\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 08 Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) )
Análise do desempenho
Na noite de 24 de abril, a empresa divulgou o 21º Relatório Anual e o primeiro relatório trimestral de 22 anos. No 21º ano, a receita foi de 7,695 bilhões de yuans, Y / y9,9 bilhões de yuans 16%； Lucro líquido atribuível à empresa-mãe: 877 milhões de yuans, ano/ano 1 33%； Deduza lucro não líquido de 728 milhões de yuans, Y / y-4,78%. 22q1 receita de 2,089 bilhões de yuans, Y / y41,5% 91%； O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é 217 milhões de yuans, Y / y63 38%； Deduza lucro não líquido de 196 milhões de yuan, Y / y79,5% 62%。
Análise empresarial
O fluxo de caixa aumentou significativamente e o layout estratégico da operação de capital foi otimizado. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais no ano de 21 foi de 813 milhões de yuans, Y / y364748%, principalmente devido ao aumento da receita de vendas correspondente ao aumento das receitas de vendas e à diminuição do dinheiro pago pela compra de bens e recebimento de serviços trabalhistas. Em 21 anos, a empresa concluiu o trabalho de emissão de ações para objetos específicos e levantou 2,699 bilhões de yuans. A fim de promover o layout da cadeia da indústria optoeletrônica e outros campos de alta tecnologia, a empresa de gestão de fundos Chuang Zhiyuan foi estabelecida em uma joint venture com participações Suzhou Yuanhe, e um fundo industrial de 200 milhões de yuans foi estabelecido. No final de dezembro, a empresa se concentrará no desenvolvimento de negócios de módulo transceptor de comunicação óptica high-end. Em 7 de abril deste ano, foi anunciado que planejava usar seus próprios fundos para recompra de ações para incentivo acionário para demonstrar confiança.
Continuar a aumentar o investimento em pesquisa e desenvolvimento e melhorar continuamente as vantagens da tecnologia inovadora. O investimento anual em P & D foi de 566 milhões de yuans, Y / y8,6 milhões de yuans 5%, o R & D do produto high-end e o processo de fabricação continuaram a fazer avanços, e o layout prospectivo do lidar. 800g módulo óptico completa a entrega da amostra, testes e certificação; O rendimento do chip óptico de silício 400g continua a melhorar; 800g chip óptico de silício desenvolvido com sucesso; Produção em lote pequeno e expedição de produtos 400gzr e 200gzr; Continue a construir chip óptico de silício 1.6T, CPO e plataforma de embalagem híbrida 2.5d / 3d. Em março deste ano, o esquema óptico de silício 800g foi lançado na exposição ofc2022, enriquecendo a matriz de produto 800g; 400gdr4 + e 100gfr1 baseados em chip óptico de silício auto-projetado entraram na fase de introdução do mercado. A comunicação óptica está conectada com a tecnologia e tecnologia subjacentes do lidar.A empresa estabeleceu uma equipe profissional para estudar lidar e explorar novos pontos de crescimento de desempenho.
A prosperidade do campo da comunicação digital é alta, e a posição de liderança da empresa é estável. Lightcounting prevê que o mercado global de módulos ópticos crescerá 14% nos próximos cinco anos. Beneficiando da construção do data center e do layout aprofundado da rede 5g, yole prevê que a escala do mercado de módulos ópticos da China deve atingir US $ 3,3 bilhões em 2022, Y / Y22%. “A computação digital ocidental oriental” requer acelerar o canal de conexão direta de dados entre o leste e o oeste de Datong. Há uma grande demanda por módulo óptico de taxa de 800g de comunicação de dados e módulo óptico coerente de longa distância. De acordo com o relatório omdia, a empresa tem a segunda maior participação de mercado do mundo em 21 anos, cerca de 10%, e sua posição de liderança no setor é estável. Estima-se que a taxa de crescimento do negócio de comunicação de dados será de 20% +.
Ajustamento dos lucros e sugestões de investimento
Ajustamos a previsão de lucro (a faixa de ajuste do lucro e lucro líquido atribuível à empresa-mãe é inferior a 5%), e espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos seja de RMB 1,154/14,55/1,785 bilhão, correspondendo a pe20/16/13 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
A fricção comercial sino-americana aumenta; A concorrência intensifica-se e os preços descem mais do que o esperado; O desenvolvimento de novos produtos foi inferior ao esperado.
