\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 50 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) )
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e alcançou um lucro de 15,9 bilhões de yuans, com um aumento anual de 185%. O negócio de baterias de energia da empresa desenvolveu-se de forma constante e o negócio de baterias de armazenamento de energia melhorou rapidamente; Manter a classificação de compra.
Pontos-chave que apoiam a notação
O lucro em 2021 aumentou 185% ano a ano, o que está em linha com a expectativa: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e alcançou uma receita de 130356 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 159,06%; O lucro foi de 15,931 bilhões de yuans, um aumento anual de 185,34%; Deduza 13,442 bilhões de yuans de organizações sem fins lucrativos, um aumento anual de 215,20%. Entre eles, 2021q4 alcançou um lucro de 8,180 bilhões de yuans, um aumento anual de 267,41% e um aumento mensal de 150,38%; Deduza 6,839 bilhões de yuans de organizações sem fins lucrativos, um aumento de 302,93% ano a ano e 154,71% mês a mês. O desempenho da empresa atende ao intervalo de previsão.
Durante o período, a taxa de despesa diminuiu e o fluxo de caixa operacional foi estável: a despesa da empresa durante 2021 foi de 14,787 bilhões de yuans, e a taxa de despesa durante o período foi de 11,34%, uma diminuição homóloga de 2,25 pontos percentuais. A capacidade operacional da empresa foi gradualmente melhorada, e o fluxo de caixa operacional líquido anual foi de 42,908 bilhões de yuans, um aumento significativo de 132,82% ano a ano.
O principal negócio desenvolveu-se de forma constante, e o volume de clientes estrangeiros é óbvio: em 2021, a saída da bateria de íons de lítio da empresa era 162,3gwh, o volume de vendas foi 133,4gwh e a margem de lucro bruta do negócio principal foi 26,28%, uma diminuição homóloga de 1,48 pontos percentuais. Em termos de negócios, a receita do sistema de bateria de energia foi de 91,49 bilhões de yuans, o volume de vendas foi de 116,7 GWH, e a margem de lucro bruta foi de 22%, uma diminuição anual de 4,56 pontos percentuais; A receita do sistema de bateria de armazenamento de energia foi de 13,62 bilhões de yuans, um aumento anual de 601%, o volume de vendas foi de 16,7gwh, e a margem de lucro bruto foi de 28,52%, uma diminuição anual de 7,51 pontos percentuais; A receita do negócio de materiais de bateria de lítio foi de 15,46 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 351%, o volume de vendas foi de 283800 toneladas, e a margem de lucro bruto foi de 25,12%, um aumento de 4,66 pontos percentuais ano a ano. Em termos de regiões, a receita da China foi de RMB 10,484 bilhões, um aumento homólogo de 141,64%, e receita no exterior foi de RMB 27,872 bilhões, um aumento homólogo de 252,47%.
A capacidade de produção aumentou rapidamente e a base de Xiamen foi adicionada recentemente: a capacidade de produção da empresa era de 170,4gwh no final de 2021, a taxa de utilização da capacidade era de 95% e a capacidade de produção em construção era de 140gwh. A empresa também anunciou que planeja investir não mais de 13 bilhões de yuans na construção de Xiamen times novo projeto base da indústria de baterias de energia em Xiamen.
Avaliação
Sob o capital social atual, combinado com o desempenho da empresa e o desenvolvimento da indústria em 2021, prevemos que o lucro da empresa por ação em 20222024 será de 12,02/18,02/23,43 yuan (a previsão original foi de 12,02/18,02 / - yuan por ação em 20222024), correspondendo a uma relação P / E de 34,5/23,0/17,7 vezes; Manter a classificação de compra.
Principais riscos de notação
A tensão da cadeia de abastecimento excede as expectativas; A procura não satisfaz as expectativas; A força do produto de novos veículos de energia não atende às expectativas; A nova política da indústria de veículos energéticos não atendeu às expectativas; A concorrência de preços na cadeia industrial superou as expectativas; O impacto da epidemia superou as expectativas.
