\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 099 Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) )
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Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) divulgou o relatório anual de 2021: a receita operacional foi de RMB 4,777 bilhões, com um aumento homólogo de cerca de 74,46%, o lucro líquido atribuível à matriz foi de RMB 812 milhões, com um aumento homólogo de 606,76%, e o lucro líquido atribuível à matriz após dedução foi de RMB 716 milhões, com um aumento homólogo de 742,66%.
Crescendo trimestre a trimestre, o lucro líquido do quarto trimestre excedeu 300 milhões de yuans
A receita operacional nos quatro trimestres foi de 929 milhões de yuan, 1073 milhões de yuan, 1232 milhões de yuan e 1544 milhões de yuan respectivamente, dos quais a receita no quarto trimestre excedeu 1,5 bilhão de yuan pela primeira vez, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe nos quatro trimestres foi de 89 milhões de yuan, 160 milhões de yuan, 252 milhões de yuan e 310 milhões de yuan respectivamente, dos quais o lucro líquido no quarto trimestre excedeu 300 milhões de yuan.
Em 2021, as remessas de chips da empresa atingiram 159 milhões (ano a ano + 54,17), e a receita de chips de terminais inteligentes multimídia atingiu 4,739 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 73,44%; Em termos de margem de lucro bruta, a margem de lucro bruta global da empresa em 2021 foi de 40,03% (ano a ano + 6,62pct), dos quais a margem de lucro bruta do chip terminal inteligente multimídia foi de 40,07% (ano a ano + 7,12pct); Em termos de despesas do período, a taxa de despesa (excluindo I&D) em 2021 foi de 4,41% (ano a ano -2,65pct), incluindo taxa de despesa com vendas de 1,83% (ano a ano -0,90pct), taxa de despesa com gestão de 2,22% (ano a ano -1,16pct) e taxa de despesa financeira de 0,37% (ano a ano -0,58pct). Além disso, em 2021, as despesas de P & D da empresa foram de 904 milhões de yuans (ano a ano + 56,45%), e a taxa de despesas de P & D atingiu 18,92%.
Junte as mãos aos principais clientes para construir ecologia de aiot, subdividir a jusante, e o alto boom continua
A empresa está comprometida com a pesquisa e desenvolvimento de chip de processador de aplicação de terminal inteligente multimídia.Os produtos específicos são subdivididos em chip SOC set-top box inteligente, chip SOC de TV inteligente, chip SOC terminal de áudio e vídeo AI, chip WiFi e Bluetooth e chip eletrônico de automóvel (sistema de informação e entretenimento do veículo). Aderindo à estratégia de desenvolvimento internacional, após décadas de desenvolvimento e acumulação, a empresa tornou-se líder em chips de set-top box inteligentes, líder em chips de TV inteligente e pioneira em chips de terminal de sistemas de áudio e vídeo AI. Seus negócios abrangem China, América do Norte, Europa, América Latina, Rússia, Ásia-Pacífico, África e outras grandes regiões econômicas do mundo, e coopera com grandes clientes como Google, Amazon, Xiaomi, Alibaba e Tencent para construir ecologia de aiot.
Segmentação contínua da lança alta a jusante:
De acordo com o relatório de insights de crescimento, o mercado global de caixas de TV Android valerá US $ 3,263 bilhões em 2020, que deve chegar a US $ 15,63 bilhões até o final de 2026, com um CAGR de 24,8% de 2021 a 2026. Ao mesmo tempo, STB tem as características de baixo valor, consumo fácil e atualização rápida.De acordo com os dados do instituto de pesquisa da indústria prospectiva, a velocidade de atualização do STB da rede geral é de 2 anos, o que também traz impulso ao crescimento de embarques globais STB.
A Smart TV, de acordo com dados da força da tendência, afetada por muitos fatores, como flutuações acentuadas nos preços das matérias-primas, logística limitada, aumento das taxas de frete e diminuição da demanda, o embarque global de TV em 2021 é de cerca de 210 milhões de unidades (ano a ano – 3,2%). Espera-se que, com a atenuação gradual ou enfraquecimento desses efeitos, o mercado global de Smart TV traga um desenvolvimento sustentado e estável em 2022. Ao mesmo tempo, de acordo com os dados da análise estratégica, até o final de 2020, mais de 665 milhões de domicílios no mundo têm smart TVs, representando cerca de 34%. Espera-se que até 2026, o número de smart TVs atinja 1,1 bilhão de domicílios, representando 51%.
De acordo com dados da tractica, o mercado global de chips de inteligência artificial atingirá US $ 17,5 bilhões em 2020, US $ 26 bilhões em 2021, e deve exceder US $ 70 bilhões em 2025, mostrando uma tendência de crescimento contínuo em geral.
Chip de conexão sem fio: de acordo com os dados do Instituto de Pesquisa Industrial Sinopharm, a escala de mercado do chip Wi-Fi será de 16,8 bilhões de yuans em 2019 e 18,02 bilhões de yuans em 2020 Estima-se que a escala de mercado atingirá 21,08 bilhões de yuans em 2021 e 30 bilhões de yuans em 2025. Do ponto de vista das remessas, de acordo com dados da Gartner, um total de 4,4 bilhões de chips Wi Fi foram enviados em todo o mundo em 2020, e espera-se que atinja cerca de 4,9 bilhões em 2022.
De acordo com os dados do Instituto de Pesquisa da Indústria Comercial da China, a escala de mercado da tela de exibição do veículo aumentou de US $ 10,5 bilhões em 2017 para US $ 13,6 bilhões em 2020, com uma taxa de crescimento composto anual média de 9,01%. Espera-se aumentar para US $ 17,7 bilhões em 2022. Da perspectiva do volume de remessas, o volume global de remessas da tela de exibição do automóvel será de cerca de 127 milhões em 2020 e espera-se que aumente para 238 milhões em 2030.
Acreditamos que a empresa, como fabricante local de alta qualidade de aiot, ocupa uma posição de liderança no campo de set-top box inteligente, TV e AI áudio e vídeo, trabalha com clientes globais de alta qualidade para construir um ecossistema e construir a placa básica para o desenvolvimento a longo prazo da empresa. Ao mesmo tempo, corta ativamente novos campos como conexão sem fio e eletrônica automotiva, enriquece seu layout de produtos e abre espaço para o crescimento futuro.
Previsão de lucros
Prevê-se que a receita da empresa de 2021 a 2023 será de 6,719 bilhões de yuans, 8,589 bilhões de yuans e 10,524 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 2,87 bilhões de yuans, 3,85 bilhões de yuans e 4,85 yuans respectivamente. O PE correspondente do preço atual das ações será 37, 28 e 22 vezes respectivamente, mantendo a classificação de investimento “recomendada”.
Dicas de risco
O risco negativo da prosperidade da indústria, o risco de que o progresso de novos produtos seja menor do que o esperado, o risco de intensificação da concorrência industrial, o risco de mudanças políticas no exterior, etc.
