\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 44 Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) )
Evento: em 2021, a receita foi de 1,185 bilhão/ano anterior + 31,27%, e o lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 315 milhões (contra – 1,752 bilhão no mesmo período do ano passado), e o lucro líquido imputável à empresa-mãe após dedução foi de 268 milhões (contra – 1,768 bilhão no mesmo período do ano passado), o que se deveu principalmente à provisão para imparidade de 1,86 bilhão de investimento de capital de longo prazo no quarto trimestre de 20, eps0 12 yuan / share. Entre eles, a receita do 4º trimestre foi de 169 milhões / ano a ano – 40,43%, e o lucro líquido atribuível à matriz foi de – 117 milhões, o que reduziu significativamente o prejuízo em termos homólogos (ante – 1,886 bilhão no mesmo período do ano passado). O ritmo de recuperação no segundo semestre do ano foi mais lento do que no primeiro semestre do ano.
Em 2021, a margem de lucro bruta anual foi de 51,08% / ano a ano -9,85pct, e a taxa de despesa com vendas foi de 5,59% / ano a ano -1,46pct; A taxa de despesas administrativas foi de 21,62% / ano a ano -10,3pct; A taxa de despesa financeira é de -0,08% / + 1,34 pct.
O 1q22 foi muito afetado pela epidemia, com uma receita de 85 milhões/ano-a-ano – 72,16%, realizando um lucro líquido atribuível à matriz de – 39 milhões e um lucro líquido de – 40 milhões após dedução.
Comentários: a receita anual de desempenho em 2021 foi de 1,010 bilhão de yuans / ano a ano + 49,39%, recuperando-se para 54% em 2019, dos quais 1) a receita da sede de Hangzhou foi de 486 milhões de yuans / ano a ano + 69,36%, recuperando-se para 54% em 2019, com uma margem de lucro bruto de 43,45% / + 8,55pct. 2) A receita de Sanya Songcheng foi de 148 milhões de yuans / ano-a-ano + 16,41%, recuperando-se para 39% em 2019. A margem bruta de lucro é de 67,49% / -9,46pct. 3) A receita de Lijiang Songcheng foi de 116 milhões de yuans / ano a ano – 14,85%, recuperando-se para 34% em 2019; A margem bruta de lucro é de 57,58%/-17,27pct. 4) A receita de Jiuzhai Songcheng é de 45 milhões de yuan / + 77,18%. 5) A receita da Song Guilin é de RMB 9,1 bilhões / + 0,07%. Afetada pela epidemia no segundo semestre do ano, a receita global de desempenho no local caiu 32% ano a ano, 41% em 19 anos.
A situação epidêmica de curto prazo ainda é séria. precisamos cultivar nossas habilidades internas e tomar muitas medidas para fortalecer nossa competitividade futura: (1) a empresa continua a ajustar o layout espacial, inovar e enriquecer o conteúdo, e promover a descoberta e atualização do modelo do parque de artes cênicas tomando a cidade da música em Hangzhou e a área da cena eterna em Xangai como o avanço. (2) Aumentar o investimento e acelerar o ritmo de construção de uma cidade de música de ciência e tecnologia. Atualizar e construir um produto abrangente de “cultura + turismo + ciência e tecnologia”. (3) Vamos fortalecer a implementação da estratégia de desenvolvimento de plataforma e colocá-la em prática a partir dos aspectos de layout industrial, layout de projeto e expansão de luz de ativos. Promoveremos a transferência dos projetos de Zhuhai e Macau para o grupo e reduziremos a pressão de capital das empresas cotadas. No futuro, continuaremos a esforçar-nos para a abertura do projeto Zhuhai em 2024. Após a abertura, ainda será atribuído à gestão das empresas cotadas. Nos primeiros três anos, cobraremos taxas de gestão de 80 milhões de yuans, 100 milhões de yuans e 120 milhões de yuans respectivamente. No futuro, se os projetos atenderem às condições, serão injetados em empresas cotadas primeiro. (4) Acelerar a promoção da gestão refinada da operação. Através da integração abrangente e otimização de departamentos, níveis e cargos, a estrutura de gerenciamento central de “um centro e cinco departamentos” da sede e “quatro departamentos e um grupo” de cada empresa de projeto é formada, e a gestão de “cozinha central” é usada de cima para baixo para garantir a implementação de ideias centrais e reduzir os links intermediários. (5) Otimizar o layout da gestão de investimentos de capital. A empresa está trabalhando com outros acionistas para promover a operação do capital tecnológico de casas de flores. Em 2021, 181 milhões de receitas de investimento vêm principalmente do investimento em casas de flores.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: devido ao impacto da epidemia, o progresso de novos projetos abrandou. Reduzimos o eps62% / 57% em 22-23 anos para 0,10 / 0,20 yuan respectivamente, e aumentamos o EPS por 24 anos para 0,32 yuan. Estamos otimistas de que a empresa irá cultivar ativamente sua competitividade a longo prazo após a epidemia e manter a classificação de “comprar”.
Alerta de risco: os projetos recém-abertos são menores do que o esperado, a situação epidêmica é menor do que o esperado e a recuperação econômica é menor do que o esperado.
