\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 497 Yunnan Chihong Zinc & Germanium Co.Ltd(600497) )
O desempenho aumentou significativamente, os ativos foram totalmente resolvidos e 22 jovens entraram na batalha. Em 2021, a receita operacional da empresa foi de 21,72 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 13,3%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 584 milhões de yuans, um aumento homólogo de 23,7%. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 3,24 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 21,3%. No primeiro trimestre de 2022, a receita foi de 5,45 bilhões, um aumento homólogo de 3,66%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 548 milhões, um aumento significativo homólogo de 48%. Em 2021, a margem de lucro bruta da mineração e fundição de metais não ferrosos, principal negócio, atingiu 26,74%, com um aumento homólogo de 4,21 pontos percentuais, revertendo a queda nos últimos anos. Em 2021, a ova da empresa subiu para 3,93%, com um aumento homólogo de 0,8 pontos percentuais. No final de 2021, o rácio de passivo dos ativos da empresa atingiu 39,85%, uma diminuição homóloga de 1,57 pontos percentuais, e o rácio de passivo dos ativos continuou a diminuir.
Em 2021, o preço médio spot do zinco na China é de 22976 yuan / ton (incluindo impostos); O preço médio anual do ponto de chumbo é de 15365 yuan / ton (incluindo impostos). Enquanto desfrutava da oportunidade de mercado de aumento substancial no preço dos produtos de zinco, a empresa continuou a controlar o lado dos custos, e as despesas de vendas e despesas financeiras diminuíram em 2,23% e 23,52%, respectivamente, de modo a reduzir ainda mais os custos e aumentar a eficiência.
O desempenho da empresa em 2021 foi menor do que o esperado, principalmente devido à imparidade e sucata de ativos de longo prazo durante o período de relatório, dos quais a provisão para imparidade foi de 283 milhões e a sucata e alienação de ativos fixos foi de 448 milhões, um total de 731 milhões, com uma diminuição global no lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 de 672 milhões de yuans. Combinado com os itens de imparidade da empresa nos últimos anos, acreditamos que a empresa classificou os ativos de placa de fundição, placa de projeto no exterior e placa direita de mineração na China, resolveu os problemas deixados pela história, melhorou ainda mais o nível geral de qualidade dos ativos da empresa e beneficiou o desenvolvimento a longo prazo da empresa.
A previsão de lucro refere-se ao preço atual do zinco e a suposição de que o zinco em 2022 é basicamente bom. A receita da empresa de 2022 a 2024 é esperada para ser 25,5 bilhões de yuans, 26,4 bilhões de yuans e 29,1 bilhões de yuans respectivamente; O lucro líquido correspondente atribuível à empresa-mãe é de 2,42 bilhões de yuans, 2,69 bilhões de yuans e 3,23 bilhões de yuans, e o EPS diluído é de 0,48, 0,53 e 0,63 yuans respectivamente.O preço atual das ações corresponde a pe11,5 bilhões de yuans 58, 10,45 e 8,68 vezes, mantendo a classificação “comprar”.
Dica de risco: a produção da empresa é menor do que o esperado; A procura a jusante é inferior ao esperado; Os preços do zinco caíram acentuadamente
