\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 444 G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) )
Evento:
A empresa anunciou o desempenho de 2022q1: a receita operacional foi de 1,23 bilhão de yuan, yoy + 10%, o lucro líquido atribuível à mãe foi de 350 milhões de yuan, yoy-4,3%, e o lucro não líquido atribuível à mãe foi 330 milhões de yuan, yoy-6,1%.
Principais pontos de investimento:
A receita e o lucro 2022q1 da empresa atendem às expectativas. A receita aumentou 10% ano a ano, e a mudança foi afetada principalmente pelo ritmo de lançamento do produto e ciclo de vida, incluindo: ① Yinian Xiaoyao (versão continental) foi lançado em 1 de fevereiro de 2021, e 2022q1 aumentou o tempo de operação em um mês em comparação com 2021q1; ② O incremento da contribuição de novos produtos que não foram lançados em 2021q1, como Yinian Xiaoyao (versão Hong Kong, Macau e Taiwan), a história da ejeção mundial, castelo subterrâneo 3: poema da alma, Moore Manor e assim por diante; ① O volume de vendas do Vale fantasma (Vale fantasma) liderou a lista por muitas vezes em janeiro de 2021, e a receita de vendas do Vale fantasma (Vale fantasma) excedeu 1,8 milhão na lista por muitas vezes. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe e o lucro líquido deduzido da empresa não-mãe diminuíram 4,3% e 6,1% em termos homólogos, sendo os principais fatores influenciadores: ① o custo de pessoal (270 empregados aumentaram em termos homólogos); ② O declínio na renda de investimento das empresas associadas foi de 54,42 milhões de yuans; ① “Ghost Valley oito desertos (versão PC)” contribuiu com menos lucros.
Tendências recentes de produtos têm sido frequentes, com foco no sexto aniversário de “pedir uma visita à mão” (4.22), a atividade de ligação de “uma mente despreocupada” (4.29), o teste de abertura de canal de “ilha de Obi” (4.28), o lançamento do “olho do espaço profundo” desenvolvido pela rede Yongshi (4.22), etc. ① O serviço de 6º aniversário de “pedir um tour móvel” abriu em 22 de abril e convidou a famosa estrela de cinema Chen Xiaochun como um amigo do mesmo caminho. O jogo atualmente ocupa o sexto lugar na lista de best-sellers do IOS. Além disso, os dois romances oficiais “pedindo uma arma sem coração” e “pedindo uma estrada com coração” foram lançados em 22 de abril em quatro plataformas de romance online: leitura QQ, leitura wechat, ponto de partida da rede chinesa e Himalaia. ② A ligação entre Yinian Xiaoyao e a biografia de animação de mortais e imortais será lançada oficialmente em 29 de abril. ① Agente “Ilha Obi: país dos sonhos” abriu a reserva IOS, e o teste de pagamento omni-channel foi aberto em 28 de abril. Espera-se que ele esteja online dentro do ano. O número de reservas em toda a plataforma do jogo excede 500W, e o número de reservas no site oficial excede 404W. ① A partir de 22 de abril, o segundo jogo móvel mais vendido do IOS foi lançado pela empresa. Como representante da rede Yongshi, o jogo móvel “rota azul” desenvolvido pela batalha naval de segunda dimensão foi lançado em junho de 2017. O jogo foi o mais alto em 2021, ocupando o 7º lugar na lista mais vendida de IOS na China e o 14º na lista de receitas de jogos móveis domésticos indo para o mar no Japão.
Previsão de lucro e classificação de investimento: em 11 de abril, a Administração de Imprensa e Publicações do Estado anunciou oficialmente as informações de aprovação de jogos online nacionais em abril de 2022, e um total de 45 jogos foram aprovados, incluindo o caçador de torre de jogo trovão. Acreditamos que o tempo de reinicialização do número da versão é mais cedo do que o esperado, o que promove a liberação gradual do desempenho e correção de avaliação das principais empresas da indústria de jogos.Com base no relatório financeiro 2022q1 e na distribuição do número da versão, ajustamos o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 para RMB 1,59/19/2,12 bilhão, correspondendo a EPS de 22,15/26,50/29,43 yuan e PE de 15/13/12x. A empresa tem forte capacidade de P & D e inovação, e espera-se quebrar o teto original em muitas categorias emergentes e criar excelentes produtos; Excelente força de pesquisa e transporte e redução da dependência de canais; A distribuição e a I & D andam de mãos dadas para estabelecer as bases para o sucesso de produtos auto-desenvolvidos. Melhorar a posição estratégica no exterior e estabelecer um projeto global para produtos auto-desenvolvidos. Com base nisso, mantenha a classificação de “comprar”.
Dicas de risco: políticas industriais, concorrência intensificada, flutuações cambiais, novos produtos ficando aquém das expectativas, aumento dos custos de fluxo, ciclo de vida de produtos antigos ficando aquém das expectativas, drenagem de talentos principais, mudança de preferências dos jogadores, governança corporativa / imparidade de ativos / levantamento da proibição e redução de participações, mudança de estilo de mercado, tendência descendente do centro de avaliação da indústria, etc.
