\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 965 China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) )
O relatório anual do primeiro trimestre do ano foi de RMB 1,29 bilhão, com um lucro líquido homólogo de RMB 3,52 bilhões em comparação com o da empresa-mãe em 2021, e um lucro líquido homólogo de RMB 3,52 bilhões em comparação com o de 2021; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 570 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 15,9%. Q4 alcançou uma receita de 1,244 bilhão de yuans em 2021, um aumento anual de + 21,1% e um aumento mensal de + 57,3%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 196 milhões de yuans, com um aumento anual de – 10,1% e um aumento mensal de – 16,3%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 173 milhões de yuans, com um aumento anual de + 5,6% e um aumento mensal de + 10,7%; Em 2022, o Q1 alcançou uma receita de 561 milhões de yuans, um aumento anual de – 33,2% e um aumento mensal de – 54,9%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 130 milhões de yuans, acima + 9,9% ano a ano e – 33,6% mês a mês; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 122 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 7,3% e uma diminuição mensal de – 29,1%.
A estrutura de receita foi continuamente otimizada e excedeu o orçamento anual. Em 2021, os serviços técnicos automotivos da empresa alcançaram uma receita de 2,38 bilhões de yuans, um aumento anual de + 32,3% e uma margem de lucro bruta de 48,05%; O negócio de transformação e vendas de veículos para fins especiais alcançou uma receita de 1,17 bilhão de yuans, um aumento anual de – 15,5% e uma margem de lucro bruta de 4,3%; A receita do transporte ferroviário e negócios de autopeças especiais foi de 110 milhões de yuans, um aumento anual de + 28,0%, e a margem de lucro bruto foi de 45,9%; A receita do sistema de gás automotivo e peças-chave foi de 1,47 bilhão de yuan, um aumento anual de + 35,7%, e a margem de lucro bruto foi de 23,8%. A estrutura de negócios foi otimizada na direção de alta margem de lucro bruto. Os contratos recém-assinados totalizaram 4,553 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 26,07%, representando 114,6% do orçamento anual, e a receita total e o lucro respectivamente representaram 100,92% / 118,73% do orçamento de 2021.
O negócio de serviço técnico automotivo Q1 continuou a crescer e ativamente controlou a escala do negócio de fabricação de equipamentos. Em 2022, o negócio de serviço técnico automotivo do Q1 alcançou uma receita de 504 milhões de yuans, um aumento anual de + 27%, e o negócio de fabricação de equipamentos alcançou uma receita de 58 milhões de yuans, um aumento anual de – 87%. Principalmente devido à diminuição da demanda por veículos de engenharia, a empresa reforçou a gestão de riscos e controlou a escala de negócios. O transporte ferroviário e os negócios de autopeças especiais foram afetados pelas políticas relevantes da localização dos principais clientes, e o progresso da entrega e liquidação foram atrasados.
Aproveite a oportunidade de reforma da indústria e aumente de forma abrangente a competitividade do desenvolvimento sustentável da empresa. 1) Em termos de serviços técnicos: foco na criação de valor para o cliente, promover plenamente a transformação de negócios inovadores e criar pontos de crescimento; 2) Fabricação de equipamentos: a transformação e atualização do negócio de veículos especiais foi acelerada, o negócio do sistema de gás fez um avanço substancial no campo do negócio de energia de hidrogênio, e o trânsito ferroviário continua a promover o desenvolvimento do mercado de produtos de metrô e caixa de engrenagens industriais. A meta de receita da empresa em 2022 é de 4,3 bilhões de yuans e o lucro total é de 810 milhões de yuans.
Previsão de lucro e classificação de investimento: Com base na possível incerteza do impacto da epidemia na China, ajustamos a receita da empresa de 4,2384725 bilhões de yuans para 4,3424945 bilhões de yuans em 20222023, 5,663 bilhões de yuans em 2024, um aumento ano a ano de + 13,2% / + 13,9% / + 14,5%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 882 / 1045 milhões de yuans para 771 / 855 milhões de yuans em 20222023, 979 milhões de yuans em 2024, um aumento ano a ano de + 11,4% / + 11,0% / 14,4%, O EPS correspondente é 0,78/0,86/0,99 yuan e o PE correspondente é 16,07/14,48/12,65 vezes, mantendo a classificação de “comprar”.
Dica de risco: os novos participantes obtiveram o anúncio da inspeção obrigatória das qualificações de certificação relevantes, e o ciclo de cobrança de pagamentos do cliente excede as expectativas.
