\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 82 Guangzhou Wondfo Biotech Co.Ltd(300482) )
Análise do desempenho
Em 24 de abril, a empresa divulgou seu 21º Relatório Anual e seu 22º Relatório T1. No 21º ano, a receita foi de 3,361 bilhões de yuans (+ 20%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 634 milhões de yuans (+ 0,04%); 22q4 alcançou uma receita de 854 milhões de yuans (+ 34%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 07 milhões de yuans (-89%) em um único trimestre, e o desempenho estava em linha com as expectativas. No primeiro trimestre de 22 anos, a receita foi de 2,625 bilhões de yuans (+ 277%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 904 milhões de yuans (+ 481%), e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 899 milhões de yuans (+ 536%).
Análise empresarial
As quatro linhas de produção convencionais cresceram constantemente, e o antígeno covid-19 foi exportado para a China. A epidemia de Covid-19 foi efetivamente controlada em 2021, e os negócios de rotina da empresa continuaram a se recuperar com a demanda por testes amostrais, dos quais a receita do negócio de doenças crônicas foi de 916 milhões (+ 61%), e a capacidade instalada de imunofluorescência estrangeira aumentou significativamente; A receita do negócio de doenças infecciosas foi de 523 milhões (+ 28%); O negócio de detecção de drogas foi muito afetado pelo covid-19 nos Estados Unidos, com uma receita de 270 milhões de yuans (+ 12%); Lucro de negócios de eugenia 207 milhões (+ 24%). Os produtos antigênicos da empresa contribuíram ativamente para a prevenção antiepidêmica e epidêmica global do covid-19, e o negócio de testes do covid-19 contribuiu significativamente para o crescimento do desempenho.
Os indicadores de negócios são saudáveis e os incentivos ao pessoal estão em vigor. Em 2021, o rácio de despesas com vendas foi de 19,17% (- 3,28pct), o rácio de despesas com gestão foi de 19,55% (+ 2,89pct), o rácio de despesas financeiras foi de 1,46% (+ 0,46pct) e o rácio de despesas com P&D foi de 11,64% (+ 1,70pct). O aumento das despesas de gestão e financeiras deveu-se ao aumento das despesas relevantes do plano de incentivo ao capital de funcionários da empresa e de outros projetos devido às necessidades de operação empresarial, e os indicadores de negócios da empresa foram saudáveis.
Melhore o layout do negócio e abra espaço para o desenvolvimento a longo prazo. A empresa continua a fazer um layout abrangente no negócio de quimioluminescência, diagnóstico molecular e patologia. adquiriu inteiramente Shenzhen Tianshen Medical Devices Co., Ltd. e lançou uma variedade de produtos, tais como tromboelastograph tlt-101, amplificação rápida automática de ácido nucleico e sistema de detecção u-boxdx, máquina de coloração imunohistoquímica automática pa3600 e sistema de anticorpos secundários, de modo a melhorar ainda mais o layout e abrir espaço para o desenvolvimento a longo prazo.
Ajustamento dos lucros e sugestões de investimento
Considerando a renda do antígeno covid-19 no futuro, a previsão de lucro de 22 anos da empresa é aumentada em 96%. Espera-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe será de 1,875 bilhão de yuans, 1,231 bilhão de yuans e 1,237 bilhão de yuans em 22-24 anos, com um aumento anual de 195%, – 34% e 1%, e o PE correspondente é 11, 17 e 17 vezes respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
Se a demanda por testes no exterior ou chinês covid-19 cair, o desempenho covid-19 da empresa pode ser menor do que o risco esperado; O padrão de mercado de detecção de antígenos deteriora-se, e há um risco descendente de volume e preço; Novas tecnologias substituem a detecção de antígenos e reduzem o risco de espaço de mercado; A expansão de negócios no exterior é menor do que o esperado, a recuperação de negócios convencional é menor do que o esperado, o risco de taxa de câmbio, o risco de atrito comercial sino-americano, a P & D é menor do que o esperado, etc.
