\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Em 2022, o preço médio do T1 single car aumentou 29% em relação ao ano anterior, para RMB 119000
Great Wall Motor Company Limited(601633) divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2022, a receita total da empresa Q1 foi de 33,6 bilhões de yuans, acima + 8,0% ano a ano e – 26,3% mês a mês; No primeiro trimestre, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,63 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de – 0,34% e um aumento mensal de – 8,4%. Em 2022, o volume total de vendas do primeiro trimestre foi de 284000, um aumento homólogo de – 16,3%. Afetado pela falta de núcleo e pela escassez de fornecimento de peças causadas pela epidemia em Xangai, Jilin e outros lugares, as vendas do primeiro trimestre caíram ano a ano. Os modelos high-end da empresa alcançaram resultados notáveis. Em 2022, o preço médio de venda do carro único da empresa Q1 foi de 119000 yuan, um aumento de cerca de 29% ano a ano. O aumento do preço do carro único levou ao aumento da receita geral do Q1 ano a ano. Mantemos a previsão de lucro da empresa para 20222024 inalterada. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 será de 8,1/121/17,7 bilhões de yuans e EPS será de 0,88/1,31/1,91 yuan / ação respectivamente. O preço atual da ação corresponde a 27,8/18,6/12,7 vezes de PE em 20222024. Depois que o problema principal da escassez é aliviado, a elasticidade de desempenho da empresa pode ser grande, e a classificação de “compra” será mantida.
Os modelos high-end levaram a um aumento homólogo de 2,1% na margem de lucro bruto do primeiro trimestre em 2022
Em 2022, a margem bruta de lucro da empresa do primeiro trimestre foi de 17,2%, com um aumento homólogo de 2,1pcts; A taxa de juro líquida do primeiro trimestre foi de 4,9%, com decréscimo homólogo de 0,4pcts; A taxa de taxa de gestão do primeiro trimestre foi de 7,4%, alta de 2,3 pcts ano a ano. A margem de lucro bruto aumentou significativamente ano a ano, principalmente porque o desenvolvimento de modelos high-end levou ao aumento dos lucros de veículos individuais. Em meados de 2021, a empresa lançou o plano de incentivo patrimonial de 2021, resultando num elevado nível do rácio de despesas de gestão da empresa a partir do segundo semestre de 2021, tendo o rácio de despesas de gestão do primeiro trimestre de 2021 para o primeiro trimestre de 2022 sido de 5,1% / 5,3% / 7,2% / 7,2% / 7,4%, respectivamente.
O volume de vendas de vários segmentos de mercado no exterior é o primeiro, e a empresa está otimista sobre a elasticidade do desempenho após a escassez do núcleo é aliviada
Em 2022, o Q1 vendeu 29300 veículos no exterior, representando 10,32%. Em fevereiro de 2022, a participação de mercado do mercado de caminhonetes chilenos / mercado de SUV compactos da África do Sul foi de 19% / 15%, respectivamente, ambos os quais foram as maiores vendas dos segmentos locais. Atualmente, a empresa está em um ciclo de produto forte. Em 2022, muitos novos modelos, como gato relâmpago, gato ballet, dragão mecha e sonho wey são planejados. Espera-se que, após o problema de escassez principal é aliviado, a empresa deve inaugurar um aumento simultâneo no volume e preço, com flexibilidade de alto desempenho.
Dica de risco: a demanda por carros no país e no exterior é menor do que o esperado, o volume de vendas de novos modelos é menor do que o esperado e a expansão dos mercados estrangeiros é menor do que o esperado.
