\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 612 Lancy Co.Ltd(002612) )
Eventos
A empresa emitiu o relatório de desempenho para 2021, alcançando uma receita de 3,665 bilhões de yuans (+ 27,42%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 187 milhões de yuans (+ 31,97%) e um lucro básico por ação de 0,42 yuan / ação.
A receita de beleza médica aumentou drasticamente, e os negócios de roupas femininas e crianças de bebê retomaram o crescimento
O negócio de beleza médica da empresa alcançou uma receita de 1,12 bilhão de yuans (+ 37,84%), com uma margem de lucro bruta de 51,83% (- 2,5pct), e o negócio de beleza médica continuou a aumentar. Entre eles, a receita operacional foi de 289 milhões de yuans (+ 3,35%), e a receita não cirúrgica foi de 831 milhões de yuans (+ 48,51%). O negócio de vestuário feminino de moda alcançou uma receita de 1,692 bilhão yuan (+ 27,86%), com uma margem de lucro bruto de 61,08% (+ 7,43pct); O negócio do bebê verde alcançou 816 milhões de yuans (+ 20,05%), com uma margem bruta de lucro de 55,67% (0,93 PCT).Através do ajuste de marcas e canais, o negócio do vestuário feminino e do bebê foi gradualmente enfraquecido pelo impacto da epidemia e alcançou uma tendência de crescimento rápido.
Melhorar ainda mais a capacidade de replicação e avançar para o território nacional de beleza médica
Em termos de marca de beleza médica, a empresa formou um padrão de desenvolvimento tridimensional de alta qualidade (Milan Baiyu), tecnologia (gaoshengli) e cadeia de lojas de beleza médica leve (Jingfu).Em 2021, Milan Baiyu alcançou uma receita de 703 milhões de yuans (+ 34,01%), Jingfu alcançou uma receita de 260 milhões de yuans (+ 60,46%), e gaoshengli alcançou uma receita de 161 milhões de yuans (+ 25,34%). Em 2021, 9 instituições de beleza médica Jingfu serão adicionadas, incluindo 6 em Chengdu e 1 em Chongqing, Xianyang e Changsha.A capacidade de replicação das instituições de beleza médica da empresa será melhorada ainda mais. Atualmente, a empresa tem um total de 28 instituições de beleza médica, incluindo 4 Milan Baiyu, 22 Jingfu beleza médica e 2 gaoshengli. A empresa alcançou inicialmente o objetivo de estágio da marca de beleza médica chefe regional em Chengdu e Xi’an, e irradiava para o sudoeste. Estima-se que a escala global de M & A da empresa médica atingiu RMB 2,7 bilhões, o que acelerou o estabelecimento do fundo global de M & A da empresa médica para chegar a RMB 6,6 bilhões.
Durante este período, a taxa de despesa aumentou ligeiramente e a rentabilidade aumentou significativamente
A taxa de despesa de período da empresa é de 52,40% (+ 0,36pct), da qual a taxa de despesa de vendas é de 39,91% (+ 0,90pct), a taxa de despesa de gestão é de 7,74% (- 0,48pct), e a taxa de despesa de P & D é de 3,07% (- 0,17pct). O aumento da taxa de gastos com vendas deve-se principalmente ao aumento das despesas com publicidade devido ao aumento da publicidade de roupas femininas e beleza médica. A margem de lucro líquido das vendas da empresa foi de 6,16% (+ 1,44pct), e sua rentabilidade aumentou significativamente.
Aconselhamento em matéria de investimento
A receita do negócio de roupas femininas e bebês da empresa aumentou constantemente, e o negócio de beleza médica entrou no período de liberação de desempenho. A indústria médica e de beleza da China tem um amplo espaço. Lanzi realiza a replicação remota de instituições médicas e de beleza através da estratégia “1 + n”. Estima-se que o EPS da empresa de 2022 a 2024 será 0,53/0,66/0,81 yuan / ação respectivamente, correspondendo a 47, 38 e 31 vezes do preço atual da ação PE respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
A supervisão mais rigorosa da beleza médica, o impacto dos acidentes médicos na reputação da marca, a intensificação da concorrência no negócio do vestuário e o crescimento da receita foram menores do que o esperado.
