\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 172 Henan Huanghe Whirlwind Co.Ltd(600172) )
Vista central
Em 21 anos, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 43 milhões de yuans, com um giro anual significativo. A empresa alcançou uma receita de 2,652 bilhões de yuans em 2021, com uma mudança anual de + 8,24%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 43 milhões de yuans, transformando significativamente perdas em lucros ano a ano; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 115 milhões de yuans, e 21q1 / Q2 / Q3 / Q4 foram 0,09 / 0,14 / 0,19 / 0,73 milhões de yuans respectivamente, o que foi significativamente melhorado trimestralmente, principalmente devido ao ajuste da empresa da estrutura do produto material superduro em 2021, o que aumentou a escala de produção e comercialização de produtos de diamante cultivados com alta margem de lucro bruto e melhorou significativamente a lucratividade de seu principal negócio.
A rentabilidade melhorou significativamente e as despesas do período e o fluxo de caixa operacional melhoraram significativamente. A margem de lucro bruto/margem de lucro líquido da empresa foi de 30,83% / 1,62%, com variação homóloga de + 10,65 / + 41,63 PCT, e a rentabilidade melhorou significativamente; As taxas de despesas de vendas / gestão / Finanças / I&D foram de 2,20% / 6,82% / 11,89% / 2,91%, respectivamente, com variação homóloga de + 0,30 / – 2,01 / – 0,69 / + 0,29 PCT, e a taxa de custo global diminuiu cerca de 2,10 PCT durante o período; O fluxo de caixa operacional líquido foi de 979 milhões de yuans, um aumento anual de + 127,88%, com uma melhoria significativa no fluxo de caixa.
Cultive diamante com qualidade líder e crescimento de negócios brilhante. Em termos de negócios, a receita de materiais superduros/pó metálico/materiais compósitos superduros/outros negócios da empresa foi de RMB 1646187/121698 milhões, respectivamente, com variação homóloga de + 39,00% / – 54,83% / + 5,22% / – 5,39%, e a margem de lucro bruta foi de 45,18% / 16,64% / 15,65% / 3,39%, com variação homóloga de + 12,87 / – 0,86 / + 4,08 / – 0,13 PCT. a receita comercial de materiais superduros e a rentabilidade aumentaram significativamente em termos homólogos, o que se deveu principalmente ao aumento significativo nas vendas de produtos diamantados cultivados pela empresa com alta margem de lucro bruto. Após mais de 20 anos de acumulação de tecnologia, a empresa concluiu sucessivamente o desenvolvimento de 1-20 quilates de alta qualidade incolor e cor cultivada tecnologia de síntese de diamante. O grau de cor atingiu o nível líder internacional, e mais de 90% dos produtos alcançaram o grau mais alto D da cor do diamante, e foram industrializados com sucesso. Atualmente, os produtos estão localizados no meio e high-end, com qualidade estável e vantagens óbvias da cor.
Estabeleça um aumento de não mais de 1,05 bilhão de yuans para a subsidiária integral do acionista controlador e aumente a escala para cultivar e expandir a produção de diamantes. Em 7 de abril, a empresa anunciou o plano de aumento fixo, que planeja emitir 112147 milhões de ações de forma não pública, arrecadando um total de RMB 800-1,05 bilhão para cultivar a construção de projetos de industrialização de diamantes, complementar capital de giro e reembolsar empréstimos bancários. Entre eles, 800 milhões de yuans foram investidos no cultivo de projetos de industrialização de diamantes, e os fundos restantes foram usados para complementar o capital de giro e reembolsar empréstimos bancários. Changsheng holdings, uma subsidiária integral da indústria Huanghe, o acionista controlador da empresa, planeja subscrever em dinheiro integral. Por meio dessa emissão adicional, por um lado, a empresa fornece apoio financeiro para o cultivo da capacidade de produção de diamantes e expansão acelerada, por outro lado, pode otimizar a estrutura financeira da empresa e melhorar a rentabilidade da empresa.
Dica de risco: a demanda das indústrias a jusante caiu acentuadamente; A concorrência industrial intensifica-se; Risco de dívida.
Sugestão de investimento: a empresa é uma empresa líder no cultivo da produção de diamantes na China. Atualmente, gradualmente aliviou sua carga histórica e retornou ao seu principal negócio. Em 2021, transformará perdas em lucros e melhorará significativamente seu fluxo de caixa operacional. O aumento fixo resolverá ainda mais a pressão de capital da expansão da produção da empresa e melhorará sua situação financeira. Sob o alto boom da indústria, espera-se que a operação da empresa melhore significativamente. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos seja 306 / 592 / 779 milhões de yuans, com um valor PE correspondente de 48 / 25 / 19 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
