China Stock Market News ( East Money Information Co.Ltd(300059) )
Evento: As notícias do mercado de ações da China divulgaram o primeiro relatório trimestral de 2022. A empresa alcançou uma receita operacional total de 3,196 bilhões de yuans, um aumento anual de 10,61%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,171 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 13,63%; O lucro por ação foi de 0,17 yuan e o retorno médio ponderado sobre ativos líquidos foi de 4,33%.
Comentários do evento
A receita de investimento aumentou ano a ano, e o crescimento das despesas de I&D arrastou para baixo o desempenho do lucro líquido. No primeiro trimestre, a empresa alcançou uma receita operacional total de 3,196 bilhões de yuans, um aumento anual de + 10,61%, impulsionado principalmente pelo crescimento do negócio de corretagem e dois lucros de negócios de financiamento. A escala do novo investimento em títulos da empresa no primeiro trimestre aumentou em + 59,76% para 53,63 bilhões de yuans em comparação com o início do ano, levando a receita de investimento da empresa a aumentar em 175,8% para 447 milhões de yuans ano a ano. No entanto, afetado pela base alta do ano passado, o ano-a-ano + 93,9% das despesas de P & D e o declínio acentuado na receita de mudanças no justo valor, o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre foi de 2,171 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 13,63%.
A quota de mercado dos negócios de corretagem aumentou constantemente. No primeiro trimestre de 2022, o volume de negócios diário médio das bases de ações em Xangai e Shenzhen foi de 1008,6 bilhões de yuans, um aumento anual de + 6,48%. No mesmo período, a empresa realizou um lucro líquido de 1,35 bilhão de yuans de taxas de manuseio e comissões, um aumento anual de + 28,9%. Graças ao enorme fluxo de clientes, ecologia financeira perfeita e à melhoria dos ativos médios de clientes dos clientes existentes, a escala de negócios de corretagem da empresa e a participação de mercado continuaram a crescer. De acordo com a proporção de negócios de corretagem no negócio de valores mobiliários em 2021 e a taxa de comissão de 0,022%, a participação de mercado do negócio de corretagem da empresa no primeiro trimestre foi de cerca de 4,49%, que foi de + 0,44pct em relação ao final de 2021.
A receita líquida de juros cresceu fortemente, e a participação dos dois mercados financeiros caiu ligeiramente mês a mês. No final do primeiro trimestre de 2022, o saldo de duas instituições financeiras na indústria era de 1,68 trilhão de yuans, um aumento anual de + 1,5%, uma diminuição de 8,7% em comparação com o final de 2021. A empresa continuou a expandir seu capital, fortalecer a construção do departamento de negócios offline e manter uma escala relativamente estável de dois negócios de financiamento. No primeiro trimestre de 2022, a empresa realizou uma receita líquida de juros de 606 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 37,22%, principalmente devido ao aumento homólogo na receita de juros de negociação de margem e investimento em direitos de outros credores. No final do primeiro trimestre de 2022, a empresa financiou 39,697 bilhões de yuans, uma queda de 8,5% em relação ao final de 2021. A proporção dos dois mercados financeiros da empresa diminuiu ligeiramente em comparação com a do início do ano.
Alta base e vendas menores do que o esperado de novos fundos levam a pressão sobre a receita. De acordo com dados eólicos, o tamanho geral dos novos fundos de desenvolvimento no mercado no primeiro trimestre de 2022 foi de 273,8 bilhões de yuans, uma queda significativa de 1068 bilhões de yuans no primeiro trimestre do ano passado. Entre eles, ações + fundos públicos híbridos emitiram um total de 156,3 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 80,1%. No primeiro trimestre, o mercado geral estava deprimido, e o crescimento da subscrição e retenção de fundos estava sob pressão. De acordo com dados eólicos, o valor líquido de capital próprio + fundos híbridos no final do primeiro trimestre foi de 7,37 trilhões de yuans, uma queda de 13,7% contra 8,54 trilhões de yuans no final de 2021. No entanto, quase 70% da renda de remessa de fundos públicos de Dongcai vem da participação da taxa de gerenciamento de fundos, que compensa parcialmente o impacto da compra fria do fundo, e o declínio da renda de remessa é pequeno. No primeiro trimestre de 2022, a receita financeira de comércio eletrônico, receita de dados financeiros e receita de serviços de publicidade da empresa diminuíram 11,5% ano a ano, para 1,24 bilhão de yuans. Com as vantagens absolutas da riqueza de produtos, fluxo de usuários e aderência, espera-se que a participação de mercado do negócio de remessa de fundos continue a aumentar.
Aconselhamento em matéria de investimento
Afetado pela recessão do mercado, o negócio de remessas da empresa está sob pressão, arrastando para baixo o desempenho geral. Acreditamos que a empresa, como líder de remessa de fundos de terceiros e corretagem na Internet, ainda tem grande espaço para melhorar a participação de mercado de vários negócios. Contando com seu forte fluxo de clientes, capacidade de serviço de alta qualidade e ricas vantagens da linha de produtos, Dongcai deve continuar a expandir sua escala de negócios, enriquecer seus canais de realização de caixa e realizar o crescimento constante do desempenho da empresa sob o pano de fundo da tendência de gestão de riqueza. Estimamos que a receita operacional total da empresa de 2022 a 2024 será de 17,494 bilhões de yuans / 21,737 bilhões de yuans / 26,461 bilhões de yuans, com um aumento anual de 33,6% / 24,3% / 21,7%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 11,611 bilhões de yuans / 15,199 bilhões de yuans / 18,691 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 35,8% / 30,9% / 23,0%. Com base no preço de fechamento em 22 de abril de 2022, espera-se que o 2022pe correspondente seja de 23,73 vezes, mantendo a classificação “fortemente recomendada”.
Dicas de risco
A atividade de negociação baseada em ações diminuiu, o volume de assinaturas e o volume de holding do mercado de fundos caíram mais do que o esperado, a epidemia se repetiu e o declínio econômico superou as expectativas.
