\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 230 Iflytek Co.Ltd(002230) )
Evento: Iflytek Co.Ltd(002230) ( Iflytek Co.Ltd(002230) . SZ) divulgou o relatório anual de desempenho de 2021 e o relatório de desempenho de 2022q1 em 22 de abril de 2022 (hora de Pequim).
Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 18,314 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 40,61%, um lucro líquido atribuível à mãe de 1,556 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 14,13%, e um lucro líquido atribuível à mãe de 979 milhões de yuans após dedução, um aumento homólogo de 27,54%. Trimestral a trimestral, Q4 em 2021 alcançou uma receita de 7,446 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 29,70%, um lucro líquido atribuível à mãe de 828 milhões de yuans, um aumento homólogo de 2,24%, e um lucro líquido atribuível à mãe de 464 milhões de yuans após dedução, uma diminuição homóloga de 32,08%.
No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 3,506 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 40,17%, um lucro líquido atribuível à mãe de 111 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 20,57%, e um lucro líquido deduzido do não atribuível à mãe de 146 milhões de yuans, um aumento homólogo de 37,73%.
Comentários:
A renda anual continuou a crescer, o primeiro trimestre manteve um crescimento rápido, e educação, plataformas abertas e consumidores foram os principais impulsionadores de crescimento. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 18,314 bilhões de yuans, um aumento anual de 40,61%, e 22q1 alcançou uma receita de 3,506 bilhões de yuans, um aumento anual de 40,17%. Em 2021, por segmento de negócios, a receita da empresa no campo da educação foi de 6,231 bilhões de yuans, um aumento anual de 48,85%, e a receita da cidade inteligente foi de 4,974 bilhões de yuans, um aumento anual de 29,63%; No 21º ano, a receita de plataforma aberta e negócios de consumo foi de 4,688 bilhões de yuans, com um aumento anual de 52,21%; A receita comercial dos operadores foi de 1,393 bilhões de yuans, um aumento anual de 26,79%; A receita de carros inteligentes foi de 449 milhões de yuans, um aumento anual de 38,92%; A renda médica inteligente foi de 338 milhões de yuans, um aumento anual de 8,06%; A receita de finanças inteligentes foi de 197 milhões de yuans, um aumento anual de 33,82%. 22q1 realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 111 milhões de yuans, uma diminuição anual de 20,57%, principalmente devido à participação da empresa de Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) , Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) e outras mudanças de valor justo devido a flutuações de preço das ações, resultando no reconhecimento de lucros e perdas de – 154 milhões de yuans.
A taxa de lucro bruto diminuiu ligeiramente, aumentou o investimento em pessoal e focou-se no layout de longo prazo. A margem de lucro bruta da empresa em 2021 foi de 41,13%, com decréscimo homólogo de 3,98 PCT, e a margem de lucro líquido de 8,80%, com decréscimo homólogo de 2,27 PCT. A margem bruta de lucro da empresa no 22q1 foi de 40,53%, uma diminuição homóloga de 1,54pct e um aumento de 2,29pct em comparação com 21q4. A margem de lucro bruto do negócio de educação diminuiu 2,59pct, principalmente devido ao aumento nas vendas de produtos de hardware, como máquinas de aprendizagem, e a proporção aumentou; A margem de lucro bruto da plataforma aberta diminuiu 2,87 PCT, principalmente devido ao aumento da proporção de negócios publicitários com baixa margem de lucro bruto; Devido ao aumento de pedidos de integradores totais, a proporção de negócios de engenharia da informação aumentou, e o lucro bruto diminuiu 6,33pct. Em 2021, os negócios de base e negócios relacionados aumentaram um total de 245 milhões de investimentos em I&D, e a reserva global de talentos aumentou em mais de 3300 pessoas.
