\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 501 Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) )
Recentemente, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021: a receita em 2021 foi de 24,104 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 21,59%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 4,476 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 65,41%.
Pontos-chave que apoiam a notação
Todos os segmentos de negócios alcançaram bom crescimento, e a margem de lucro bruto aumentou significativamente. O crescimento do desempenho da empresa durante o período de relatório foi principalmente devido a: 1) a receita do negócio de design de semicondutores foi de 20,38 bilhões de yuans, com um aumento anual de 18,02%. Entre eles, a receita do negócio de CIS nas áreas de automóvel e segurança aumentou significativamente. O mercado de telefones móveis representou 57% da receita da CIS, e a eletrônica automotiva e segurança representaram 14% e 18%, respectivamente. Além disso, houve um grande avanço em soluções de toque e display; 2) A agência de componentes eletrônicos e o negócio de vendas alcançaram uma receita de 3,66 bilhões de yuans, um aumento anual de 47,28%. Em termos de margem de lucro bruta, a margem de lucro bruta dos negócios de design foi de 37,90%, um aumento de 6,15 pontos percentuais em relação ao ano anterior. A margem de lucro bruta do negócio de vendas de agências foi de 15,05%, uma diminuição homóloga de 0,70 pontos percentuais. O rácio de despesas com vendas foi de 2,14%, com um aumento homólogo de 0,26pct; A taxa de taxa de gestão foi de 3,91%, diminuição homóloga de 1,07 PCT; O rácio de despesa financeira foi de 1,48%, com aumento homólogo de 0,09pct.
Após anos de cultivo profundo no mercado automóvel, a linha de produtos a bordo trouxe novos impulsionadores de crescimento. Em termos de CIS automotivo, a empresa lançou uma série de produtos que variam de 3 milhões de pixels a 8 milhões de pixels. Através da cooperação de esquema com empresas líderes internacionais de tecnologia de visão automotiva, a empresa fornece soluções de imagem econômicas e de alta qualidade para visão traseira, olhar ao redor e espelhos retrovisores eletrônicos. ® O sensor de imagem desenvolvido pela tecnologia de pixel de 3 g e tecnologia de obturador global rgb-ir torna possível uma solução precisa e completa de detecção de veículos. Além do CIS, a empresa também fornece aos clientes uma variedade de circuitos integrados especiais automotivos, como oax8000, um processador DMS especial que integra NPU e ISP, que pode fornecer uma velocidade de processamento especial de até 1,1 trilhão de operações por segundo.
O toque mostra que a linha de produtos fez progressos significativos e contribuiu para novos pontos de crescimento de desempenho. Os telefones celulares Tddi-4375 foram amplamente reconhecidos pelos clientes da tddi no mercado de primeira linha, e os telefones celulares tddi-4360 foram amplamente produzidos no período de relato. Além disso, a empresa complementou a linha de produtos oledddic introduzindo uma nova equipe de P & D. Atualmente, os produtos DDIC foram verificados na fábrica de tela principal da China e devem ser aplicados às soluções de produtos de clientes de smartphones em 2022.
Avaliação
Considerando a demanda terminal downstream, ajuste o EPS da empresa por 22-24 anos para 6,40 / 8,07 / 9,57 yuan, e o PE correspondente ao preço atual da ação é 23 / 19 / 16 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Principais riscos de notação
A procura por telemóveis é inferior ao esperado; O processo de intelectualização automobilística não é como esperado; A expansão de novos produtos foi menor do que o esperado.
