\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 60 Hangzhou Sunrise Technology Co.Ltd(300360) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e alcançou uma receita de 1,21 bilhão de yuans em 2021, com um aumento homólogo de 10,32%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 318 milhões de yuans, um aumento anual de 8,36%, que estava em linha com nossas expectativas; Ao mesmo tempo, a empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022 e alcançou uma receita de 294 milhões de yuans no primeiro trimestre de 2022, com um aumento anual de 37,56%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 71 milhões de yuans, um aumento homólogo de 16,83%.
Ir46 Standard promove uma nova rodada de ciclo de substituição de medidores, e o negócio AMI cresce constantemente.
Como um tipo de instrumento de medição para verificação obrigatória, o ciclo de verificação do medidor inteligente geralmente não excede 8 anos. A partir de 2018, a primeira rodada de medidores inteligentes começou a entrar no pico de substituição. O segundo lote de licitações começou em 2020, e a State Grid começou a implementar totalmente medidores inteligentes 698-ir46, de modo a promover uma nova rodada de ciclo de substituição de medidores. O segmento de sistemas inteligentes de medição e aquisição (AMI) da empresa teve uma receita operacional de 896 milhões de yuans em 2021, com um aumento homólogo de 0,95%, representando 74% da receita total. A margem de lucro bruta em 2021 foi de 40,07%, com um aumento homólogo de 2,48 PCT. Afetada pela falta de núcleo, a entrega de alguns pedidos de medidores inteligentes foi adiada. A receita de terminais e sistemas de energia inteligentes foi de 116 milhões de yuans, um aumento anual de 23,2%; A receita de instrumentos e sistemas inteligentes de fluxo foi de 28 milhões de yuans, um aumento anual de 40,2%; A receita de produtos e sistemas inteligentes de distribuição de energia foi de 126 milhões de yuans, um aumento anual de 118,7%; A receita de sensores e acessórios IOT foi de 29 milhões de yuans, um aumento anual de 66,6%.
No primeiro trimestre de 2022, a receita da empresa aumentou 37,56% ano a ano para 294 milhões de yuans, principalmente com base em pedidos suficientes na mão e superando a pressão de entrega sob a epidemia para realizar a confirmação do pedido. A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi inferior à da receita, principalmente devido ao aumento dos custos de matérias-primas e logística sob a epidemia.
Espera-se que a capacidade de produção da empresa seja melhorada após a conclusão do projeto de investimento levantado.
Em 2017, a empresa levantou 637 milhões de yuans através da oferta não pública para a produção e construção da plataforma de informações da Internet das coisas no lado da demanda de energia (projetos de produção e construção de energia, água, gás, medição de calor e produtos do sistema de aquisição de informações no lado da demanda), fabricação inteligente e construção de instrumentos de energia inteligentes e equipamentos de distribuição de energia inteligente, etc. O relatório anual mostra que até o final de 2021, os projetos de construção acima foram encerrados, e o progresso do investimento atingiu mais de 90%. No primeiro semestre de 2022, esperamos aumentar a capacidade de produção dos sistemas inteligentes de terminal e distribuição acima mencionados, que também fornecerão suporte para os sistemas inteligentes de terminal e distribuição da empresa.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: sob o pano de fundo da meta de “carbono duplo”, medidor de hora de watt eletrônico entrou na era inteligente.Com base em ter a função de medição de consumo de energia mais básica, medidor de hora de watt inteligente também atende aos requisitos funcionais de medição bidirecional, preço de etapa, preço de tempo de uso, preço de pico e vale, prevenção de roubo de eletricidade, armazenamento e processamento de informações. Mantemos a previsão de lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2023 de RMB 406 / 526 milhões, aumentamos o lucro líquido previsto de RMB 660 milhões em 2024, e o preço atual da ação corresponde a 10 vezes de PE em 2022. A demanda de negócios de medidores inteligentes da empresa é ascendente, o embarque do terminal de equipamentos é suave e a classificação de “compra” é mantida.
Dica de risco: a quantidade de licitação da rede elétrica é menor do que o esperado, a expansão do sistema de monitoramento do consumo de energia é menor do que o esperado e o preço das matérias-primas aumenta.
