\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 847 Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) )
Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 575 milhões de yuans, um aumento anual de – 2,91%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 61,4 milhões de yuans, um aumento anual de – 25,15%.
Comentários:
O desempenho está basicamente alinhado com as expectativas. Em uma base anual, o leve declínio do desempenho 22q1 deve-se à alta base de 21q1. Comparado com 21 anos, o ano novo em 22 anos está entre os 10 melhores dias. No final do primeiro trimestre deste ano, sob o ambiente de controle global mais rigoroso da epidemia, o desempenho do primeiro trimestre da empresa basicamente atendeu às expectativas. O primeiro trimestre alcançou uma margem de lucro bruta de 38,59%, com um aumento homólogo de -5,43pct, principalmente devido ao impacto das taxas logísticas incluídas nos custos operacionais. A taxa de juro líquida mãe é de 10,68%, que flutua ligeiramente mês a mês sob a influência da epidemia. Espera-se que a tendência de melhoria constante mês a mês desde 21q4 não seja alterada. A taxa de despesas é estável, incluindo a taxa de despesas de vendas de 20,06%, ano a ano -1,9pct, e a taxa de despesas de gestão de 5,71%, ano a ano + 1,1pct. A receita de vendas é de 628 milhões de yuans, correspondendo à receita. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais aumentou significativamente em relação ao ano anterior, e o desempenho do fluxo de caixa operacional foi mais estável.
Atualmente, a empresa ajustou ativamente 21q3, melhorou significativamente 21q4 mês a mês, diminuiu ligeiramente os indicadores financeiros 22q1 e espera-se mostrar um baixo desempenho antes e alto desempenho após o trimestre de 22 anos. A partir do desempenho dos últimos dois trimestres, o ajuste 21q3 mostrou resultados iniciais. No seguimento, no final da categoria, espera-se que o cozimento acelere em 22 anos através da combinação de cozimento Ning e feijão pai. Os snacks do mar profundo agarram firmemente o vento oriental do desenvolvimento da indústria e espera-se que continuem a crescer a uma taxa alta. Espera-se que o carregamento quantitativo de várias especificações e itens continue a contribuir para o incremento. No final do canal, espera-se que o lançamento flexível da Zhongdao continue a promover o afundamento do canal. Atualmente, a empresa também tem um certo volume em canais de cadeia de lanches, como lanches ocupados. No futuro, espera-se que continue a contribuir para o incremento com o desenvolvimento do terminal. E-commerce alcançou alto crescimento em 21 anos, o efeito de ajuste é inicialmente refletido, e 22 anos ainda são esperados.
Previsão de lucros e classificação de investimento: anteriormente, o incentivo acionário da empresa reduziu sua meta de desempenho para 22-23 anos, a meta é pragmática e espera-se que seja desbloqueada sem problemas. Esperamos que o lucro por ação de 2022 a 2024 seja de 2,45, 3,51 e 4,74 yuan respectivamente, mantendo a classificação de “compra” da empresa.
Fatores de risco: o cultivo de embalagens quantitativas não atende às expectativas; A competição do modelo Zhongdao intensifica-se; Questões de segurança alimentar.
