\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 127 Zhejiang Lante Optics Co.Ltd(688127) )
Análise do desempenho
Em 21 de abril de 2022, a empresa anunciou o relatório anual e o primeiro relatório trimestral.Em 2021, a receita da empresa foi de 415 milhões de yuans, uma diminuição de 5% ao mesmo tempo, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 140 milhões de yuans, uma diminuição de 23% ao mesmo tempo; Em 2022, a receita do primeiro trimestre foi de RMB 90 milhões, com queda de 7%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 22 milhões, com queda de 44%.
Análise empresarial
A mudança do esquema de clientes chave arrastou para baixo o desempenho da empresa em curto prazo. 1) O declínio da receita da empresa, margem de lucro bruto e desempenho são principalmente devido à mudança do esquema de clientes chave downstream, e o volume de vendas de produtos de prisma longo diminuiu significativamente.A receita do prisma óptico da empresa em 2021 foi de 230 milhões de yuans, uma diminuição de 22% ao mesmo tempo. Em 2022, a receita do longo prisma da empresa Q1 foi de 03 milhões de yuans, com uma diminuição de 91%, representando 3% da receita, uma diminuição de 28,4pct sobre o mesmo período do ano passado. A influência do longo prisma na empresa é gradualmente enfraquecida. 2) Em 2021, a receita de lente asférica de vidro da empresa foi de 99 milhões de yuans, com um aumento de 74%. Em 2022, a receita de lente asférica de vidro Q1 foi de 30 milhões de yuans, com um aumento de 71%, principalmente devido à forte demanda por lente de veículo e laser downstream.
Aumentar o investimento em pesquisa e desenvolvimento de novos produtos, e os produtos de micro prisma devem estar em grandes quantidades em 2023. 1) Em 2020, a empresa tornou-se pública com sucesso e levantou 600 milhões de yuans para investir na indústria de bolacha de vidro de alta precisão e micro prisma.Micro prisma é o elemento óptico central da câmera periscópio, e bolacha de vidro é o substrato principal para a fabricação de lente de guia de onda óptica ar. Até o final de 2021, a empresa havia investido 15% no projeto de bolacha de vidro e 18% no projeto de micro prisma. 2) Em 2021, as despesas de P & D da empresa atingiram 44 milhões de yuans, um aumento de 62% ao mesmo tempo, e a taxa de P & D atingiu 10,6%, principalmente devido ao investimento de novos projetos. 3) De acordo com o Conselho de Ciência e Inovação diário, a Apple deve lançar a câmera de periscópio em 2023. A empresa tem vantagens competitivas proeminentes no campo do processamento a frio de vidro. Atualmente, realizou várias rodadas de amostras para os fabricantes de componentes ópticos mundialmente famosos. Espera-se entrar com sucesso no projeto de micro prisma da maçã no futuro. Espera-se que o projeto de micro prisma aumente gradualmente seu volume e contribua com receita incremental para a empresa em 2023.
Sugestões de investimento:
Considerando o grande volume de projetos de micro prisma em 2023, estima-se que o desempenho da empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 140 milhões de yuans, 280 milhões de yuans e 400 milhões de yuans, com um aumento anual de – 3%, 110% e 41%. Mantenha a classificação de compra, e o preço alvo é de 18 yuan (25 2023eps).
Aviso de risco: os principais clientes estão relativamente concentrados, o projeto de microprisma é menor do que o esperado, a concorrência no mercado intensifica o risco e o risco de levantar a proibição de ações restritas.
