\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 619 Zhongman Petroleum And Natural Gas Group Corp.Ltd(603619) )
\u3000\u30001. Rendibilidade da empresa
Em 2021, com a retomada dos projetos no exterior da empresa e o volume de vendas de 150100 toneladas de petróleo bruto, a receita operacional da empresa foi de 1,754 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 10,67%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingiu 661415 milhões de yuans, transformando perdas em lucros em comparação com -486 milhões em 2020.
\u3000\u30002. Aksu Zhongman petróleo e gás
1) produção: em 2021, a produção de petróleo bruto será de 170000 toneladas, o volume de commodities será de 153000 toneladas, e o volume de vendas será de 150100 toneladas. Em 2022, está prevista a conclusão de 120 poços de desenvolvimento, com uma produção anual de petróleo de 385000 toneladas. Até o final do ano, está prevista a construção de uma escala de produção com uma capacidade diária de produção de petróleo de mais de 1300 toneladas e uma produção anual de petróleo de 450000 toneladas.
2) rentabilidade: em 2021, a subsidiária Aksu Zhongman realizou uma receita operacional de 397 milhões de yuans e um lucro líquido de 190 milhões de yuans; Através de nosso cálculo, o preço realizado do petróleo bruto da subsidiária é de 2643,3 yuan / tonelada, equivalente a 59,89 dólares americanos / barril.
3) custo: de acordo com nosso cálculo, o custo total da subsidiária Aksu Zhongman é de 170 milhões de yuans, e o custo total do petróleo bruto é de 1153 yuans / tonelada, equivalente a 26,13 dólares americanos / barril.
\u3000\u30003. Análise da placa de serviço do óleo
Em 2021, a receita de serviços de engenharia da empresa foi de 1,1 bilhão de yuans, uma diminuição anual de 14,36%, principalmente porque os proprietários de projetos no Paquistão e no Egito não retomaram o investimento ou reduziram o investimento, resultando na redução do trabalho. Ao mesmo tempo, alguns dos equipamentos da empresa foram realocados para o projeto Wensu, resultando em um declínio acentuado nos negócios na China.
No entanto, a margem de lucro bruto dos serviços de engenharia de perfuração da empresa atingiu 20,81%, um aumento de 10,21 pontos percentuais ano a ano. A principal razão é que os projetos suspensos devido à epidemia na Rússia e Iraque retomaram a produção, e a eficiência operacional dos projetos da empresa também é relativamente alta, de modo que a margem de lucro bruto está constantemente melhorando.
\u3000\u30004. Previsão e avaliação dos lucros
Considerando o crescimento da produção de petróleo bruto da empresa e do preço do petróleo em 2022, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22/23 anos será aumentado de RMB 330440 milhões para RMB 490550 milhões; O PE correspondente foi ajustado de 15,31/11,55 para 13,31/11,72 para manter a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: Rússia e Iraque levantam a proibição ao mesmo tempo, resultando no risco de queda acentuada nos preços do petróleo; A situação epidêmica no exterior piora novamente e os projetos no exterior da empresa continuam a parar.
