\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 105 Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e a previsão de desempenho do primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a receita operacional foi de 1,87 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 19,4%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 680 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 17,5%; Em 2022q1, a receita foi de 970 milhões de yuans, um aumento homólogo de 80,1%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 430 milhões de yuans, um aumento homólogo de 28,2%.
Os principais produtos recuperaram significativamente e estão otimistas sobre o rápido crescimento do desempenho anual. Em 2021, no geral, a receita dos negócios convencionais foi de 719 milhões de yuans, um aumento anual de 91%, e a receita dos negócios relacionados à covid-19 foi de 1,149 bilhão de yuans (-3,25%). Em termos de segmentos de negócios: 1) no campo das ciências da vida, a receita em 2021 foi de 1,339 bilhão de yuans, incluindo 533 milhões de yuans em negócios convencionais, um aumento anual de 66%, 806 milhões de yuans em negócios covid-19, um aumento anual de 21%. No campo de reagentes de pesquisa científica, centenas de novos produtos SKUs foram recentemente expandidos; No campo do sequenciamento, estamos expandindo vigorosamente o negócio do sequenciamento microbiano patogênico do metagenoma e do sequenciamento de alto rendimento do tumor; Em termos de pessoal de vendas, existem quase 600 funcionários de vendas no momento. Esperamos que o pessoal de vendas aumente significativamente em 2022, impulsionando a expansão adicional da cobertura da empresa. 2) Biomedicina: em 2021, a receita de vendas atingiu 97 milhões de yuans, com um aumento anual de 774%. Com foco na oportunidade de desenvolvimento da indústria de vacinas, a empresa está realizando vigorosamente negócios de avaliação imunológica. No campo da vacina mRNA, a empresa realizou pesquisas técnicas sobre matérias-primas enzimáticas centrais, como nuclease universal, polimerase T7, enzima capping e transferase, e concluiu a P & D e produção de mais de 10 produtos de matéria-prima enzimática. Estamos otimistas sobre a flexibilidade de desempenho trazida para a empresa pela listagem da vacina mRNA covid-19 doméstica no futuro; 3) Diagnóstico in vitro: em 2021, a receita foi de 433 milhões de yuans, incluindo 89 milhões de yuans de negócios de rotina, com um aumento ano a ano de 104%, e 344 milhões de yuans de negócios relacionados à covid-19, com uma diminuição ano a ano de 34%. Atualmente, a empresa passou o período de introdução no mercado e começou a aumentar gradualmente a quantidade. Projetos de rotina, como cardio cerebrovascular, inflamação e infecção aumentaram de forma constante, e projetos característicos, como função gástrica e auto-isenção começaram a realizar vendas.
Realizar layout de mercado no exterior e desenvolver ativamente negócios no exterior. Em 2021, a empresa realizou vendas no exterior, principalmente produtos relacionados à covid-19 no exterior, com uma receita de 270 milhões de yuans, um aumento anual de 26,97%, e alcançou vendas no Sudeste Asiático, Europa, América do Sul e outras regiões. Além disso, a empresa concluiu preliminarmente a construção do canal, desenvolvimento de clientes e teambuilding do primeiro país piloto no mercado do Sudeste Asiático.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Considerando o rápido crescimento dos negócios de rotina da empresa, esperamos que o desempenho da empresa de 2022 a 2024 seja de 8,4/9,4/1,18 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a 38/34/27 vezes de PE respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: risco de intensificação da concorrência no mercado; As vendas dos produtos são inferiores ao esperado; Covid-19 risco de declínio acentuado na demanda empresarial.
