\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 50 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) )
O lucro líquido da dedução do não retorno à empresa-mãe aumentou significativamente, destacando a forte competitividade central
Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 130356 bilhões de yuans, um aumento anual de + 159,06%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 13,442 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 215,20%. Em 2021q4, a receita foi de 56,994 bilhões de yuans, com uma relação mês a mês de + 203,21% / + 94,61% respectivamente, e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 6,839 bilhões de yuans, com uma relação mês a mês de + 302,93% / + 154,69% respectivamente. Em 2021, a empresa melhorou ainda mais o layout upstream e aprofundou a cooperação com as principais empresas automotivas no país e no exterior, e o status global King continuou a melhorar. Aumentamos a previsão de lucro para 2022 / 2023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024. Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 chegue a 25,822 (+ 29,40) / 398,50 (+ 69,97) / 58,970 bilhões de yuans, EPS é 11,08/17,10/25,30 yuan / ação respectivamente, e a relação P / E correspondente do preço atual das ações é 37,5/24,3/16,4 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
No ciclo ascendente dos preços das matérias-primas, a margem de lucro bruto da empresa está sob pressão. É otimista que a margem de lucro da empresa recupere após o afrouxamento do preço a montante
A margem de lucro bruta da bateria de energia da empresa foi de 22% em 2021, em comparação com -4,56pct em 2020. Entre eles, a margem de lucro bruta no segundo semestre do ano foi de 21,50%, abaixo de -1,5pct no primeiro semestre do ano. A margem de lucro bruto da bateria de energia da empresa diminuiu ligeiramente. A margem de lucro bruta do sistema de armazenamento de energia é de 28,52 PCT, em comparação com -7,51 PCT em 2020. Entre eles, a margem de lucro bruta no segundo semestre do ano foi de 23%, contra – 12,33% no primeiro semestre do ano. A margem de lucro bruto do sistema de armazenamento de energia diminuiu significativamente porque a expedição de armazenamento de energia Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) é principalmente o grande armazenamento da China, que é baseado em projetos. O preço da célula baseada no projeto é determinado com antecedência, e o aumento do preço fica para trás. No ciclo de aumento dos preços das matérias-primas, o final do custo da fábrica de células está sob grande pressão. Com o afrouxamento gradual dos preços dos materiais da bateria de lítio, como carbonato de lítio e eletrólito na indústria fora da China em 2022, espera-se que a margem de lucro bruto das fábricas de baterias aumente no ciclo descendente dos preços das matérias-primas.
China mantém suas vantagens, fortalece a cooperação com empresas de automóveis tradicionais de primeira linha no exterior e apreende o futuro
(1) Empresas automotivas europeias: a empresa aprofundou a cooperação com a BBA para fornecer apoio à bateria para empresas de carros de joint venture da Volkswagen, Mercedes Benz, BMW e outros OEMs internacionais na China. Investir 1,8 bilhão de euros para construir uma fábrica de baterias na Alemanha, com foco na expansão do mercado europeu;
(2) Empresas automotivas japonesas: aprofundar a cooperação com Toyota, Honda (56gwh + antes de 2027) e Nissan. (o anúncio sobre fabricantes de veículos automóveis rodoviários e produtos (lote 355) emitido pelo Ministério da indústria e tecnologia da informação em 15 de abril. Muitos veículos elétricos puros japoneses estão equipados com Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) ‘s bateria ternária); (3) Tesla: renovar o contrato de fornecimento de 4 anos com a Tesla. Acreditamos que as empresas automotivas tradicionais no exterior não estarão ausentes, embora estejam um pouco atrasadas na eletrificação Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) assume a liderança no aprofundamento da cooperação com líderes tradicionais, que se espera consolidar ainda mais sua posição como o rei das baterias de lítio no mundo.
Dica de risco: o desenvolvimento da tecnologia de linha fina estagna, o custo diminui lentamente e a demanda por bolachas de silício a jusante é menor do que o esperado
