\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 728 China Telecom Corporation Limited(601728) )
Resumo do evento
Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita operacional de 118576 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 11,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 7,223 bilhões de yuans, um aumento de 12,1% em relação ao mesmo período do ano passado. O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 7,985 bilhões de yuans, um aumento de 10,4% em relação ao mesmo período do ano passado. Análise e julgamento:
Desde a “nuvem à transformação digital”, a receita e o lucro mantiveram alto crescimento e continuaram a boa tendência de desenvolvimento de alta qualidade
Depois que a taxa geral de crescimento da receita e do lucro aumentou para mais de 10% em 2021, a receita e o lucro continuaram a crescer em dois dígitos no primeiro trimestre de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional da empresa foi de 118576 bilhões de yuans, um aumento anual de 11,5%; A margem de lucro bruta global foi de 31,03%, basicamente plana em relação ao mesmo período do ano passado, com ligeira diminuição de 0,37pct; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 7,223 bilhões de yuans, um aumento de 12,1% em relação ao mesmo período do ano passado. O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 7,985 bilhões de yuans, um aumento de 10,4% em relação ao mesmo período do ano passado. Em termos de negócios, a receita de serviços de comunicação móvel foi de 49,014 bilhões de yuans, um aumento anual de 5%, a receita de serviços de rede fixa e casa inteligente foi de 29,645 bilhões de yuans, um aumento anual de 4,9%, e a receita de digitalização industrial foi de 29,414 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,2%, o que contribuiu para o principal crescimento da empresa.
O lado global dos custos é estável, o campo de I & D continua a investir e a rentabilidade é relativamente estável
Continuar a aumentar o investimento em I & D e a taxa global de custos aumentou ligeiramente durante o período. No primeiro trimestre de 2022, o rácio vendas/gestão/I&D/despesas financeiras da empresa foi de 12,01% / 8,26% e 0,94% / 0,16%, respectivamente, com um aumento homólogo de + 0,07 / – 0,33 / + 0,27 / – 0,35pct. As despesas totais mantiveram-se basicamente estáveis, e o rácio de gestão e despesas financeiras diminuiu ligeiramente, principalmente devido ao aumento de despesas como direitos de valorização de ações e à queda efetiva de pressão na escala dos títulos de pagamento de juros da empresa.
A escala de clientes de serviços de comunicação móvel C-end é estável, e a contribuição de valor da rede fixa e serviços domésticos inteligentes continua a aumentar
No primeiro trimestre de 2022, a receita de serviços de comunicação móvel foi de 49,014 bilhões de yuans, com um aumento anual de 5,0%. O aumento líquido de usuários móveis foi de 7,11 milhões, atingindo cerca de 380 milhões, o aumento líquido de usuários de pacote 5g foi de 22,95 milhões, atingindo cerca de 211 milhões, a taxa de penetração foi de 55,5%, e o ARPU de usuários móveis foi de 45,1 yuan. A renda de serviços de rede fixa e casa inteligente atingiu 29,645 bilhões de yuans, um aumento anual de 4,9%, o número de usuários de banda larga com fio atingiu 173 milhões, a renda de casa inteligente aumentou 22,5% ano a ano, levando o ARPU abrangente de banda larga a 46,7 yuans, e a contribuição de valor da casa inteligente continuou a aumentar.
Fortalecer a estratégia de “nuvem para transformação digital”, continuar a empurrá-la em profundidade e acelerar a aplicação industrial e a promoção
Em termos de digitalização industrial, China Telecom Corporation Limited(601728) promover vigorosamente o desenvolvimento integrado da economia digital e da economia real, e dar pleno jogo à competitividade do mercado da nuvem Tianyi. Promover os clientes a acelerar a “nuvem com inteligência digital”, enriquecer e inovar o modelo de negócios de rede personalizado 5g, criar soluções abrangentes de cenários inteligentes e permitir ativamente a transformação e atualização de indústrias tradicionais; Aproveite as principais vantagens do layout de recursos prospectivo, acelere a construção de rede de computação e construa uma infraestrutura de informação digital inteligente e abrangente. No primeiro trimestre de 2022, o negócio digital industrial da empresa acelerou o crescimento, com receita atingindo 29,414 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,2%, tornando-se a segunda curva que impulsiona o crescimento da empresa, e a taxa de crescimento excedeu significativamente os outros dois negócios.
Aconselhamento em matéria de investimento
Com a produção em larga escala de 5g, as despesas de operação e apoio da rede aumentarão rapidamente. A expansão das TIC e outros negócios de serviços de informação também desencadeará uma forte demanda por transformação e atualização de recursos. Espera-se que o lucro líquido China Telecom Corporation Limited(601728) cresça bem, mantenha um bom nível de lucro e continue a criar valor para os investidores. Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 4863,8/537,26/592,43 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro esperado por ação será de 0,33/0,37/0,42 yuan respectivamente, correspondendo ao preço de fechamento de 3,96 yuan / ação em 22 de abril de 2022, PE será 12,1/10,6/9,4 vezes e Pb será 0,82/0,80/0,77 vezes respectivamente, o que ainda é menor do que a média global da indústria e manter a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
5g construção e promoção de redes não são como esperado; O desenvolvimento dos negócios digitais industriais é inferior ao esperado; O desenvolvimento do negócio de casa inteligente é menor do que o esperado; Risco sistémico. O Relatório de Pesquisa de Valores Mobiliários será enviado à China Stock Market News Information Co., Ltd. O copyright pertence a Huaxi Securities Co.Ltd(002926) todos os direitos reservados, por favor, não encaminhe. p1
