\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 613 Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) )
Resumo do evento
1) em 22 de abril, Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) divulgou o relatório para o primeiro trimestre de 2022. Em 2022q1, a receita operacional atingiu 12,138 bilhões de yuans, um aumento de 99,76% ano a ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 155 milhões de yuans, um aumento anual de 98,85%, excedendo o limite superior da previsão de desempenho; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 145 milhões de yuans, com um aumento anual de 90,24%. 2) No mesmo dia, Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) divulgou o relatório ambiental, social e de governança 2021, que divulga e introduz de forma abrangente o desenvolvimento e operação da empresa a partir das dimensões de “civilização de baixo carbono, orientada para as pessoas, impulso digital e responsabilidade social”.
O desempenho dobrou ano após ano, e a plataforma Duoduo continuou a fazer esforços
Do lado da receita, a taxa de crescimento da receita operacional em 2022q1 foi de 99,76%, o que basicamente dobrou ano a ano. Contando com a acumulação a longo prazo de recursos da indústria e excelente equipe de operação, o e-commerce Duoduo tem vantagens de modo, capacidades de serviço e estratégias de operação, a empresa expandiu rapidamente sua participação de mercado, formou uma certa vantagem de primeiro movimento e promoveu o rápido crescimento do volume de transações das plataformas Duoduo, de modo a alcançar o alto crescimento da renda.
Em termos de margem de lucro bruta, a margem de lucro bruta em 2022q1 foi de 3,02%, um decréscimo homólogo de 0,31 PCT. À medida que o volume de compra do negócio de comércio de commodities online aumentou, o custo operacional de compra aumentou, com um aumento homólogo de 100,39%, ligeiramente superior à taxa de crescimento da receita operacional, resultando em uma queda homóloga na margem de lucro bruto, mas ainda está na faixa de flutuação normal de cerca de 3%.
Do lado dos custos, as despesas de vendas / despesas de I&D / despesas de gestão em 2022q1 aumentaram 29,42% / 168,76% / 61,19%, respetivamente em termos homólogos. Com a expansão contínua da escala de negócios da empresa, a empresa aumentou o investimento em virtude do fluxo de caixa de alta qualidade trazido pelo crescimento do desempenho, e várias despesas mantiveram um crescimento síncrono. Combinado com o crescimento da receita, o rácio das despesas de vendas / I&D / gestão em 2022q1 foi de 0,59% / 0,19% / 0,17%, respectivamente, com um aumento homólogo de -0,32 / – 0,04 / + 0,05 PCT respectivamente.
O comércio eletrônico industrial está em ascensão, e a lógica de crescimento continua a ser verificada
1) melhorar continuamente a taxa de penetração: de acordo com a divulgação do relatório anual da empresa, a escala total de mercado dos negócios da empresa envolvendo categorias é mais de 4 trilhões (estatísticas incompletas), dos quais a escala de mercado do Tu Duoduo é mais de 1 trilhão de yuans. A taxa de penetração das seis plataformas Duoduo ainda está em um nível baixo. Como a plataforma de comércio eletrônico mais antiga e madura, Tu Duoduo tem uma taxa de penetração de 2,09%, um aumento de 1,02pct em relação ao ano anterior. A permeabilidade do Wei (papel) Duoduo / Bo Duoduo / feiduoduo / grão e óleo Duoduo é de 0,65% / 1,09% / 0,49% / 0,29% respectivamente. Atualmente, a taxa de penetração global da empresa não é alta, que está longe do teto da indústria e tem amplo espaço de crescimento.
2) extensão de categoria horizontal e vertical: por um lado, através das estratégias de avanço de produto único e cadeia de suprimentos, Guolian continua a expandir a categoria verticalmente na plataforma Duoduo existente. Por exemplo, Tuduo já tem cadeia da indústria de titânio, cadeia da indústria de solventes, cadeia da indústria de resina, tinta de revestimento e outras indústrias relacionadas.A cadeia da indústria de titânio toma dióxido de titânio como núcleo para impulsionar o crescimento das vendas de concentrado de titânio, rutilo, escória de titânio, tetracloreto de titânio e outros produtos únicos. Por outro lado, a empresa copiou sua experiência industrial horizontalmente para campos mais verticais, promoveu ativamente o desenvolvimento de novas pistas como xinduoduo, yiduoduo e sanduodo, além de ter reservas e observações em cadeia fria, novos veículos energéticos, proteção ambiental, estrutura metálica e outros campos.
Resultados significativos foram alcançados em redução de custos e aumento de eficiência, e a implementação da fábrica de nuvem foi acelerada
De acordo com a divulgação do relatório anual, em 2021, a plataforma Duoduo focou na construção de 100 fábricas de nuvem na forma de “tecnologia digital + fábrica digital”, para que a fábrica digital possa ser implementada em Hubei, Hebei e outros lugares, abra várias indústrias verticais, como cadeia da indústria de titânio e cadeia da indústria de álcool, e realize a digitalização da gestão, produção, logística e consumo de energia. De acordo com o registro de atividade de relações com investidores divulgado pela empresa, atualmente, o efeito da fábrica de nuvem na redução de custos, aumento de eficiência e otimização da cadeia de suprimentos é geralmente óbvio. Por exemplo, a maior parte da aquisição de matéria-prima de uma fábrica de nuvem química de titânio na província de Hubei participou de compras mais centralizadas, o que reduziu significativamente o custo.O custo da escória de titânio alta e rutilo foi reduzido em cerca de 3% – 5%, e o custo do coque calcinado foi reduzido em cerca de 6%. Em 2021, 20 fábricas de nuvem foram assinadas, incluindo 5 fábricas e 1 armazém. Em 2022, 30-40 fábricas de nuvem estão planejadas para serem assinadas, e 10-15 devem ser implementadas. A partir de 12 de abril de 2022, 22 se inscreveram. Em 2021, a fábrica de nuvem realizou receita de cerca de 3 milhões, e as duas fábricas começaram a pagar. Acreditamos que a eficiência da fábrica de nuvem é gradualmente liberada e espera-se que contribua para o crescimento do desempenho no futuro.
Aconselhamento em matéria de investimento
Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) como uma empresa líder da plataforma de comércio eletrônico B2B industrial da China e da plataforma industrial da Internet, beneficiou-se da tendência de desenvolvimento do comércio eletrônico industrial e da Internet industrial, e seu desempenho continuou a exceder as expectativas. Esperamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 seja de 67,28/109,9/171,69 bilhões de yuans, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de 9,5/15,3/2,4 bilhões de yuans, respectivamente, mantendo a classificação de investimento de buy-a. O preço alvo de seis meses é de 138,08 yuan, o que equivale a 50 vezes a taxa dinâmica de vendas do mercado em 2022.
Dica de risco: o volume de negociação da plataforma Duoduo é menor do que o esperado; A expansão da nova plataforma foi menor do que o esperado.
