\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 707 Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) )
Evento:
Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) divulgou que no primeiro relatório trimestral de 2022, a empresa alcançou uma receita de 2,58 bilhões de yuans durante o período de relatório, com um aumento ano a ano de 161,4% e um aumento mês a mês de 30,8%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 340 milhões de yuans, um aumento de 345,4% ano a ano e 125,2% mês a mês; Deduza lucro não líquido de 340 milhões de yuans, com um aumento anual de 352,3% e um aumento mensal de 126,6%.
Principais pontos de investimento:
O volume de remessas aumentou mês a mês, superou excelente capacidade de controle de custos, e o desempenho positivo ternário da empresa excedeu muito as expectativas. O volume de vendas da empresa continuou a aumentar mês a mês, principalmente devido ao rápido crescimento da demanda do mercado de baterias de energia de veículos novos de energia downstream. O lucro líquido por tonelada de Q1 da empresa continuou a aumentar em 2022, principalmente devido ao controle efetivo de custos enquanto o preço subiu. Do lado dos preços, o aumento acentuado do preço de mercado das matérias-primas a montante impulsiona o aumento do preço dos produtos da empresa; Do lado dos custos, o efeito da escala traz redução de custos e aumento da eficiência.A empresa fortalece o layout de aquisição de matérias-primas, prepara os bens com antecedência e controla efetivamente os custos.
O desempenho do negócio de reciclagem eletrônica Hongxing é brilhante, e sua contribuição para os lucros continuará a aumentar no futuro. Através da participação na eletrônica Hongxing, a empresa organizou a indústria de reciclagem de resíduos de baterias de íons de lítio e materiais, e reforçou a capacidade de controlar o custo do sal de lítio, precursor ternário e outras matérias-primas. Até o final de 2021, a empresa detinha 34% do patrimônio líquido da Hongxing electronics. De acordo com a estimativa da receita de investimento de joint ventures e joint ventures divulgada no relatório financeiro, a reciclagem eletrônica do Q1 Hongxing contribuiu com 13 milhões de receita de investimento para a empresa em 2022, um aumento de 52% mês a mês em comparação com 08 milhões de receita de investimento em 2021q4. No futuro, com o crescimento contínuo da escala de reciclagem mês a mês, a capacidade de controle de custos trazida pela Red Star Electronics para a empresa será significativamente melhorada.
Em um ponto de viragem importante na industrialização da bateria de íons de sódio, espera-se que a empresa aproveite a oportunidade em virtude de suas vantagens técnicas. Atualmente, o alto preço do carbonato de lítio impulsiona o custo crescente da bateria de lítio, e a bateria de sódio entrou na fase de desenvolvimento acelerado. A compatibilidade do equipamento e da tecnologia da linha de produção ternária do cátodo é muito forte. A acumulação da modificação de superfície e da tecnologia de cristal único da empresa ajuda a agarrar as oportunidades de desenvolvimento da bateria de sódio. As vantagens da industrialização dos materiais do cátodo da bateria do íon de sódio são significativas. Presentemente, os materiais do cátodo da bateria do íon de sódio da empresa entraram na fase piloto.
Previsão de lucro e classificação de investimento: considerando a alta demanda por novos veículos de energia downstream, a expansão da capacidade de produção da empresa, impulsionando o crescimento dos embarques e a expansão da escala de materiais auto-fornecidos da eletrônica Hongxing no final da matéria-prima, espera-se que o custo continue a otimizar. Nossa empresa Shangxiu fará um lucro. Espera-se que a receita operacional da empresa seja 133,03 / 199,28 / 27,735 bilhões de yuans de 2022 a 2024, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 9,61 / 14,32 / 16,95, e o PE correspondente do preço atual do estoque é 21,98x / 14,75x / 12,47x, Classificação “Comprar”.
Dica de risco: o risco de vendas de veículos novos de energia ficarem aquém das expectativas, o risco de aumento dos preços das matérias-primas, o risco de expansão da capacidade ficar aquém das expectativas, o risco de iteração técnica ficar aquém das expectativas e o risco de confiar em um único cliente.
