\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 606 Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) )
Visão geral do evento: em 22 de abril, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022.Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,816 bilhões de yuans, um aumento anual de 25,60% e uma diminuição mensal de 15,88%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 278 milhões de yuans, um aumento de 0,16% ano a ano e 22,47% mês a mês; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 277 milhões de yuans, com um aumento anual de 0,76% e um aumento mensal de 42,59%; O lucro básico por ação é de 0,4 yuan. Afetada pela epidemia, a cobrança de alguns clientes da empresa foi adiada, resultando em uma diminuição homóloga de 36,83% nos fundos monetários e um aumento homólogo de 35,84% nas contas a receber no trimestre. Consequentemente, a provisão para perda de imparidade de crédito aumentou, cerca de 51,23 milhões de yuans, um aumento homólogo de 461,99%.
A rentabilidade melhorou significativamente mês após mês.
Em termos de rentabilidade, de acordo com o relatório anual da empresa de 21 anos, a margem de lucro bruta de 21q4 foi de 18,46%, com uma diminuição homóloga e mensal de 11,5pcts e 6,8pcts respectivamente, e a margem de lucro líquido de 10,53%, com uma diminuição homóloga e mensal de 8,7pcts e 3,1pcts respectivamente; De acordo com o primeiro relatório trimestral da empresa durante 22 anos, a margem de lucro bruto foi de 27,14%, aumentou 8,68 PCTs mês a mês, e a margem de lucro líquido foi de 15,33%, aumentou 4,8 PCTs mês a mês; Espera-se que a margem de lucro bruto melhore significativamente mês a mês, principalmente devido ao aumento da proporção de cabos submarinos com alto lucro bruto na estrutura de renda.
O negócio de cabos submarinos cresceu constantemente com pedidos suficientes em mãos.
Da perspectiva da receita do segmento, a empresa 22q1 realizou a receita do sistema de cabo terrestre de 799 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 23,09%; A receita do sistema de cabo submarino foi de 741 milhões de yuans, um aumento anual de 23,45%; A receita da engenharia offshore foi de 271 milhões de yuans, um aumento anual de 38,30%; A receita de cabos submarinos e engenharia offshore é de cerca de 55,7%. Até o final do período de relatório, as encomendas da empresa em mãos eram de 9,187 bilhões de yuans, incluindo 5,464 bilhões de yuans para o sistema de cabo submarino, 2,884 bilhões de yuans para o sistema de cabo terrestre e 839 milhões de yuans para engenharia offshore.
Sugestão de investimento: esperamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 9,372 bilhões, RMB 12,210 bilhões e RMB 14,442 bilhões, respectivamente, com uma taxa de crescimento de 18% / 30% / 18%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,305 bilhões de yuans, 1,905 bilhões de yuans e 2,327 bilhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento de 10% / 46% / 22%, correspondendo a 23x / 16x / 13X PE em 22-24 anos, mantendo a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: a procura a jusante é inferior ao esperado; O preço das matérias-primas a montante flutua violentamente e a concorrência da indústria se intensifica.
