxa de crescimento
Durante o período de relatório, o lucro líquido de taxas e comissões foi de 28,695 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 5,49%, dos quais as taxas de gestão de riqueza / taxas de gestão de ativos / taxas de renda de custódia foram de 10,429 bilhões de yuans / 3,249 bilhões de yuans / 1,633 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento homólogo de - 11,11% / 47,55% / 11,32% respectivamente. A receita do cartão bancário / taxa de liquidação foi de 5,593 bilhões de yuans / 4,463 bilhões de yuans respectivamente.
Entre as taxas de manuseio de gestão de riqueza, fundo de agência / seguro / trust / gestão de riqueza foram 1,727 bilhões de yuans / 5,471 bilhões de yuans / 1,228 bilhões de yuans / 1,765 bilhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de - 58,5% / 61,6% / - 48,5% / 29,7% respectivamente.
Qualidade dos ativos: a taxa global de inadimplência aumentou
No final do período de referência, a taxa global de incumprimento foi de 0,94%, um aumento de 0,03 pontos percentuais mês a mês. Entre eles, as taxas de inadimplência dos empréstimos às empresas e dos empréstimos a retalho foram de 1,33% e 0,82%, respectivamente, um aumento de 0,02 pontos percentuais mês a mês e fixo. A taxa de inadimplência da empresa foi de 1,16%, alta de 0,21 pontos percentuais mês a mês. A taxa de cobertura da provisão foi de 462,68%, uma queda mensal de 21,19 pontos percentuais.
A taxa de inadimplência dos imóveis públicos foi de 2,57%, aumento de 1,18 pontos percentuais face ao final do ano anterior, e o saldo dos empréstimos imobiliários representou 6,74%, diminuição de 0,04 pontos percentuais face ao final do ano anterior.
Aconselhamento em matéria de investimento
China Merchants Bank Co.Ltd(600036) clientes de alto patrimônio líquido aumentaram rapidamente, a margem de juros líquida melhorou mês após mês e a qualidade dos ativos foi excelente. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será 138135 / 160443 / 186210 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 15,19% / 16,15% / 16,06%, e o EPS correspondente será 5,41 / 6,30 / 7,32 yuan respectivamente. Manter a classificação "comprar".
Dicas de risco
A contracção macroeconómica excedeu as expectativas.
