\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 44 Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 21 anos e o relatório trimestral de 22 anos. Em 21 anos, a empresa alcançou uma receita de 1,185 bilhão yuan / yoy + 31,27%, um lucro líquido atribuível à mãe de 315 milhões yuan / yoy + 117,98%, e um lucro líquido não atribuível à mãe de 268 milhões yuan / yoy + 115,15%; 22q1 empresa alcançou receita de 85 milhões de yuan / yoy-72,16%, perda líquida atribuível à empresa-mãe de 39 milhões de yuan / yoy-129,15%, deduzindo perda líquida atribuível à empresa-mãe de 40 milhões de yuan / yoy-130,85%.
Desde 21h2, a epidemia tem ocorrido frequentemente na China, e o desempenho da empresa tem estado sob pressão. Em 21 anos, a receita da empresa recuperou para 45% daquela em 19 anos, e o lucro líquido imputável à empresa-mãe transformou perda em lucro, que recuperou para 24% daquele em 19 anos; Trimestralmente, a receita da empresa recuperou para 37% / 72% / 36% / 42% no mesmo período de 19 anos no 21q1-q4. O processo de recuperação foi bloqueado no segundo semestre devido ao impacto repetido da epidemia. Afetados pela epidemia, todos os pontos cênicos da empresa 22q1 foram fechados intermitentemente, e a receita só recuperou para 10% no mesmo período de 19 anos, resultando em perda no lucro líquido.
Os projetos em Hangzhou e Guilin recuperaram bem, e os projetos em Xangai foram implementados com sucesso. Entre os projetos de ativos pesados da empresa em 21 anos, a sede de Hangzhou realizou uma receita de 486 milhões de yuan / yoy + 69,36%, que se recuperou para 53% em 19 anos; A receita dos projetos Sanya, Lijiang e Guilin atingiu 148 / 116 / 91 milhões de yuans respectivamente, recuperando para 38% / 35% / 57% disso em 19 anos; Jiuzhai e Zhang Jia Jie Tourism Group Co.Ltd(000430) projetos alcançaram receita de 45,48 / 32,29 milhões de yuans respectivamente, yoy + 77,18% / + 78,18%; Os projetos recém-abertos de Xi’an e Xangai alcançaram receita de 1678 / 73,96 milhões de yuans respectivamente, dos quais o projeto de Xangai (aberto no final de abril de 2021) só alcançou receita de mais de 25 milhões de yuans durante o feriado do Dia de Maio. O projeto de luz de ativos da empresa alcançou uma receita de 102 milhões de yuan / yoy-44,33% em 21 anos.
Sugestão de investimento: face à incerteza da futura epidemia, por um lado, a empresa vai acender e planeja transferir 100% de capital próprio dos projetos Zhuhai e Austrália para o grupo Songcheng, de modo a reduzir as despesas de capital e aumentar a capacidade anti risco; Por outro lado, continuaremos a polir produtos e explorar novos modelos, melhorar e transformar de forma abrangente projetos locais e acelerar a construção do modelo de parque de desempenho. Considerando o impacto desta rodada de epidemia, esperamos que o EPS da empresa seja 0,13/0,41/0,60 yuan / ação em 22-24 anos, e o PE correspondente do último preço da ação seja 102,1/33,4/22,8 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra” da empresa.
Dica de risco: a propagação da epidemia e prevenção e controle excederam as expectativas, e a implementação do projeto foi menor do que o esperado.
