\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 230 Iflytek Co.Ltd(002230) )
Resumo do evento
Iflytek Co.Ltd(002230) divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022 em 21 de abril. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 18,314 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 40,61%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,556 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 14,13%, deduzindo 979 milhões de yuans de lucro líquido não atribuível, um aumento homólogo de 27,54%. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita operacional de 3,506 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 40,17%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 111 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 20,57%, e um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 146 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 37,73%.
A receita continuou a aumentar, os lucros de curto prazo estavam sob pressão e a tendência de liberação de dividendos de longo prazo não foi alterada
No lado da receita, a empresa alcançou uma receita operacional de 18,3 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 41% e fez avanços em muitos negócios. Especificamente: 1) educação é a principal fonte de receita da empresa. Em 2021, a receita chegará a 6,23 bilhões de yuans, um aumento anual de 49%; 2) Plataforma aberta e negócios de consumo cresceram o mais rápido, com uma receita operacional de 6,08 bilhões de yuans em 2021, representando 33,2% da receita total de 23,7% em 2020, um aumento anual de 9,5pct, principalmente devido ao rápido crescimento de marketing de plataforma aberta e produtos e serviços de Internet móvel. Do lado do lucro, em 2021, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 1,556 bilhão, com um aumento homólogo de 14%; A margem de lucro bruta abrangente foi de 41%, uma queda de 4% em relação ao ano anterior. As principais razões são as seguintes: 1) a estrutura do produto da empresa mudou, e a proporção de negócios de engenharia da informação e produtos de hardware com baixa margem de lucro bruto aumentou rapidamente; 2) A empresa está explorando ativamente mercados médicos inteligentes e outros negócios e aumentando o investimento; 3) Afetado pela indústria, o lucro bruto do negócio de publicidade na plataforma aberta diminuiu muito.
A faixa de educação desenvolveu-se rapidamente, e a sinergia GBC alcançou resultados iniciais
O negócio de educação da empresa desenvolveu-se rapidamente. Em 2020 e 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 4,19 / 6,23 bilhões de yuans, respectivamente, com uma taxa de crescimento de 68% / 49%, respectivamente. 2g2b2c fez progressos positivos. 1) 2G: a solução de ensinar os alunos de acordo com sua aptidão tem sido implementada continuamente, atualmente implementada em 20 cidades e distritos e obteve resultados. 2) 2B: o trabalho de casa em camadas para melhorar a eficiência da aprendizagem e ajudar a implementação da “redução dupla” serviu mais de 8000 escolas, cerca de 120000 professores e quase 4 milhões de alunos. 3) 2c: o número de escolas que operam manuais personalizados de aprendizagem aumentou 50%, a escala de usuários aumentou 40% ano a ano e a taxa de renovação aumentou de 75% para 90%; As vendas de máquinas de aprendizagem aumentaram 150%, e JD tmall Gmv e vendas aumentaram 200% ano a ano. Acreditamos que os produtos da empresa estão altamente alinhados com as diretrizes políticas, e os projetos que foram implementados e seus resultados de verificação em larga escala podem acelerar a promoção do negócio; Por outro lado, com o aprofundamento gradual da colaboração GBC, espera-se que projetos relevantes sejam implementados de forma mais ampla e rápida.
Alcançar alto crescimento em multi negócios, e o “plano 2030” visa a longo prazo
Faixa médica: em 2021, o assistente médico inteligente da empresa cobriu 28 províncias em todo o país, atendendo mais de 50000 médicos de base e 100 milhões de residentes. Acreditamos que o mercado médico inteligente tem grande potencial. Através do sistema auxiliar de diagnóstico de hospitais de base, a empresa estabeleceu uma boa base de mercado e espera-se acelerar seu desenvolvimento no estágio posterior. Trilha de carros inteligentes: em 2021, a empresa alcançou mais de 40 empresas cooperativas de carros, com mais de 10 milhões de usuários ativos por mês. No futuro, com a maturidade da empresa nos campos técnicos de voz de carro inteligente, interação e efeito sonoro e a implementação de cooperação aprofundada com mais fabricantes de veículos, o crescimento do negócio de automóveis será mais certo. A longo prazo, no início de 2022, a empresa apresentou o “plano iFLYTEK Super Brain 2030”, que visa fazer com que a capacidade de percepção das máquinas supere a dos seres humanos, compreenda profundamente o conhecimento profissional no campo e tenha a capacidade de evolução independente contínua. Acreditamos que o plano 2030 construiu o grande objetivo de longo prazo da empresa e, ao mesmo tempo, os produtos e capacidades de IA implementados pela empresa também refletem a base do objetivo da empresa.
Aconselhamento em matéria de investimento
Atualmente, a empresa está na fase da estratégia de inteligência artificial 2.0, e gradualmente forma um ciclo fechado de “produto algoritmo de dados”. Espera-se livrar do modelo de negócios dominado pelo sistema de projeto e personalização e voltar para 2B e 2C duas rodas de tração para realizar a aplicação comercial em larga escala da tecnologia de inteligência artificial. Esperamos que a empresa atinja uma receita de 24,2/316/41,3 bilhões de yuans de 2022 a 2024, com um aumento anual de 32% / 31% / 31%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 210 / 290 / 380 milhões, com um aumento homólogo de 38% / 37% / 29%, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
1) a epidemia se espalhou fora da China, as atividades comerciais das empresas são limitadas e a demanda da ordem é menor do que o esperado;
2) o investimento do governo em educação, tratamento médico e outros campos é menor do que o esperado;
3) o reconhecimento e o efeito da promoção de produtos de consumo não são como esperado;
4) a concorrência industrial intensifica-se e a vantagem do primeiro movimento da empresa enfraquece gradualmente.
