\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 61 Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) )
Em 2021, a receita aumentou 53,29% em termos homólogos e o lucro líquido imputável à empresa-mãe aumentou 69,72% em termos homólogos. A empresa alcançou uma receita de 1,848 bilhão de yuans em 2021, com um aumento anual de 53,29%; O lucro líquido dos fabricantes de bolachas de silício a jusante aumentou 6,97 bilhões de yuans, principalmente devido ao crescimento positivo de 7,27 bilhões de yuans de nova capacidade de produção de bolachas de silício. Em 2021, a margem bruta de lucro/margem líquida foi de 55,16% / 41,31%, com variação homóloga de -1,38/3,75 PCT. Em 2021, o rácio vendas/gestão/I&D/despesas financeiras da empresa foi de 3,45% / 2,48% / 4,69% / – 0,11%, com variação homóloga de + 1,31 / – 1,42 / – 2,71 / – 0,24 PCT, sendo as despesas da empresa bem controladas durante o período. O fluxo de caixa operacional líquido da empresa foi de 343 milhões de yuans, um aumento anual de 34,00%, e a cobrança de pagamentos da empresa estava em boas condições.
A rentabilidade é estável e a vantagem da capacidade é óbvia. Em 2021, a empresa vendeu 45,41 milhões de quilômetros de linha de diamantes, com um aumento homólogo de 82,80%. Devido à expansão excessiva da capacidade dos fabricantes de linha de diamante no estágio inicial, o preço de mercado da linha de diamante diminuiu constantemente em 2021.O preço médio de venda da empresa foi de 40,17 yuan / km, uma diminuição anual de 15,68%. Por um lado, a empresa estende-se às matérias-primas upstream para reduzir o custo das matérias-primas. Por outro lado, melhora o preço global do produto através da realização de novos produtos P & D e produção em massa. Portanto, a empresa mantém uma alta rentabilidade como um todo. Em termos de capacidade de produção, a linha de diamante da empresa tem uma capacidade de produção de 70 milhões de km / ano, que está na posição de liderança na indústria e tem vantagens óbvias em escala. Ao mesmo tempo, a empresa reserva 10% de capacidade de produção segura para responder rapidamente aos clientes. Atualmente, a empresa está realizando a transformação da linha de produção existente de “máquina única 12 linhas”, que deve ser concluída até o final de junho de 2022. Após a conclusão, a capacidade de produção aumentará em 33% e a capacidade de produção anual atingirá 85 milhões de km. A empresa espera que a capacidade de produção anual da linha de diamante seja de 125 milhões de km até o final de 2022.
O clima fotovoltaico continua a melhorar, e espera-se que a empresa se beneficie em profundidade. A empresa é uma empresa líder na linha do diamante. seus produtos são usados principalmente para o corte fotovoltaico da bolacha do silicone, e igualmente podem ser usados para safira, cerâmica da precisão, materiais magnéticos e outros materiais duros e quebradiços. Seus clientes incluem Longji, Jingke, Jingao, GCL poli e assim por diante. Sob o pano de fundo de chips fotovoltaicos finos e grandes, a empresa continua a inovar.Atualmente, o diâmetro da linha de produtos de linha de diamante abrange 42-36 μ m. Está em uma posição de liderança na indústria. Ao mesmo tempo, a empresa continua a estender-se para a cadeia industrial upstream, realizou o auto-fornecimento de alguns ônibus, reduziu muito o custo de produção da linha de diamante, fez um layout em termos de fio amarelo e pó de diamante e fortaleceu a gestão de matérias-primas importantes. No futuro, espera-se que a nova capacidade instalada da fotovoltaica global mantenha uma tendência de crescimento. Como um consumível em corte de bolacha de silício, a demanda por fio de diamante manterá o crescimento rápido. Como líder da indústria, a empresa se beneficiará profundamente.
Aviso de risco: a capacidade recém-instalada de energia fotovoltaica é inferior ao esperado; A concorrência industrial intensifica-se.
Sugestão de investimento: a empresa é líder da linha de diamante, e seu rendimento de produto, custo e capacidade de produção estão no nível líder na indústria. Sob o pano de fundo do crescimento contínuo da nova capacidade instalada da fotovoltaica global, espera-se que a empresa se beneficie profundamente. Estima-se que a empresa-mãe compre pe8,2 bilhões de yuans pela primeira vez, com um lucro líquido de 2,4-2,5 vezes o de 202921, que é esperado para ser pago pela empresa-mãe.
