\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 131 Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. A empresa alcançou uma receita operacional de 970 milhões de yuans, um aumento anual de 52,6% (excluindo o impacto da taxa de câmbio, um aumento anual de 56%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 190 milhões de yuans, um aumento anual de 48,7%; O lucro não líquido atribuível à empresa-mãe foi de 180 milhões de yuans, um aumento anual de 49,4%, e o crescimento do desempenho estava em linha com as expectativas.
O negócio de bloco molecular front-end / composto de ferramentas desenvolveu-se rapidamente, e o número de produtos e expansão do cliente foram constantemente promovidos. Em 2021, o negócio de bloco molecular / composto de ferramentas da empresa alcançou uma receita de 550 milhões de yuans (+ 57,59%). 1) Quantidade do produto: o número cumulativo de produtos excede 59000, incluindo cerca de 42000 blocos moleculares e 16000 compostos da ferramenta; Mais de 110 tipos de bibliotecas compostas integradas foram construídos. Em 2021, as encomendas de blocos moleculares e compostos de ferramentas da empresa ultrapassaram 163000 e 116000 respectivamente; 2) Desenvolvimento do cliente: a empresa aprofundou a cooperação com empresas farmacêuticas chinesas e estrangeiras, institutos de pesquisa científica, faculdades e universidades, empresas cro e outros grupos de clientes, e publicou mais de 18000 documentos de pesquisa científica.
As reservas de back-end API / projetos de negócios intermediários são abundantes, e a estrutura do projeto cdmo continua a ser otimizada. Em 2021, o back-end API / negócio intermediário da empresa alcançou uma receita de 420 milhões de yuans (+ 46,3%), e mais de 100 tipos de produtos concluíram o desenvolvimento de processos, dos quais 92 produtos têm a base da industrialização. Negócio de medicamentos genéricos: foram realizados 192 projectos no total, incluindo 51 projectos comerciais e 119 projectos-piloto; A droga inovadora cdmo realizou 173 projetos, dos quais 5, 3, 17 e 148 foram aprovados para listagem, listagem da fase de aplicação, fase II / III clínica e fase I clínica / pré-clínica respectivamente. Negócios de ADC: em 2021, a empresa contava com mais de 340 clientes de ADC (+ 332,5%) e 80 projetos (+ 247,8%). A empresa tem vantagens óbvias na capacidade de síntese orgânica, capacidade de inovação e experiência. Em junho de 2021, ajudou o vidicizumab biológico Rongchang (rc48) a ser listado. É o primeiro medicamento anticancerígeno classe I de ADC clínico na China.
A construção da própria capacidade de produção da empresa é acelerada e a produção em larga escala está pronta. 1) API / capacidade de produção intermediária: a base de Ma’anshan fase I da empresa cobre uma área de cerca de 131,8 mu, com uma capacidade de produção anual de projeto de cerca de 680 metros cúbicos. Espera-se que 2022h2 seja gradualmente concluída e colocada em operação. Após a conclusão, a própria API de grau GMP e base de produção intermediária da empresa serão formados; 2) Capacidade do ADC: Anhui Haoyuan ADC linha de produção de alta atividade foi concluída e colocada em operação em 2021, e obteve a licença de produção de drogas em julho. Duas novas linhas de produção devem ser colocadas em operação em 2022. Com a melhoria contínua da construção da plataforma, a empresa pode ter a capacidade de serviço industrial end-to-end de anticorpos e outras drogas biológicas acopladas, ligantes / cargas úteis a soluções biológicas acopladas de medicamentos e preparações, de modo a acelerar o desenvolvimento de drogas biológicas acopladas de alta qualidade.
Previsão de lucro: prevemos que o EPS de 2022 a 2024 será de 3,98 yuan, 5,73 yuan e 8,17 yuan respectivamente, correspondendo a 34 vezes, 24 vezes e 17 vezes da avaliação atual do preço das ações, respectivamente.
Aviso de risco: a ordem não é como esperado; Risco de que o progresso dos produtos em desenvolvimento seja inferior ao esperado.
