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Levima Advanced Materials Corporation(003022) anúncio: a empresa alcançou uma receita operacional de 1,56 bilhão de yuans no primeiro trimestre, uma diminuição ano a ano de 14%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 107 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 60%.
Principais pontos de investimento
Transformação tecnológica e desligamento têm impacto faseado no desempenho do primeiro trimestre
De acordo com o plano, no primeiro trimestre, a empresa implementou o projeto de angariação de fundos “projeto de atualização de tecnologia e transformação da cauda tubular do dispositivo EVA”. O dispositivo EVA foi desligado por 28 dias, MTO, PP, EO, EOD e outros dispositivos foram desligados simultaneamente por 7-15 dias, e a construção e manutenção da conexão do dispositivo de carbonato, dispositivo de polietileno de peso molecular ultra alto e sistema de serviços públicos foram realizados. O preço das principais matérias-primas aumentou significativamente ano a ano, afetando o lucro de cerca de 64 milhões de yuans no período de relatório. Atualmente, os dispositivos da empresa voltaram ao normal, entre os quais a capacidade de produção do dispositivo EVA aumentou em 18000 toneladas com base nas 121000 toneladas anteriores. Após a transformação é concluída, a produção de EVA e outros produtos principais da empresa deve aumentar ano a ano em 2022.
A partir da data de divulgação do primeiro relatório trimestral da empresa, o preço dos produtos EVA aumentou em mais de 30% em relação ao início do ano. Atualmente, o EVA continua em falta. Por um lado, há forte demanda por fotovoltaica a jusante, por outro lado, a importação de EVA está bloqueada devido ao congestionamento portuário. Por muito tempo, o EVA da China tem sido altamente dependente das importações, com uma dependência de importação de mais de 50%, especialmente para produtos EVA com alto teor de VA, que são difíceis de produzir. Espera-se que os materiais fotovoltaicos EVA ainda estejam em falta por algum tempo, a substituição doméstica continuará a promover, e espera-se manter uma alta prosperidade e boa rentabilidade por um longo tempo no futuro.
O layout da cadeia industrial foi melhorado e a construção de nova plataforma de material continuou a avançar
Após a conclusão do segundo projeto de transformação reversa de PP da empresa, 80000 toneladas adicionais de capacidade de PP foram adicionadas com base nas 235800 toneladas originais, o projeto foi colocado em operação em dezembro de 2021. O investimento total do projeto de carbonato material de bateria de lítio é 580 milhões de yuans. Está previsto construir 100000 t / um carbonato de vinil, 50000 T / um carbonato de dimetilo, 52600 T / um carbonato de metilo etilo, 7200 T / um carbonato de dietilo e 43600 T / um subproduto de etileno glicol em torno do final de 2022. O projeto de planta combinada de 20000 t / um UHMWPE e 90000 t / um acetato de vinil deve ter um investimento total de 790 milhões de yuans. Todo o trabalho está progredindo de forma ordenada e está planejado para ser concluído no primeiro semestre de 2023. O projeto com uma produção anual de 200000 toneladas de ácido láctico e 130000 toneladas de ácido polilático está planejado para ser concluído e colocado em operação na fase I até o final de 2023 e na fase II até o final de 2025.
A empresa continua ampliando sua cadeia industrial, traçando a cadeia industrial de plásticos degradáveis e novos materiais energéticos, e está otimista sobre o desenvolvimento de sua plataforma por um longo tempo.
Previsão de lucros
Prevê-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 8,47 bilhões, RMB 9,50 bilhões e RMB 10,31 bilhões, respectivamente, e EPS será de RMB 0,94, RMB 1,13 e RMB 1,32, respectivamente. O PE correspondente do preço atual das ações será de 24, 20 e 17 vezes, respectivamente, mantendo a classificação de investimento “recomendada”.
Dicas de risco
A procura fotovoltaica é inferior ao esperado; O progresso do lançamento da capacidade de produção é inferior ao esperado; Risco de grande flutuação do preço das matérias-primas a montante; Risco de queda acentuada do preço do produto; Risco sistémico de mercado.
