\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 847 Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) )
Eventos
Na noite de 22 de abril de 2022, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022: a receita de 2022q1 foi de 575 milhões de yuans, uma diminuição de 2,9% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 61 milhões de yuans, com uma diminuição de 25,2%; Deduza lucro não líquido de 49 milhões de yuans, com uma diminuição de 27,3%.
O desempenho está alinhado com as expectativas, e a mudança dos padrões contábeis perturba a margem de lucro bruto
A receita da empresa em 2022q1 foi de 575 milhões de yuans, com uma diminuição de 2,91%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 61 milhões de yuans, com uma diminuição de 25,15%; Deduza lucro não líquido de 49 milhões de yuans, com uma diminuição de 27,3%, e o desempenho está em linha com as expectativas; A margem bruta de lucro de 2022q1 é de 38,59% (- 5,4cpt), que é causada pela mudança das normas contábeis. Após a restauração, a margem bruta de lucro é quase a mesma; Em 2022q1, a margem de lucro líquido da empresa é de 10,67% (- 3,5pct) sob a taxa de despesa de vendas de 20,06% (- 2pct), taxa de despesa de gestão de 5,71% (+ 1,1pct), impostos e sobretaxas de 1,03% (+ 0,3pct); No final de 2022q1, as responsabilidades contratuais eram 78 milhões de yuans, um aumento de 15 milhões de yuans mês a mês e 16 milhões de yuans ano a ano.
No segundo trimestre, com o abrandamento da epidemia e a recuperação do consumo, acreditamos que o desempenho da empresa (sobreposto ao efeito base no mesmo período) melhorou mês a mês, melhor do que no primeiro trimestre.
Estratégia dupla de ilha média permanece inalterada, com foco na construção de quatro marcas
A empresa está comprometida em construir um sistema de segurança alimentar e controle de qualidade com “controle de fonte, produção independente e rastreabilidade de produtos” como o núcleo para garantir a segurança alimentar nos três elos de aquisição, produção e vendas. A empresa presta atenção à construção de canais de marketing, e promove vigorosamente a “estratégia dupla de ilha média” de ” Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) ” snack house e “bean dad” padaria “com” negócios diretos superando o benchmark, revendedores expandindo de forma integral, canais afundando, e avanços ativos em canais emergentes, como e-commerce e canais de lanches “. Atualmente, existem quatro bases de produção em Liuyang, Hunan, Xiushui, Jiangxi, Pingxiang, Guangxi e Luohe, Henan. mais de 95% de todos os lanches de lazer vendidos pela empresa são produzidos pela própria empresa.
Em 2022, a empresa concentrou-se em dois pontos: 1) centrando-se nas cinco categorias de snacks de profundidade, salmoura picante, cozimento de garantia de curto prazo, batata e frutas secas, e construindo quatro marcas, nomeadamente a principal marca de ” Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) ” salmoura picante Zero food, “a sub marca de” 31 ° fresco “médio e high-end Deep-Sea Zero food,” garantia de curto prazo lazer assamento “e a sub marca de” batata frita “sob a marca de” feijão pai “. 2) Os novos pontos de vendas da divisão de negócios de sabor salgado estão planejados para dobrar, e a exibição padronizada de pontos de vendas é amplamente promovida; A divisão de panificação lançou 10000 novos balcões e abriu 35000 pontos de venda; O departamento de negócios de embalagens quantitativas se concentrará em 16 províncias e cidades principais, reunião inicial do mercado da loja + exposição multi-ponto, e cobrirá 100000 terminais.
Previsão de lucros
Estamos otimistas com a reforma da empresa em produtos e canais, e espera-se que completemos a meta de incentivo de capital em 2022. Esperamos que o EPS de 2022 a 2024 seja de 2,04/3,08/4,11 yuan, e o preço atual da ação correspondente ao PE será de 32/22/16 vezes respectivamente, mantendo a classificação de investimento “recomendada”.
Dicas de risco
Risco macroeconômico descendente, consumo arrastado pela epidemia, a promoção de novos produtos não é como esperado, o risco de aumento de matérias-primas, a redução da sobrecarga de negócios fluxo de passageiros, etc.
