\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 82 Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) )
O desempenho da empresa em 21 anos está alinhado com as expectativas, e está planejado para melhorar ainda mais a força abrangente da empresa através de crescimento fixo. Em 24 de abril, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,856 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 35,58%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 301 milhões de yuans, um aumento anual de 26,82%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 277 milhões de yuans, com um aumento anual de 30,53%; O lucro básico por ação foi de 2,34 yuan, um aumento anual de 3,54%. Além disso, a empresa anunciou o plano de emitir ações para objetos específicos em 2022, planeja emitir ações para objetos específicos e planeja levantar um montante total de não mais de 1,390 bilhões de yuans para a construção de base de produção de equipamentos elétricos inteligentes e equipamentos eletrônicos de energia e tecnologia de armazenamento de energia R & D centro, de modo a aumentar ainda mais a força abrangente da empresa.
O principal negócio da EPCO está crescendo constantemente. A empresa assumiu a liderança em estabelecer e formar uma capacidade de serviço de cadeia industrial completa de serviços de design de energia, equipamentos de energia, construção de energia e serviços de energia inteligente e armazenamento de energia fotovoltaica EPCO Em 21 anos, a receita da empresa e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe continuaram a crescer rapidamente. Em termos de setores específicos, em 21 anos, o negócio de construção de energia, serviço de energia inteligente e fornecimento de equipamentos de energia da empresa alcançou receita de 1,381 bilhão de yuans e 330 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 35,90% e 60,15%, respectivamente. A proporção de receita dos dois negócios principais aumentou para 92,19%, o negócio principal manteve uma alta taxa de crescimento e o negócio de consultoria e design de energia permaneceu basicamente estável.
Nos últimos 21 anos, a rentabilidade do negócio principal da empresa manteve-se estável, e espera-se que a rentabilidade melhore ainda mais no futuro. Afetada pela epidemia e pelo aumento dos preços das commodities, a margem de lucro bruto de 21 empresas diminuiu 1,15pct para 28,62% ano a ano, e a margem de lucro bruto dos negócios de construção de energia, serviços de energia inteligente e fornecimento de equipamentos de energia diminuiu ligeiramente 0,58pct, 0,50PCT para 28,12% e 22,01% ano a ano, respectivamente. Nos últimos 21 anos, a taxa de despesas de vendas da empresa aumentou devido à melhoria do salário do pessoal de vendas e ao progresso acelerado do desenvolvimento fora da província. Os recursos de vendas colocados pela empresa no estágio inicial contribuirão para o incremento de desempenho subsequente, e a taxa de despesas de vendas na fase posterior deve ser diluída; As despesas de gestão da empresa aumentaram devido à amortização de 193339 milhões de yuans em 21 anos. Depois de deduzir o impacto das despesas de incentivo de capital, as despesas de gestão da empresa e a taxa de despesas de gestão diminuíram em 21 anos, e o efeito das medidas de redução de custos e aumento de eficiência da empresa é óbvio. No futuro, a rentabilidade da empresa será melhorada ainda mais com o aumento do controle do lado dos custos, a diluição das despesas do período e o aumento da proporção de auto-fornecimento de disjuntores nos projetos de investimento levantados do plano de aumento fixo.
Acelerar o layout dos mercados fora da província ajudará a melhorar o espaço de crescimento da empresa. A empresa adquiriu a qualificação de segunda classe para a empresa de instalação e a qualificação de segunda classe para a contratação geral de construção de engenharia de energia, e sua força técnica está no escalão relativamente líder entre as empresas privadas. Com a ajuda de ricos casos downstream acumulados nos últimos 14 anos, a empresa expandiu ativamente fora da província de Jiangsu. Atualmente, expandiu-se para mais de 10 províncias como Xangai, Anhui, Zhejiang, Hunan, Mongólia Interior, Tianjin e Guangdong. Nos últimos 21 anos, o negócio da empresa fora da província alcançou uma receita de 130 milhões de yuans, representando 6,98% da receita. Nos últimos 21 anos, o número de novos contratos assinados fora da província aumentou rapidamente, e a construção da base de Xangai também está acelerando. A proporção de negócios fora da província deve aumentar ainda mais no futuro.
Sugestão de investimento: a receita e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe alcançaram um crescimento positivo em 2021, e espera-se manter um crescimento estável de 2022 a 2024. Esperamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 2,421 bilhões, RMB 3,218 bilhões e RMB 4,321 bilhões, respectivamente, com taxas de crescimento correspondentes de 30,4%, 32,9% e 34,3%, respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 404 milhões de yuan, 547 milhões de yuan e 748 milhões de yuan respectivamente, com as taxas de crescimento correspondentes de 34,2%, 35,2% e 36,9%, respectivamente. Tomando o preço de fechamento em 22 de abril como referência, o PE correspondente de 2022 a 2024 foi 14x, 10x e 8x. Manter uma classificação “recomendada”.
Dicas de risco: o risco de propagação epidêmica excedendo as expectativas, o risco de aumento do preço das commodities excedendo as expectativas, etc.
