\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 303 Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) )
Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,724 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 448,56%.
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 10,832 bilhões de yuans, um aumento anual de 132,23%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,724 bilhões de yuans, um aumento anual de 448,56%; A margem de lucro bruto das vendas é de 65,65%. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita operacional total de 8,129 bilhões de yuans, um aumento anual de 389,28%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,312 bilhões de yuans, um aumento anual de 640,85%; A margem bruta de lucro das vendas é de 64,04%. O desempenho da empresa continuou a crescer significativamente, principalmente devido à forte demanda global de instalações fotovoltaicas, ao descompasso entre a capacidade de produção a montante e a jusante da indústria e ao forte aumento dos preços causado pela escassez de oferta de silício.
Polissilício fotovoltaico continuou a desfrutar de um alto boom, e a construção da capacidade de produção foi suavemente promovida.
Em 2021, a empresa alcançou 86600 toneladas de produção de polissilício, com um aumento anual de 12,03%, representando 17,75% da produção de polissilício da China. Em 2022q1, a empresa produziu 31000 toneladas de polissilício e vendeu 39000 toneladas de polissilício, com um aumento anual de 55,48% e 80,89%, respectivamente. Devido à escassez contínua da oferta do mercado de silício, o preço unitário do polissilício da empresa 2022q1 é 207,99 yuan / kg (excluindo impostos), com um aumento anual de 169,59%. O custo unitário foi de 75,21 yuan / kg, com um aumento anual de 81,45%, principalmente devido ao aumento no preço de compra da matéria-prima pó de silício industrial. A empresa continuará a manter a capacidade total de produção. Estima-se que a produção de 22q2 será de 3200034000 toneladas e a produção anual será de 12000125000 toneladas. Em termos de capacidade de produção, o projeto da fase III do polissilício B da empresa atingiu a capacidade de produção em janeiro de 2022. Atualmente, a capacidade de produção anual projetada atingiu 105000 toneladas (a capacidade de produção anual real é de cerca de 125000 toneladas). O projeto de polissilício de alta pureza Baotou 100000 toneladas da empresa foi iniciado em março de 2022 e deve ser concluído em 2023q2.
O fornecimento em lote de material de silício de alta pureza do tipo n é realizado, e a construção da capacidade de polissilício de grau semicondutor é iniciada.
A empresa continua a aumentar o investimento em materiais de cristal único e materiais de silício tipo n. No futuro, a empresa também aumentará os esforços de P & D em polissilício de grau semicondutor e melhorará ainda mais o nível técnico da empresa para atender à demanda por matérias-primas de baterias de cristal único tipo n e indústria de semicondutores. Em 2021, o investimento em P & D da empresa atingiu 375 milhões de yuans, um aumento anual de 690,17%, representando 3,46% da receita operacional. Atualmente, a produção de material monocristalino de bolacha de silício da empresa é responsável por mais de 99%, e realizou o fornecimento em lote de material de silício de alta pureza n-tipo, que foi verificado por muitas empresas downstream mainstream. O projeto de polissilício de 1000 toneladas de Baotou Semiconductor Co., Ltd. deve ser concluído em q23, 2023.
Previsão e avaliação dos lucros
A empresa é líder de polissilício na China, e a construção da capacidade de produção está progredindo sem problemas. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 10,243 bilhões de yuans, 10,326 bilhões de yuans e 10,597 bilhões de yuans respectivamente, com EPS correspondente de 5,32, 5,36 e 5,50 yuan / ação e PE correspondente de 10,14, 10,06 e 9,80 vezes respectivamente.
Dica de risco: a concorrência na indústria de materiais de silício está se intensificando; A nova capacidade instalada de energia fotovoltaica foi inferior ao esperado.
