\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 171 Shanghai Belling Corp.Ltd(600171) )
Evento: em 22 de abril, a empresa divulgou o relatório de desempenho para o primeiro trimestre de 2022: a receita operacional foi de 446 milhões de yuans; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de 144 milhões de yuans; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 93 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 22,58%.
A estrutura do produto foi continuamente otimizada, e o desempenho foi constantemente melhorado impulsionado pelo crescimento multipolar. Com foco no design de chips de circuito integrado e desenvolvimento de aplicações de produtos, a empresa está posicionada como um fornecedor de circuito integrado analógico e digital analógico de primeira classe na China. No primeiro trimestre, a empresa alcançou um lucro líquido de 93 milhões de yuans, um aumento de 22,58% ano a ano. A empresa segue de perto a tendência de desenvolvimento das indústrias emergentes estratégicas nacionais, acelera o ajuste da estrutura do produto, gradualmente se estende e transfere para eletrônicos de consumo emergentes e fabricação inteligente, esforça-se para romper as tecnologias principais, criar produtos centrais de segurança independentes e aumenta continuamente o investimento em P & D. No primeiro trimestre, as despesas de P & D aumentaram 51,82% ano a ano. Os produtos são divididos em cadeia de energia (gerenciamento de energia, negócios de dispositivos de energia) e cadeia de sinal (conversor de dados, chip de energia especial, Internet das coisas front-end, memória não volátil e negócio de produtos de sinal padrão), e o escopo é constantemente expandido e enriquecido. No campo da cadeia de energia, a empresa continua a promover a pesquisa e desenvolvimento de novos produtos de dispositivos de energia e aproveitar a oportunidade de localização de chips de gerenciamento de energia.Com a crescente demanda por chips eletrônicos automotivos, equipamentos de cidade inteligente e Internet das coisas link equipamentos, a escala de mercado de chips de gerenciamento de energia doméstica deve continuar a crescer; No campo da cadeia de sinais, temos promovido constantemente a inovação tecnológica de produtos de sinal padrão.Os produtos de memória EEPROM da empresa continuaram a crescer no controle industrial high-end, fizeram um avanço zero em aplicações automotivas, amplamente utilizados nos mercados downstream, e aumentou constantemente a escala da indústria. De acordo com dados de insight da IC, a escala de mercado de chips analógicos de cadeia de sinal global aumentará de US $ 8,4 bilhões em 2016 para US $ 11,8 bilhões em 2023, com CAGR de cerca de 5%.
Cultive profundamente a trilha de gerenciamento de energia e layout abrangente do negócio de produtos eletrônicos automotivos. Com base no mercado existente, a empresa completa ainda mais o layout industrial, concentra-se no desenvolvimento de negócios de produtos no mercado pan industrial e mercado de eletrônicos automotivos, e constantemente introduz novos produtos de grau industrial e produtos de grau de regulamentação de veículos. Atualmente, formou uma cadeia de suprimentos perfeita e sistema de garantia de qualidade. O negócio de produtos de gerenciamento de energia da empresa alcançou um avanço no mercado de eletrônicos automotivos, chips de driver LDO e LED foram vendidos em lotes, produtos IGBT foram introduzidos no sistema de ignição automotiva e ar condicionado de veículos, e a participação de mercado continuou a aumentar. Além disso, um número de produtos de energia receberam as necessidades pretendidas dos clientes de eletrônicos automotivos, e espera-se que seja vendido em sucessão este ano. A empresa continuará a aumentar o investimento no desenvolvimento de novos produtos, traçar ativamente o campo de aplicação da eletrônica automotiva, estabelecer a eletrônica automotiva da empresa R & D e sistema de gestão da qualidade, e melhorar a escala de vendas de produtos EEPROM nível de regulação de veículos, IGBT nível de regulação de veículos e produtos de fonte de alimentação de nível de regulação de veículos. A fim de atender à crescente demanda de novos veículos de energia para produtos a bordo e chips eletrônicos automotivos, a empresa continuará a fazer esforços no mercado de eletrônicos automotivos e melhorar continuamente a penetração de produtos em campos de aplicação high-end, como controle industrial e eletrônica automotiva.
Sugestão de investimento: considerando a incerteza do lucro não operacional, sua contribuição para o lucro não será considerada temporariamente. Esperamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja de 2,632 bilhões de yuans, 3,395 bilhões de yuans e 4,345 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 555 milhões de yuans, 723 milhões de yuans e 898 milhões de yuans respectivamente, mantendo a classificação de investimento “Buy-A”.
Aviso de risco: a concorrência no mercado intensifica o risco; Risco de novos produtos I & D não cumprirem as expectativas.