O efeito de ligação GBC no campo da educação é notável. (1) Os resultados da aplicação da solução “ensinar estudantes de acordo com sua aptidão” na região tog foram replicados ainda mais em grande escala. Tem sido continuamente implementado em quase 20 cidades, distritos (condados) tais como Jinshui Distrito de Zhengzhou, Wuhan Zona de Desenvolvimento Econômico, Costa Oeste nova área de Qingdao, Dadong Distrito de Shenyang, Changchun Cidade da Província de Jilin e Yijiang Distrito da Cidade de Wuhu. A aplicação da tecnologia inteligente da marcação no exame de admissão da faculdade foi expandida de 9 províncias para 12 províncias. O teste de audição e fala de inglês adicionou 4 exames de admissão provinciais da faculdade e 29 exames de admissão da prefeitura e do ensino médio da cidade, cobrindo 14 exames de admissão provinciais da faculdade e 87 exames de admissão da prefeitura e do ensino médio da cidade no total; (2) Tob aprofundou e expandiu seu valor de aplicação do produto em torno do cenário escolar. Em 2021, a lição de casa em camadas serviu mais de 8000 escolas, cerca de 120000 professores e quase 4 milhões de alunos, e organizou lição de casa em camadas mais de 60000 vezes. Atualmente, o negócio de serviço pós-escolar da iFLYTEK cobriu mais de 170 distritos e condados e mais de 4000 escolas; (3) O valor dos produtos C-end de autoaprendizagem IA da TOC para os alunos continuou a ser verificado. O número de escolas que operam manuais personalizados de aprendizagem aumentou 50%, a escala do usuário aumentou 40% ano a ano e a taxa de compra de renovação aumentou de 75% para 90%. Em 2021, as vendas de máquinas de aprendizagem para C-end aumentaram 150%, e as vendas da JD tmall Gmv e aumentaram 200% ano a ano.
O número de desenvolvedores de plataforma aberta aumentou rapidamente e a capacidade de marketing dos canais de consumo melhorou significativamente: em 21 anos, a receita de plataforma aberta e negócios de consumo foi de 4,688 bilhões de yuans, com um aumento anual de 52,21%, representando 25,59% da receita total, principalmente devido a (1) o negócio de marketing de IA baseado na plataforma aberta da iFLYTEK ajudou os parceiros de desenvolvedor a melhorar o valor de realização comercial e a receita aumentou 55,55% ano a ano; (2) A receita de hardware inteligente aumentou 41,63% em relação ao ano anterior, e as vendas de canetas de gravação, livros de escritório e tradutores aumentaram; (3) Os produtos e serviços de Internet móvel aumentaram 61,86% em termos homólogos. Em 2021, o número total de usuários ativos mensais do método de entrada iFLYTEK aumentou 20%, e o número de chamadas de voz mensais aumentou 30%. Em termos de plataforma, a plataforma aberta iFLYTEK abriu 449 capacidades e esquemas de IA para o público, e o número de desenvolvedores atingiu 2,93 milhões; Em termos de consumidores, o lançamento e a iteração de novos produtos de hardware inteligentes em torno do cenário AI + office melhoraram ainda mais a influência da marca dos consumidores. A capacidade de marketing de canal para os consumidores foi significativamente melhorada, e o volume de vendas de hardware de consumo aumentou 140% ano após ano.
O negócio de base responde por mais de 50% e vai fundo nos principais links downstream para estabelecer vantagens a longo prazo. Em 2021, o “negócio base” da empresa representou mais de 50% de sua receita total. Os critérios de avaliação do negócio na área de base são a dependência benigna dos usuários, capacidade operacional a longo prazo, potencial de crescimento sustentável e valor de demonstração da indústria. Os negócios nas áreas de base incluem áreas de base de educação (ensinando estudantes de acordo com sua aptidão, manual de aprendizagem personalizado, teste de audição e fala em inglês, máquina de aprendizagem B + C), áreas de base de consumidores (posição de marketing on-line, marketing AI), áreas de base médica (assistente médico inteligente de prática geral, assistente médico de família, etc.), áreas de base de cidade inteligente (plataforma geral de big data de Jianghuai, escritório de assuntos de Anhui, cidade de cooperação estratégica), etc. Acreditamos que, atualmente, o downstream dos serviços técnicos de IA precisa de cultivo profundo na indústria. Aprofundar-se nos principais elos da indústria, dominar o know-how da indústria, ter aderência ao cliente, ocupar dados de alta qualidade e formar uma barreira competitiva Iflytek Co.Ltd(002230) ao longo dos anos, o layout contínuo dos negócios na área base formou inicialmente barreiras.
Previsão de lucro e classificação de investimento: Iflytek Co.Ltd(002230) é o fabricante líder no campo da aplicação de tecnologia de IA na China.Através de AI + educação, AI + escritório, AI + tratamento médico, AI + cidade inteligente, AI + automóvel e outros meios, está profundamente enraizado no downstream para fornecer tecnologia de produtos e soluções. No campo da educação, escritório e outros cenários de aplicação, a quota de mercado está significativamente à frente, com certa escassez alvo. A Wind espera unanimemente que a receita total de Iflytek Co.Ltd(002230) 22-24 anos seja de RMB 23905 / 31334 / 42,461 bilhões, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de RMB 2252 / 2993 / 3524 milhões, respectivamente.
Fatores de risco: o layout C-end não é como esperado; Intensificação da concorrência no mercado; O risco de expansão lenta do mercado fora da província; O risco de fuga de cérebros; Risco de supervisão da política industrial;
