\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 939 Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) )
Promover a integração do varejo, melhorar a rentabilidade geral da empresa e manter a classificação “comprar”
Em 24 de abril, a empresa anunciou que planejava adquirir Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 43467800 ações, representando 500001% do capital social total de Jiuzhitang Co.Ltd(000989) em 31 de março, com um preço de transferência de 9,85 yuan por ação e uma contrapartida total de transação de 428157830 yuan (428 milhões yuan); Propõe-se adquirir 51% do capital próprio da Hunan Jiuzhitang Co.Ltd(000989) Pharmaceutical Co., Ltd., uma subsidiária de Jiuzhitang Co.Ltd(000989) a um preço de transação de 204 milhões de yuans Jiuzhitang Co.Ltd(000989) é uma “marca chinesa homenageada pelo tempo” com uma história de mais de 300 anos e uma empresa nacional chave da medicina tradicional chinesa, com forte influência do mercado. A subsidiária Hunan Jiuzhitang Co.Ltd(000989) farmacêutica tem 190 cadeias de farmácias auto-operadas e 359 farmácias franqueadas, que têm uma boa reputação e base de clientes estável. Após a aquisição, a empresa melhorará continuamente sua rentabilidade reduzindo os custos de aquisição de commodities e fortalecendo os níveis de serviço profissional. Considerando que a aquisição ainda não foi concluída, com base na taxa de crescimento nos três primeiros trimestres e no aumento esperado das despesas no quarto trimestre, reduzimos nossa previsão de lucro para a empresa. Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja ajustado de RMB 964 / 12,62 / 1613 milhões para RMB 923 / 11,55 / 1476 milhões de 2021 a 2023, e o EPS será de 1,28 / 1,61 / 2,05 yuan / ação respectivamente. O preço atual da ação correspondente ao PE é 27,4 / 21,9 / 17,1 vezes respectivamente. A empresa tem forte capacidade de gestão fina, o desempenho espera-se continuar a crescer e manter a classificação de “compra”.
Promover ainda mais a extensão da cadeia industrial e aumentar a vantagem competitiva da empresa
Esta transação promoverá a empresa a expandir ainda mais os canais upstream, realizar uma cooperação profunda na produção e vendas de variedades industriais através de uma cooperação comercial mais ampla com Jiuzhitang Co.Ltd(000989) para aumentar a competitividade da diferenciação de commodities da empresa e promover a otimização contínua do sistema de cadeia de suprimentos da empresa. A empresa também contará com seus próprios recursos para importar ativamente Jiuzhitang Co.Ltd(000989) produtos, de modo a realizar compartilhamento de recursos, cooperação ganha-ganha e desenvolvimento comum. Após a conclusão da transação de 51% de capital da Hunan Jiuzhitang Co.Ltd(000989) farmacêutica, as duas partes formarão uma força conjunta no mercado Hunan para consolidar ainda mais a vantagem líder da empresa no mercado Hunan.
Espera-se ter um impacto positivo no desempenho e fornecer uma nova força motriz para o crescimento constante a longo prazo do desempenho
Após a conclusão da transação, a empresa deterá Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 5% de capital próprio e 51% de capital próprio da Hunan Jiuzhitang Co.Ltd(000989) farmacêutico, o que terá um impacto positivo no desempenho da empresa. Dos quais, Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 2021 alcançou uma receita operacional de 3,784 bilhões de yuans e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 124 milhões de yuans; A empresa espera que após a integração comercial da Hunan Jiuzhitang Co.Ltd(000989) farmacêutica seja concluída, as primeiras vendas anuais não serão inferiores a 1,137 bilhões de yuans e o lucro líquido não será inferior a 18,4 milhões de yuans.
Dica de risco: velocidade de expansão da loja, pós integração e rentabilidade são menores do que o esperado.
