\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 28 Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) )
Evento: Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 3,684 bilhões de yuans, um aumento anual de 33,76%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 1,616 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 26,38%. A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. 22q1 empresa alcançou uma receita operacional de 1,041 bilhão de yuans, um aumento anual de 40,10%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 487 milhões de yuans, um aumento homólogo de 30,05%.
Comentários:
A parte de mercado dos telefones SIP permaneceu a primeira e a parte de mercado foi melhorada. Em 2021, o terminal de comunicação desktop da empresa alcançou uma receita operacional de 2,547 bilhões de yuans, um aumento anual de 21,22%. Desde 2017, o produto SIP Phone da empresa sempre manteve a primeira posição no mercado global, com a última (2020) participação de mercado de 34,3% (dados da Frost & Sullivan de 2017 a 2020). A demanda por terminais de comunicação desktop vem principalmente da substituição da comunicação analógica tradicional pela comunicação IP. Com base na tendência de substituição desta indústria e na melhoria contínua da competitividade da empresa, a linha de negócios da empresa alcançou rápido desenvolvimento. Ao mesmo tempo, após a epidemia de covid-19 em 2020, o teletrabalho corporativo e a transformação digital tornaram-se uma tendência.Embora algumas cenas de escritório pessoal offline tenham sido substituídas pelo teletrabalho, a epidemia acelerou as necessidades de vários usuários corporativos de transformação digital. Acreditamos que, no futuro, a empresa se esforçará para melhorar ainda mais sua participação de mercado e manter sua posição como líder do setor.
Os terminais de escritório em nuvem alcançam alto crescimento e fornecem uma nova curva de crescimento. Em 2021, o terminal de escritório em nuvem da empresa alcançou uma receita operacional de 221 milhões de yuans, um aumento anual de 80,35%. A fim de atender à demanda do mercado em rápido crescimento, a empresa estabeleceu oficialmente uma linha de negócios separada de terminais de escritório em nuvem em 2020. Actualmente, a linha de produtos está ainda em fase inicial de desenvolvimento. Contando com a reputação da marca, vantagens técnicas e vantagens de canal acumulados no mercado de comunicação empresarial por muitos anos, a empresa manteve rápido desenvolvimento desde a sua criação. Os principais produtos do terminal de escritório em nuvem incluem fone de ouvido de negócios, telefone de conferência portátil e câmera de escritório móvel pessoal, principalmente fone de ouvido de negócios. Acreditamos que à medida que a empresa aumenta o investimento em P&D, melhora a matriz de produtos e lança sucessivamente modelos de média e alta gama, espera-se melhorar continuamente a competitividade dos produtos.
Devem ser desenvolvidos simultaneamente múltiplos mecanismos de incentivo para garantir o crescimento a longo prazo. Em termos de incentivo a talentos, a empresa lançou o plano de fundo de incentivo a parceiros de negócios em 2021, e estabelecerá oficialmente o plano de participação de parceiros de negócios em 2022, ao mesmo tempo, uma nova fase de ações restritas será lançada em 2022. O mecanismo de incentivo de longo prazo multi-nível estabelecido pela empresa ajudará a garantir a realização da estratégia de desenvolvimento da empresa e objetivos de negócios de longo prazo e promover o desenvolvimento saudável e sustentável a longo prazo da empresa.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: mantemos a previsão do lucro líquido da empresa de RMB 2,1592776 bilhões de 2022 a 2023, e a previsão do lucro líquido da nova empresa em 2024 é de RMB 3,566 bilhões, correspondendo a pe32x / 25X / 19x. Estamos otimistas sobre a perspectiva de desenvolvimento da empresa como líder no campo da comunicação e cooperação empresarial.O mecanismo de incentivo múltiplo deve manter o crescimento a longo prazo da empresa e manter a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: intensifica-se a concorrência no mercado dos VCs; Risco de flutuação cambial.
