\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 416 Wuxi Xinje Electric Co.Ltd(603416) )
Eventos
A empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o relatório financeiro do primeiro trimestre: a empresa alcançou uma receita de 1,3 bilhão de yuans em 2021, um aumento homólogo de + 14,5%; O lucro líquido anual atribuível à empresa-mãe foi de -4,6 bilhões de yuans e -3,6 bilhões de yuans; A margem de lucro bruta abrangente é de 40,4%; No primeiro trimestre de 2020, a receita foi de 321 milhões de yuans, um aumento anual de + 4,23%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 75 milhões de yuans, um aumento anual de – 15,6%; A margem de lucro bruto abrangente atingiu 39,8%.
Solução global de tração PLC
A marca PLC da empresa tem vantagens óbvias: em 2021, a margem de lucro bruto dos produtos PLC atingiu 57,5%, mantendo um nível elevado; A receita de vendas atingiu 516 milhões de yuans, um aumento anual de + 5,17%. A taxa de crescimento foi plana, impulsionada principalmente pela demanda por materiais anti-epidêmicos, resultando em uma base alta em 2020. O cgra dos produtos PLC de 2019 a 2021 foi de 32%; Por outro lado, a empresa fez pleno uso das vantagens da marca PLC para puxar o negócio de condução para alcançar um avanço.Os produtos de condução tornaram-se o maior negócio da empresa, com uma receita de 531 milhões de yuans, um aumento anual de + 24,9%, e um cgra de 65% de 2019 a 2021; A atualização da série de produtos de acionamento é acelerada, e a série de servo ds5c-m de barramento EtherCAT de acionamento multi-eixo da empresa é listada para fornecer melhores soluções para equipamentos multi-eixo; Servo tipo barramento suporta protocolos convencionais como PROFINET e EtherCAT; O novo servo motor da série ms6-b3 realiza uma melhoria abrangente do produto.
O aumento das matérias-primas arrastou para baixo o lucro bruto, e o aumento de preços mostrou confiança da marca
A margem de lucro bruta abrangente da empresa em 2021 foi de 40,4%, com uma taxa homóloga de -3,43pct, dos quais o custo direto de materiais no custo operacional foi de + 18,3% homólogo; Despesas de fabricação + 74,8% ano a ano, e mão de obra direta + 25,3% ano a ano; Nesse período, a taxa de crescimento das despesas foi superior à da receita, as despesas de vendas foram + 59,6% ano a ano e o investimento em construção de redes de marketing aumentou; As despesas administrativas aumentaram 42,7% em termos homólogos, principalmente devido à expansão do pessoal e ao aumento da remuneração dos trabalhadores; Despesas em I&D + 40,0% em termos homólogos, devido ao aumento do investimento em I&D. Afetada pelo aumento de matérias-primas como cavacos upstream, aço magnético e cobre, a margem de lucro bruta dos produtos impulsionadores caiu para 29,2% de 32,3% no ano passado. A empresa aumentará o preço de alguns produtos de condução em 50-80 yuans em 1 de maio de 2022 e aumentará ativamente o preço para mostrar confiança da marca.
Espera-se que medidas de crescimento estável acelerem, e o boom da manufatura pode atingir o fundo e reverter
Em 2021, a escala do mercado de automação industrial da China atingiu 253 bilhões de yuans, com um aumento anual de 22,0%, mantendo um rápido impulso de crescimento. Entre eles, o controle geral de movimento aumentou o mais rápido ano a ano, com um aumento de 40% e o PLC aumentou em 25%. Desde o segundo semestre de 2021, as perspectivas da indústria transformadora da China flutuaram significativamente devido à recuperação da capacidade de fabricação no exterior e ao enfraquecimento das exportações da China e ao lento consumo. Sob o pano de fundo da repetida pressão de crescimento constante da epidemia da China no curto prazo, as políticas monetárias e fiscais devem acelerar, e a indústria transformadora pode bater no fundo e reverter. A médio e longo prazo, a estrutura econômica industrial da China está passando por rápido ajuste e atualização, a demanda por automação industrial em indústrias emergentes está se liberando rapidamente, a demanda por “máquinas que substituem pessoas” em indústrias tradicionais ainda tem potencial e a indústria de automação industrial está em processo de crescimento espiral.
Previsão de lucros
Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 1,5 bilhão de yuans, 1,92 bilhão de yuans e 2,41 bilhões de yuans respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de RMB 353 milhões, RMB 496 milhões e RMB 637 milhões, respectivamente, e o PE dinâmico correspondente do preço atual das ações é de 11, 8 e 6 vezes, respectivamente. Manter uma classificação “recomendada”.
Dicas de risco
O risco de declínio da procura no mercado causado por flutuações macroeconómicas; O risco de intensificação da concorrência no mercado e diminuição da rentabilidade; Riscos de gestão causados pela expansão da escala da empresa, etc.
