\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 13 Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) )
Principais pontos de investimento
O desempenho de curto prazo está sob pressão devido a fatores como ajuste de agendamento no primeiro trimestre de 2022, que deve melhorar no segundo trimestre
No primeiro trimestre de 2022, a receita da empresa foi de 3,124 bilhões de yuans (uma diminuição homóloga de 22,08%), o lucro atribuível à empresa-mãe foi de 507 milhões de yuans (uma diminuição homóloga de 34,39%), e o sem fins lucrativos foi de 470 milhões de yuans (uma diminuição homóloga de 38,49%). As principais razões para o declínio no desempenho foram: primeiro, a epidemia afetou repetidamente o progresso da produção de conteúdo, resultando no atraso do agendamento de festivais de variedade chave; Em segundo lugar, o impacto da base elevada; No segundo trimestre, serão lançados os principais programas de variedade da empresa como “sound living”, “riding the wind and waves 3” e séries de cinema e televisão, entre eles, a variedade de reality show musical “sound living” foi lançada no dia 24 de abril, com excelente desempenho. Olhando para trás no terceiro trimestre de 2019, a empresa também sofreu pressão de curto prazo sobre os lucros devido à transmissão de variedade, mas a empresa otimizou ativamente o conteúdo e continuou a inovação para promover o valor comercial e social da variedade “irmã montando o vento e as ondas” em junho de 2020. Até 2021, a empresa conta com 26 equipes de produção de programas, 29 equipes de produção de cinema e televisão e 34 estúdios estratégicos “novo plano mang” para construir um sistema de autocontrole de conteúdo controlado por todo o processo. Em 2021, a mango TV lançou mais de 40 programas de variedade e 170 dramas de cinema e televisão. O fornecimento de alta qualidade de novos programas de variedade, séries de variedades e dramas de monção de manga é esperado para 2022.
Em 2021, a receita da manga TV Internet vídeo, principal negócio, foi de RMB 11,26 bilhões (com um aumento homólogo de 24,29%), a receita de publicidade foi de RMB 5,4 bilhões (com um aumento homólogo de 31,75%), a receita de assistir conteúdo e novos negócios em 2022 foi de RMB 15,356 bilhões (com um aumento homólogo de 9,64%), das quais a receita de publicidade, associados e operadores foi de RMB 5,45 bilhões, RMB 3,688 bilhões e RMB 2,12 bilhões, respectivamente (com um aumento homólogo de 32%, 13,3% e 27%), e o lucro atribuível à mãe foi de RMB 2,114 bilhões (com um aumento homólogo de 6,66%) Deduza sem lucro de 2,06 bilhões de yuans (um aumento de 11,57% ano a ano), e a empresa distribuirá dividendos em dinheiro de 1,3 yuans (incluindo impostos) para cada 10 ações com base em 1,871 bilhões de ações; Do lado dos membros, a manga TV tem 50,4 milhões de membros efetivos (um aumento de 39,5% ano a ano), e a manga TV tem mais de 61 milhões de downloads de aplicativos internacionais, praticando a expressão global de histórias chinesas e contribuindo com a força da manga para o sistema de comunicação estratégica com características chinesas. 2022 também verá o crescimento benigno da publicidade e da renda dos membros impulsionados pela oferta de conteúdo de alta qualidade. No lado dos novos negócios, o aumento da estratégia de investimento da empresa também atende às necessidades dos usuários. Por exemplo, o investimento do e-commerce de conteúdo Guochao traz potencial de crescimento para o novo desenvolvimento de empresas subsequentes na nova faixa (Xiaomang pico dau atinge 1,26 milhão, com um download cumulativo de 49 milhões). Em 2021, a receita do e-commerce de conteúdo Guochao é de 2,157 bilhões de yuans (um aumento de 2,5% no mesmo período). As características do e-commerce de conteúdo Guochao são sobrepostas com a ajuda do gene de conteúdo manga, e o novo negócio deve promover a nova receita da empresa.
Cultura encontra tecnologia, e a nova quantidade de mango yuan universo pode ser esperada
A Mango TV lançou sua coleção digital em março de 2022 (atualmente incorporada temporariamente na mango TV e no e-commerce Xiaomang), o que é propício à expansão da influência da marca mango TV. O layout do negócio da plataforma de coleta digital também é uma exploração preliminar da estratégia do metauniverso. Espera-se o acompanhamento humano virtual, RV e conteúdo da mango TV. A ecologia da Mangguo explorará o estabelecimento da plataforma metauniverso manga baseada no Laboratório Chave 5g da Administração Estadual de Rádio e Televisão, A orientação de valor da combinação de força científica e tecnológica e espírito artesanal é propícia para que a manga ocupe um lugar na próxima competição de forma de comunicação.
Previsão de lucros
Dê uma classificação “recomendada”. Estamos otimistas de que a empresa melhorará ainda mais o nível de inovação de conteúdo e operação da plataforma e promoverá o desenvolvimento constante de vários negócios com base no ecossistema sustentável de conteúdo. Esperamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 17,7 bilhões de yuans, 20,3 bilhões de yuans e 23 bilhões de yuans respectivamente, o lucro da empresa-mãe será de 2,59 bilhões de yuans, 3,31 bilhões de yuans e 3,98 bilhões de yuans respectivamente, o EPS será de 1,38, 1,77 e 2,12 yuans respectivamente, e o preço atual da ação correspondente ao PE será de 20,5, 16 e 13 vezes respectivamente, Com base no crescimento constante da elasticidade de novos negócios do negócio principal e nas vantagens da marca dos líderes da indústria, a classificação de investimento “recomendada” é dada.
Dicas de risco
O risco de que a exploração de novos negócios não seja como esperado, o risco de que as obras da turnê sombra não tenham sido revisadas, o risco potencial causado pelos próprios fatores do artista, o risco de uso ineficiente dos fundos levantados e o risco de flutuações macroeconômicas.
