\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 867 Tonghua Dongbao Pharmaceutical Co.Ltd(600867) )
Evento: em 2021, a receita da empresa foi de 3,268 bilhões de yuans (+ 12,99%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,308 bilhão de yuans (+ 40,69%), e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 1,105 bilhão de yuans (+ 15,68%). A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi significativamente maior do que a do lucro líquido deduzido, que se deveu principalmente à redução de Xiamen Amoytop Biotech Co.Ltd(688278) capital, resultando em mais lucros e perdas não recorrentes.
A receita comercial principal da empresa cresceu constantemente, e a insulina glargina de alto volume e a insulina de segunda geração estabilizaram e aqueceram. Em 2021, a empresa alcançou receita de vendas de 2,419 bilhões de yuans (+ 6,83%) para API de insulina humana e injeção; A receita de vendas de matérias-primas análogas de insulina e injeções foi de 401 milhões de yuans, com um aumento anual de 204,79%. Em 2021, as margens brutas de lucro da insulina de segunda geração e insulina de terceira geração da empresa foram de 87,89% e 91,21%, respectivamente. Em 2022, foi realizada a compra centralizada de insulina, e o preço da insulina glargina foi complementado pela quantidade. A verificação do local de produção de espargos 30 e espargos 50 foi concluída. Espera-se que ele possa ser usado como suplemento incremental dentro do ano. Espera-se que a receita do setor de insulina seja plana ou diminua ligeiramente em 2022.
O pipeline de produtos continua a engrossar e continua a aumentar a escala de pesquisa e desenvolvimento inovadores. A empresa otimizou continuamente a estrutura dos produtos em desenvolvimento e alcançou a cobertura completa da R & D da injeção análoga da insulina, glp-1ra e drogas hipoglicêmicas orais com alto valor clínico. A NDA dos comprimidos de repaglinida foi aceite, a injeção de liraglutido está na fase pré NDA, o ensaio de fase II da injeção de insulina lispro 25riii concluiu a inscrição de 50% dos casos e a preparação do ensaio clínico de fase III da insulina lispro com excesso de velocidade (thdb0206) foi iniciada
Concentre-se em pesquisa e desenvolvimento inovadores e defina ativamente metas e terapias de ponta. Os projetos de pesquisa incluem três novos medicamentos no campo do tratamento da diabetes, dois novos medicamentos no campo do tratamento da gota / hiperuricemia e drogas orais químicas no campo do tratamento da gota.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: prevemos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de RMB 1,376/14,73/1,738 bilhão respectivamente, EPS será de RMB 0,68/0,72/0,85 respectivamente e o PE correspondente será de 14,7/13,8/11,7 vezes respectivamente. Estamos otimistas sobre o desenvolvimento a longo prazo da empresa e damos uma classificação de “excesso de peso” pela primeira vez
Aviso de risco: o impacto da compra centralizada excede as expectativas; O progresso da pesquisa e desenvolvimento de produtos não atende às expectativas; Risco de perturbações epidémicas
