\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 392 Shenghe Resources Holding Co.Ltd(600392) )
A empresa divulgou o relatório anual de 2021: a receita foi de 10,616 bilhões de yuans, um aumento anual de + 30,15%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,076 bilhões de yuans, um aumento anual de + 232,82%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 1,022 bilhões de yuans, um aumento anual de + 132607%; O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 964 milhões de yuans, um aumento anual de + 189,74%. 21q4 alcançou uma receita de 2,825 bilhões de yuans em um único trimestre, um aumento anual de + 7,07% e um aumento mensal de - 3,50%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 245 milhões de yuans, com um aumento anual de + 38,61% e um aumento mensal de - 15,23%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 219 milhões de yuans, com um aumento anual de + 843,25% e um aumento mensal de - 19,69%.
Em 30 de março de 2022, a empresa emitiu o anúncio de pré aumento do desempenho no primeiro trimestre de 2022: espera-se realizar o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 700750 milhões de yuans, com um aumento anual de 125,31% - 141,41%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi 695745 milhões de yuans, com um aumento anual de 126,28% - 142,56%.
O layout de toda a cadeia industrial da empresa, e cada elo ainda tem forte potencial para expandir a produção
Em termos de recursos minerais de terras raras, a empresa tem atualmente cerca de 50000 toneladas REO / ano de recursos de terras raras. Entre eles, a empresa é confiada para gerenciar a mina continental de terras raras Dechang na prefeitura de Liangshan, província de Sichuan, que é a segunda maior área de mineração de terras raras leves na China, com uma produção anual de cerca de 10000 toneladas de REO; A empresa participa da Mount Pass dos Estados Unidos, com uma produção anual de 40000 toneladas de REO de concentrado de terras raras, todos esses recursos são contratados pela Shenghe e transportados para a China.
Em termos de fundição e separação de terras raras, a empresa tem atualmente uma capacidade de fundição e separação de terras raras de cerca de 15000 toneladas de REO. A base de Sichuan Leshan Shenghe é de cerca de 8000 toneladas, e a terra rara de Jiangxi Chenguang é de cerca de 7000 toneladas. Atualmente, a empresa está promovendo a construção de uma nova base de produção de separação de fundição de terras raras na cidade Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) O projeto de separação de terras raras Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) aumentará a capacidade de produção REO de pelo menos 5000 toneladas.
Em termos de metais de terras raras, a empresa tem atualmente uma capacidade de processamento de metais de terras raras de cerca de 12000 toneladas / ano. A capacidade de produção da terra rara de Chenguang na base de Jiangxi é de cerca de 8000 toneladas, a de kebairui na base de Sichuan é de cerca de 3000 toneladas, e a da base de Vietnã é de cerca de 1000 toneladas. As duas bases de produção da empresa na China estão passando por transformação inteligente, e espera-se que sejam colocadas em operação experimental dentro do ano. No futuro, a capacidade total de processamento de metais de terras raras será aumentada para mais de 20000 toneladas.
Em termos de separação de titânio de zircônio, a empresa atualmente tem uma capacidade de processamento de placer costeiro de 500000 toneladas / ano, que pode produzir cerca de 10000 toneladas de monazita a cada ano. Além disso, a empresa está atualmente promovendo a construção de uma nova base de beneficiamento em Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) Cidade, província de Jiangsu, e adicionará um projeto de beneficiamento de titânio zircônio com uma capacidade de processamento anual de 1,5 milhão de toneladas.O projeto está atualmente passando por instalação de equipamentos e está planejado para ser colocado em operação experimental no segundo semestre de 2022.
Dica de risco: o aumento do preço das terras raras é menor do que o esperado; O plano de expansão da produção da empresa foi menor do que o esperado.
Sugestão de investimento: aumentar a previsão de lucro e manter a classificação "comprar". Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 20,9912467028937 bilhões, com uma taxa de crescimento homóloga de 97,7% / 17,5% / 17,3%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 2,142/24,342773 bilhões, com uma taxa de crescimento homóloga de 99,0% / 13,7% / 13,9%; Eps diluídos 1 22 / 1,39 / 1,58 yuan, o preço atual da ação correspondente ao PE é 12 / 10 / 9x. Considerando que a empresa é uma empresa de terras raras mainstream na China, o layout do mercado no exterior deve abrir ainda mais o espaço de crescimento no futuro. Atualmente, a indústria de terras raras da China está passando por mudanças de demanda muito importantes. O desempenho operacional da empresa deve se beneficiar plenamente do aumento constante do centro de preços de terras raras e manter a classificação de "comprar".
