\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 800 Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) )
Lógica de recomendação: 1. A taxa de penetração de novos veículos energéticos continua a aumentar. A Associação de Passageiros espera que atinja 25% em 2022, e o valor de novos conectores de veículos únicos de energia aumentará três vezes. No futuro, o aumento da demanda de clientes a jusante continuará a levar ao aumento do volume de vendas da empresa; 2. a construção de estações base 5g é estável. o valor dos conectores RF microondas para estações base únicas excede 2500 yuan. a placa para placa de conectores RF desenvolvidos pela empresa cobrem quase 20% das necessidades de construção de estações base 5g na China; 3. a empresa acumulou continuamente clientes de alta qualidade em dois campos principais, estabeleceu relações estratégicas de cooperação de longo prazo e estáveis com Zte Corporation(000063) , Nokia, Velai automóvel e American T empresa, e continuou a expandir a capacidade de produção de novos conectores de energia e comunicação através de IPO e plano de crescimento fixo.
A taxa de penetração de novos veículos de energia continuou a aumentar, e a contribuição de conectores de alta tensão aumentou. China Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) mercado de automóveis está crescendo rapidamente. A Federação de passageiros espera que a taxa de penetração de novos veículos de passageiros de energia chegará a 25% em 2022, e o valor do conector de veículo único de veículos de passageiros de energia nova será mais de três vezes maior do que o dos veículos de combustível. O crescimento da demanda de novos veículos de energia downstream deve impulsionar a escala do mercado de conectores automotivos da China, que deve atingir US $ 4,47 bilhões em 2025. A receita de P & D da empresa de conectores de corrente de alta tensão representou 77,8% da receita principal da empresa em 2023, representando um aumento homólogo de 131,8%.
O processo de construção da estação base é estável, e o valor dos conectores 5g é alto. O período de pico de construção de 5g é 20202025. Em 2021, 705000 novas estações base de 5g foram adicionadas na China, e a construção cumulativa de estações base de 5g na China atingiu 1425000. Atualmente, o valor de conectores RF de microondas de 5g de estação única excede 2500 yuan. De acordo com o plano de desenvolvimento da indústria da informação e comunicação do 14º plano quinquenal emitido pelo Ministério da indústria e tecnologia da informação, o número de estações base na China atingirá 26 estações / 10000 pessoas durante o 14º período do Plano quinquenal, e o número total de estações base 5g é esperado para ser mais de 3,6 milhões. Em 2019 e 2020, as vendas da empresa de conectores de placa a placa atingiram 22,838 milhões de conjuntos e 31,603 milhões de conjuntos, cobrindo as necessidades de construção de cerca de 142000 estações e estações macro base de 5g.
Projetos de captação de fundos expandem a capacidade de produção e crescem junto com clientes de alta qualidade. O projeto IPO da empresa deve expandir a capacidade de produção de comunicação e novos conectores de energia em 46,3% e 22,9%, respectivamente. Ao mesmo tempo, o plano de aumento fixo expandirá ainda mais a linha de produção de 12 milhões de novos conectores de veículos de energia. Em termos de clientes, a empresa tornou-se o fornecedor principal do conector de troca de energia automotiva Weilai através de auditoria rigorosa, e fornece mais de 100 produtos de conector para a empresa T nos Estados Unidos. Ao mesmo tempo, também fornece Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) e outras três empresas de energia, que se espera alcançar alto crescimento com clientes-chave no futuro. Em termos de negócios de comunicação móvel, a empresa obteve com sucesso a qualificação de fornecedor de primeira classe dos principais fabricantes globais de equipamentos de comunicação, como Zte Corporation(000063) , Ericsson, Nokia e Samsung, e fabricantes de sistemas de comunicação, como o grupo KMW e bofat. Espera-se que a receita no campo da comunicação permaneça estável no futuro.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o EPS de 2022 a 2024 será de 1,86 yuan, 2,99 yuan e 4,58 yuan respectivamente, e o PE correspondente será de 49 vezes, 31 vezes e 20 vezes respectivamente. A classificação “hold” será dada pela primeira vez.
Aviso de risco: risco de recorrência da epidemia covid-19; Risco de aumento dos preços das matérias-primas; A procura de construção de novos veículos energéticos e estações de base a jusante é inferior ao risco esperado; O aumento da concorrência na indústria conduz ao risco de nova sobrecapacidade e de queda dos preços dos produtos.
