\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 268 Westone Information Industry Inc(002268) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 2,789 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 17%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 238 milhões de yuans, um aumento homólogo de 47%. Em 2022, a empresa Q1 alcançou uma receita operacional de 631 milhões de yuans, um aumento anual de 123%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe perdeu 38 milhões de yuans, um aumento anual de 49,5%, excedendo as expectativas do mercado.
Principais pontos de investimento
Com foco na segurança de dados, a receita de 2022q1 superou as expectativas do mercado: a empresa focou no negócio de segurança de dados em 2021, com foco no fortalecimento da pesquisa de tecnologia de segurança de dados e desenvolvimento de produtos, como proteção de classificação de dados, supervisão e governança de segurança, compartilhamento e utilização de segurança com senha como núcleo. Em termos de negócios, em 2021, a receita de negócios de chip e módulo de segurança da empresa foi de 503 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 33,65% e uma margem de lucro bruto de 56,16% (ano a ano -0,78pct); A receita do negócio de máquinas e sistemas de segurança foi de 727 milhões de yuans, com um aumento anual de 25,17% e uma margem de lucro bruto de 65,94% (ano a ano + 10,88 PCT); A receita do negócio de segurança e integração foi de 1,558 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 9,27% e uma margem de lucro bruta de 18,96% (ano a ano -2,87pct). Em 2021, a margem de lucro bruta global foi de 37,92%, com um aumento homólogo de 2,44pct; A taxa de juros líquida atribuível à empresa-mãe foi de 8,54%, com um aumento homólogo de 1,77pct, e a qualidade da operação foi significativamente melhorada. O aumento significativo ano a ano na receita em 2022q1 é principalmente devido à aceleração da empresa do progresso da implementação do projeto, conclusão da aceitação de vários projetos Xinchuang e shangmi e entrega de produtos de segurança.
Cinco grandes negócios estão totalmente desenvolvidos e aplicativos multi-industriais continuam a fazer avanços: em 2021, a empresa desenvolverá vigorosamente cinco grandes negócios: segurança de dados, segurança básica, segurança de rede, aplicativos de segurança e serviços de segurança, de modo a alcançar avanços em vários campos da indústria. A empresa e Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) lançaram o primeiro projeto de benchmarking de segurança de dados sob a cena de jogos da Internet no campo dos dados do jogo; O projeto de demonstração de aplicações secretas de negócios da Internet dos veículos foi selecionado na lista piloto do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação; Perceber a ampla aplicação de chip de segurança de baixa potência em terminais IOT; A plataforma de aplicativos de segurança móvel Orange News abrange setores-chave, como governo eletrônico, segurança pública, finanças e energia; O primeiro conjunto da China de novo sistema de segurança endógeno de senha comercial de controle centralizado de energia foi conectado com sucesso à rede e continuou a romper novos campos da indústria.
Em torno do novo posicionamento estratégico, o futuro da transformação de alta qualidade pode ser esperado: a empresa apresenta o novo posicionamento estratégico de “provedor de serviços de segurança inteligente de dados centrado em senha”, com o objetivo de “construir a primeira marca no campo da segurança de dados”. 2022 se tornará um ano chave para o desenvolvimento e transformação de alta qualidade. No futuro, por um lado, a empresa consolidará ainda mais o mercado vantajoso do partido e do governo, realizará de forma abrangente a inovação da informação e atualização de produtos e expandirá rapidamente as necessidades de aplicação do mercado de senhas comerciais em finanças, energia, transporte, telecomunicações, Internet e outras indústrias; Por outro lado, toque profundamente nas necessidades de conformidade de políticas e transformação endógena das empresas de Internet para serviços de segurança e segurança de dados e crie um novo nível de crescimento de desenvolvimento de alta qualidade da empresa guiado pela demanda do mercado.
Previsão de lucro e classificação de investimento: mantemos a previsão EPS da empresa de 0,38/0,49 yuan de 2022 a 2023 e 0,64 yuan em 2024.O valor de mercado atual corresponde a 94/72/55 vezes de PE de 2022 a 2024. Como equipe nacional da China no campo da segurança da informação, a empresa cultivou profundamente a tecnologia de senha, e se beneficiará plenamente da implementação de políticas relevantes, como proteção de informações pessoais na Internet e outras indústrias. Espera-se continuar a obter o encaixe de recursos e forte apoio do grupo no futuro. Manter a classificação “comprar”.
Dica de risco: a concorrência do setor se intensifica, a promoção do segredo de negócios não atende às expectativas e o progresso da política é menor do que o esperado.
